Re: [標的] Hims&Hers HIMS 討論

看板Stock (股票)作者waakye (-----)時間17小時前 (2026/01/10 12:33)推噓0(0推 0噓 0→)

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問了Gemini AI這樣回答美股代號 HIMS (Hims & Hers Health) 的看空（Bear Case）觀點確實非常強烈，市場上許多做空機構和分析師認為這檔股票存在巨大的下行風險。結合最新的市場資訊，以下是它被認為是會持續下跌的核心理由： 1. 減肥藥的「監管懸崖」已到 (The Regulatory Cliff) 這是 HIMS 目前最大的致命傷。HIMS 過去一兩年的股價暴漲很大程度依賴於銷售複合版 S emaglutide (Compounded Semaglutide)。這是一種在正規藥物（如 Ozempic/Wegovy）短缺時，法規允許藥局自行調配的「山寨版」。 * 短缺紅利結束： FDA 已經在 2025 年初至年中多次發出訊號，甚至正式宣告 Semagluti de 的短缺狀態解除（Shortage Resolved）。一旦 FDA 正式將其移出短缺名單，HIMS 大規模銷售複合藥物即刻變為非法。 * 原廠追殺：原廠 Novo Nordisk 已經開始對銷售複合藥物的診所和平台提起訴訟，並終止了與 HIMS 的部分合作關係。HIMS 正在失去這棵搖錢樹的合法性。 * 護城河為零：只要不缺貨，消費者會更傾向使用原廠藥（有保險給付或原廠降價），而不是花幾百美金買這種沒有經過完整 FDA 安全測試的調配藥。 2. 高層瘋狂倒貨 (Insider Selling) 這不是正常的資產配置，而是典型的「趁高檔逃命」。 * 集體拋售：根據 SEC 的申報資料，從 2025 年底到 2026 年初，HIMS 的多位核心高管（包括 CFO、CMO、COO 和首席政策官）都在頻繁且大量地拋售股票。 * 缺乏信心：當一家公司的管理層自己都在賣股票，且賣出的時機點正好是「減肥藥題材」炒作到最高點之後，這向市場傳遞了一個明確訊號：他們認為股價已經透支了未來的成長。 3. 商業模式脆弱：只是個「網路賣藥中介」剝開科技股的外衣，HIMS 本質上只是一個「昂貴的線上藥局」。 * 用戶流失率 (Churn Rate) 高： HIMS 的產品（落髮、ED、減肥）大多依賴訂閱制，但這類產品的用戶忠誠度極低。一旦消費者發現可以在亞馬遜藥局或 Costco 買到更便宜的學名藥，他們就會取消訂閱。 * 獲客成本 (CAC) 激增：為了維持營收成長，HIMS 必須不斷燒錢打廣告。隨著競爭對手（如 Ro, Lemonaid, 甚至傳統藥局 CVS/Walgreens 的線上服務）加入，獲客成本只會越來越高，導致毛利率（Gross Margin）被壓縮。 4. 財報與估值的隱憂 * 會計內控問題：公司曾在財報中承認內部控制（Internal Controls）存在弱點，這對於投資者來說是一個巨大的紅色警報（Red Flag），通常暗示財報數字可能有水分或管理混亂。 * 估值過高：儘管股價可能已經回調，但在許多機構眼裡，它的 P/E（本益比）相對於它面臨的監管風險來說仍然太貴。它被定價為一家高成長科技股，但實際上正面臨營收斷崖的風險。總結：為什麼它會跌？市場認為 HIMS 是一個**「在此時此刻最完美的做空標的」**，因為它同時具備了： * 法規鐵鎚落下（減肥藥生意違法風險）。 * 內部人跳船（高層大賣股）。 * 競爭壁壘低（沒有獨家專利，誰都能賣）。如果你持有這檔股票，目前的市場共識是：減肥藥的派對已經結束了，接下來是清理戰場的時刻。 ※ 引述《hugh509 ((0_ 0))》之銘言 : 標的：Hims & Hers hims : 分類：討論 : 分析/正文： : 起伏一直很大的Hims & Hers : 這兩三個月似乎再也站不起來 : 亞馬遜進軍遠端醫療沒怎樣 : 但今晚說買減肥藥再把HIMS踢一腳 : 此情此景讓我動搖了 : 可是這整個市場規模一直在成長 : 沒道理現在就容不下兩隻老虎吧？ : 進退場機制： : 豪茖S75不賣，現在可能想想停損點 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 39.12.161.46 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1768019601.A.F49.html