[新聞] 降息夢碎、30年美債衝破5% 債市邁向高殖利率新常態

看板Stock (股票)作者yipi1357時間13分鐘前 (2026/05/18 23:17)推噓0(0推 0噓 0→)

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原文標題：請勿刪減或自創標題，違者4-1處分，此行請刪除降息夢碎、30年美債衝破5% 債市邁向高殖利率新常態原文連結：網址超過一行，請用縮網址，連結不能點擊者板規 1-2-2 處分。 https://news.cnyes.com/news/id/6461477 發布時間：請勿張貼超過3天新聞 2026-05-18 16:29 記者署名：鉅亨網編輯林羿君原文內容：戰爭推動的通膨憂慮升溫，推升 30 年期美債殖利率逼近 5% 以上、創下近 20 年新高，美債可能正邁入一個殖利率長期偏高的新時代。在亞洲週一交易時段，美國公債延續跌勢。此前一週在油價再度上漲、以及最新數據顯示通膨加速的雙重衝擊下，公債市場出現一年來最糟表現。價格壓力回升的擔憂席捲全球固定收益市場，英國、日本等地債市同步重挫。本週七大工業國（G7）財長會議亦將討論此次債市拋售潮。美債下跌並拖累股市的同時，市場對聯準會政策路徑的押注也出現轉變。交易員目前幾乎篤定聯準會最晚將在明年 3 月升息，顯示自 2 月下旬原先預期 2026 年將降息兩次、各降 1 碼的情境，已因伊朗戰事而徹底翻轉。市場目前甚至預期，到 12 月升息的機率約達四分之三。投資人表示，關鍵在於，只要中東僵局持續阻礙石油通過至關重要的荷姆茲海峽，債市面臨的壓力就不會消退。摩根資產管理投資組合經理人 Priya Misra 表示，這種價格走勢令人擔憂，原因有二：一是全球長端利率都在上升，容易形成相互推升的惡性循環；二是聯準會可能升息的預期已悄然融入市場論述中。」簡而言之，她指出：「除非荷姆茲海峽恢復通航，否則利率區間已經往上移了。」目前債券殖利率較 2 月底高出約 0.5 個百分點或更多。2 年期美債殖利率在亞洲早盤一度攀升至 4.09%，創下 2025 年 2 月以來新高；10 年期美債殖利率則達 4.61%，來到近一年來的高點。通膨回來了？市場開始重新定價一切過去兩個月來，債市投資人一直在觀察高油價帶來的經濟成長風險，是否會開始主導市場前景。而作為房貸與企業貸款基準的長天期美債殖利率走高，很可能會重新引燃這一討論。至少就目前而言，市場最主要的擔憂在於通膨升溫的預期已根深蒂固。這種背景無疑加重了即將上任的聯準會主席華許的壓力，同時也打破了原本市場的預期，即總統川普欽點的這位央行掌門人，會在掌權後迅速降息。聯邦愛馬仕固定收益策略師兼投資組合經理人凱倫 · 曼納（Karen Manna）表示：「我們正看著一個切實面對通膨死灰復燃的世界。」再加上美國財政赤字擴大，以及經濟在戰事逆風下仍具韌性，投資人因此要求更高的期限溢酬，才願意持有長天期公債。上週的美債標售印證了這一點。30 年期美債標售利率高達 5%，為 2007 年以來首見，但即便在如此高的收益水準下，市場需求依舊平平。此外，3 年期和 10 年期美債的標售，投資人的胃口同樣表現一般。 WisdomTree 投資策略主管 Kevin Flanagan 指出：「現在給人的感覺是，在這種環境下，債市需要更多殖利率折讓才願意承接新發行的美債。通膨議題正主導著整個市場。」他補充，下一次公布的消費者物價指數（CPI）報告很有可能顯示年增率達 4%，創下 2023 年以來新高，而今年 4 月的數值為 3.8%。