Re: [新聞] 大摩震撼出手！3原因唱衰DDR4 降評南亞

看板Stock (股票)作者ShaoJi (洨雞)時間2小時前 (2026/03/20 11:30)推噓1(9推 8噓 22→)

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大摩這篇壞得很 ※ 引述《linlinme5208 (我是幸福的天使)》之銘言： : 原文標題： : 大摩震撼出手！3原因唱衰DDR4 降評南亞科、華邦電喊進旺宏、愛普 4檔目標價1次看 : 原文連結： : https://bit.ly/4lKK7fy : 發布時間： : 08:342026-03-20 : 記者署名： : 李宗莉 : 原文內容： : 受美光毛利上看81%、三星大罷工、鎧俠5月停產等多重利多激勵，記憶體股滿血復活，但美 : 系外資大摩無預警出手，以DDR4漲幅收斂、長鑫擴產、力積電(6770)搶進為由，降評DRAM雙 : 雄，除南亞科(2408)目標價砍至2字頭，來到298元，華邦電(2344)也由155元下修至140元。 : 大摩出具最新記憶體報告，指出舊記憶體（Old Memory）的超級周期已進入不同階段，投資 : 者現在應按不同產品線，分化擇優布局。 : 其中，DDR4現貨價格漲幅開始收斂，同時長鑫存儲（CXMT）持續擴產，加上力積電可能導入 : 1y甚至1z製程於DDR4，並於2027年上半年開始放量，隨供需缺口開始收斂，預期2027年下半 : 年起，DDR4報價將顯著走軟。 : 除將南亞科、華邦電評級由「增持」降至「持有」，除南亞科目標價由350元砍至298元，降 : 幅約15%；華邦電也由155元下修為140元，降幅則不到1成，並改挪旺宏(2337)至首選名單， : 給予「增持」評級，目標價由121元一口氣升至202元，調幅高達67%；愛普*(6531)同列「增 : 持」，目標價由555元升為700元。 : MLC今年漲幅上看200% : 大摩指出，DDR4 8Gb合約價已從2025年2月的1.35美元，飆升至2026年2月的11.5美元，年增 : 率高達752%，但觀察實際需求卻發現，3C產品需求已開始明顯縮減，研判在DDR4漲勢趨緩下 : ，最快下半年相關業者將漸失訂價權。 3C產品需求關華邦電跟南亞科什麼事？這波是賺AI財不是一般消費者不然合約價幹嘛一直飆升這完全是張飛打岳飛就算消費市場一張記憶體都賣不出去合約價也一樣上漲 : 雖然華邦電、南亞科今年獲利大爆發，預估EPS各達16.57元、46.76元，明年進一步成長至1 : 9.87元、55.53元，但考量本淨比（P/B）已處於歷史高位，股價上行空間有限，因此評級與 : 目標價同步調降。隨著合約價還在上漲本淨比哪裡是歷史高位了？？到底在說什麼？？ : 反觀舊款Flash，MLC、TLC漲幅正在快速放大，尤其全球2GB至64GB的NAND產能幾乎消失，客 : 戶庫存大致僅能支撐6~9個月，下半年可能極度缺貨，供需缺口高達40%，預期MLC與TLC的今 : 年報價，全年漲幅可能超過200%。 : 在供需狀況極端嚴峻下，旺宏是目前唯一能填補此缺口的供應商，獲利有望大幅翻轉，今明 : 2年EPS各達5.9元、19.61元。 : 0050成分股調整盤後生效 : 至於愛普*部分，大摩看好2027~2028年IPD（矽電容）中介層與AI運算帶來的WoW（晶圓堆疊 : ）技術需求，獲利同樣三級跳，繼2025年EPS來到7.63元後，今明2年各看15.81元與23.39元 : ，除維持「加碼」評級，目標價也喊出7字頭，來到700元。這部分沒有問題但是齁這幾隻都飆了好大一段了現在才來喊買進太假了尤其旺宏前兩天明明也是漲停融資卻是下降表示已經開始出貨了 : 此外，由於華邦電入選元大台灣50(0050)、富邦台50(006208)成分股，預計今（20）日盤後 : 生效，市場原期待，能激勵記憶體族群再起風雲，但隨昨（19）日外資除大砍華邦電3萬607 : 2張，也調節南亞科2萬4694張，現又傳出大摩價評雙砍，使相關個股走勢再添變數。 : 對於記憶體後市，外資圈看法仍存分歧，陸系外資廣發證券分析，第2季記憶體報價走勢續 : 強，據TrendForce數據顯示，第1季傳統型DRAM平均合約價上漲90~95%，該券商預估，第2季 : 有望再漲 50%，且漲價周期延續至明年上半年無虞。 : 另一方面，儘管市場擔憂長鑫擴產，2027年產能大舉殺出，但該券商預估，明年在輝達Rubi : n Ultra切換至1TB HBM4E、CPU端LPDDR5 用量提升下，AI需求有望翻倍，2028年則有代理式 : AI推升相關存儲需求。還在拿長鑫擴產來嚇市場首先長鑫的東西能不能被國際大廠採用就是大問題了其次中國自己也在發展ai 長鑫的貨連中國自己都不夠用了他們也在缺記憶體更別說要拿來影響國際記憶體價格了這早就被看穿的鬼故事還要再拿出來騙黔驢技窮了嗎 : 此外，記憶體廠今年大多要求客戶新簽長約（LTA）鎖住報價，即便明年下半年產業可能邁 : 入下行周期，也能提供一定的業績支撐。 : 心得/評論： : 怪不得一開盤大殺四方 : 牙科華崩爬不起來 : 不過牠們的話聽聽就好 : 很有可能是壓低吃貨 : 這一陣子旺宏漲最多 : 牙科最爛 : 以上說穿了這篇就是為了反手出貨旺宏、愛普壓低吃貨華邦電、南亞科的文章給南亞科 EPS 46.76 元，明年 55.53 元然後目標價298元這報告都不會覺得自己精神錯亂嗎xdd ----- Sent from JPTT on my Samsung SM-N9860. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.75.173.132 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1773977422.A.8B5.html

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03/20 11:36, 1小時前 , 3^F

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