[新聞] 台積電有實力轉嫁能源成本

看板Stock (股票)作者vicmeng (敵人就在善導寺)時間1小時前 (2026/03/14 19:55)推噓3(4推 1噓 2→)

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原文標題：台積電有實力轉嫁能源成本「科技通膨」影響CPI不多原文連結： https://money.udn.com/money/story/5607/9376392 發布時間： 2026/03/14 00:07:59 記者署名：文．洪寶山原文內容： 3月9日NYMEX原油早盤就衝上119.48美元，美以伊戰爭開打十天，油價累積30%漲幅，如果 3月底這場仗還沒收場，油價站穩100美元，那麼美國3月的CPI指數會是多少呢？美國2026年1月CPI年增率為2.4%，核心CPI約2.5%，1月之前的通膨壓力主要來自住房成本與服務。在美國CPI的一籃子商品中，能源(包含汽油、燃油)大約佔了7%-8%。即便原油單月暴漲30%，乘上權重後，對整體CPI指數的絕對影響就是1.5%-2%左右。攤平到年增率 (YoY)來看，單月直接推升0.3%-0.6%，將整體CPI從2.4%推到2.7%-3.2%。美高油價不會重現通膨噩夢 1970年代石油危機時，美國是重工業導向，現在的美國是服務業與資訊業導向，單位GDP 的耗油量大幅下降，佔CPI權重超過三分之一的住房成本以及龐大的醫療服務費用，具有極強的合約僵固性，因此，油價對核心物價的傳導力道已經被削弱。假設油價110美元持續到9月，通膨只會溫和上揚到3%左右，不會重演2022年9%的噩夢。中油是超級避震器如果油價真的在110美元高檔死死扣住，一路延續到9月，台灣的CPI走勢會跟美國出現截然不同的劇本。在台灣，油價是先打在「國營事業」身上，然後再像溫水煮青蛙一樣，慢慢滲透進物價。台灣CPI裡的交通與通訊(包含油料費)權重約佔14%，台灣有中油這個「超級避震器」，油價剛衝上110美元的前兩個月，中油會啟動雙重平穩機制，自行吸收大部分的漲幅，導致台灣加油站的油價漲幅遠低於國際市場，因此，3月與4月的台灣CPI年增率，可能只會微幅上推到2.6%-2.8%左右。可是4月份是台灣例行的電價費率審議會，油價維持110美元，代表連動的天然氣(LNG)與煤炭進口成本也將維持天價，中油與台電吸收成本，代表他們面臨破產級的鉅額虧損。民生電價去年已經微幅漲過一次，加上今年有縣市長議員選舉，為了顧及選票與民生，民生電價凍漲，但工業用電大戶可能會面臨調漲，台積電、聯電、面板廠、傳統鋼鐵塑化廠的毛利率可能遭到侵蝕。台積電有實力轉嫁能源成本台積電在法說會上長期承諾一個極度嚴格的財務指標：「長期毛利率維持在53%以上」，為了死守53%的毛利率底線，台積電別無選擇，必定會啟動價格談判，將暴增的電費，甚至未來因為淨零碳排產生的碳費，以「綠色通膨附加費」或直接調升晶圓代工報價的形式，強勢轉嫁給客戶。在五奈米以下的戰場，輝達的AI晶片、蘋果的最強處理器，只有台積電做得出來，當台積電對輝達與蘋果發出漲價通知，相比於拿不到晶片導致產品無法上市，多付一點代工費是他們唯一能吞下的毒藥。台積電的代工費漲價，會造成科技通膨衝擊到美國的CPI嗎？美國勞工局在計算CPI時，會將科技產品的效能提升折算進去。今年花同樣的錢買到的手機或電腦，運算速度比去年快了30%，在CPI的計算模型裡，這項產品的價格反而是下跌(通縮)的。一支最新款iPhone賣 1,200美元，裡面那顆台積電代工的Ａ系列處理器成本可能才50到80美元。就算台積電代工費大漲，攤提到終端消費品的漲幅連1%都不到。「科技通膨」影響CPI不多所以筆者必須點破一個全市場最容易誤判的宏觀錯覺：「科技通膨」並不會輕易傳導到美國消費者的CPI數據上，即便主權AI的基礎建設需求還處在初期階段，中東油國、歐美政府為了發展主權AI基礎建設，會不計代價地吃下這些昂貴的算力，但台積電轉嫁的能源成本，絕對不會成為推升美國CPI(房租、二手車、外食、汽油為主)的主力。心得/評論：拒絕廢話。整篇就是無腦買入2330就好。以下心得，這大聲喊買台積電的文章，是在用會計學算毛利率來對抗資本流動性。內文說得對，台積電有漲價的權力；但也算錯了，當全球私募巨頭限贖、當 32.2 匯率成為生存紅線時，沒人在乎飛機杯（台積電）是不是真人的，他們只在乎能不能把飛機杯賣掉換成美金。大家根據需要謹慎購買吧。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 223.138.91.41 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1773489308.A.71E.html