殖利率還沒到頂？市場寧可等更好的進場點漢文信託的漢克 · 史密斯（Hank Smith）則認為，消費者和生產者物價的攀升究竟只是暫時性，還是「我們將與此共存直到 2027 年」，目前仍是未知數。身為該機構投資策略主管的他表示，他希望看到更多通膨升溫的真憑實據，來研判債市前景。然而，許多交易員已傾向認為美債恐將面臨更多陣痛。彭博指數數據顯示，美債今年以來的表現已轉為負報酬，而在 2 月底時，美國公債在 2026 年累計報酬率還接近 2%。根據摩根大通最新的調查，美債的空頭部位已達到 13 週以來的最高點。本週，投資人將把焦點放在週三 (20 日) 公布的聯準會 4 月會議紀錄，藉此觀察投下反對票的官員獲得了其他決策成員多少程度的支持。芝加哥聯準銀行總裁奧斯坦 · 古爾斯比（Austan Goolsbee）上週表示，無所不在的物價壓力甚至可能預示著經濟過熱；聯準會理事麥可 · 巴爾（Michael Barr）則直言，通膨是當前經濟面臨的「壓倒性」風險。像 WisdomTree 的弗拉納根這類投資人，在經歷這波拋售後仍選擇按兵不動。他目前仍堅守由浮動利率債券與適度利率風險暴露組成的債券配置。他表示，在買入 10 年期美債方面，「我們寧可遲到，也不願過早進場。」他認為作為基準的 4.5% 關卡「更偏向心理關卡」，並預估一旦中東地緣政治戰事再度爆發並推高油價，10 年期美債殖利率將逼近去年的高點 4.62%。心得/評論：價格壓力回升的擔憂席捲全球固定收益市場，英國、日本等地債市同步重挫。本週七大工業國（G7）財長會議亦將討論此次債市拋售潮。美債下跌並拖累股市的同時，市場對聯準會政策路徑的押注也出現轉變。交易員目前幾乎篤定聯準會最晚將在明年 3 月升息，顯示自 2 月下旬原先預期 2026 年將降息兩次、各降 1 碼的情境，已因伊朗戰事而徹底翻轉。市場目前甚至預期，到 12 月升息的機率約達四分之三。投資人表示，關鍵在於，只要中東僵局持續阻礙石油通過至關重要的荷姆茲海峽，債市面臨的壓力就不會消退。摩根資產管理投資組合經理人 Priya Misra 表示，這種價格走勢令人擔憂，原因有二：一是全球長端利率都在上升，容易形成相互推升的惡性循環；二是聯準會可能升息的預期已悄然融入市場論述中。」簡而言之，她指出：「除非荷姆茲海峽恢復通航，否則利率區間已經往上移了。」目前債券殖利率較 2 月底高出約 0.5 個百分點或更多。2 年期美債殖利率在亞洲早盤一度攀升至 4.09%，創下 2025 年 2 月以來新高；10 年期美債殖利率則達 4.61%，來到近一年來的高點。通膨回來了？市場開始重新定價一切過去兩個月來，債市投資人一直在觀察高油價帶來的經濟成長風險，是否會開始主導市場前景。而作為房貸與企業貸款基準的長天期美債殖利率走高，很可能會重新引燃這一討論。至少就目前而言，市場最主要的擔憂在於通膨升溫的預期已根深蒂固。這種背景無疑加重了即將上任的聯準會主席華許的壓力，同時也打破了原本市場的預期，即總統川普欽點的這位央行掌門人，會在掌權後迅速降息。聯邦愛馬仕固定收益策略師兼投資組合經理人凱倫 · 曼納（Karen Manna）表示：「我們正看著一個切實面對通膨死灰復燃的世界。」再加上美國財政赤字擴大，以及經濟在戰事逆風下仍具韌性，投資人因此要求更高的期限溢酬，才願意持有長天期公債。上週的美債標售印證了這一點。30 年期美債標售利率高達 5%，為 2007 年以來首見，但即便在如此高的收益水準下，市場需求依舊平平。此外，3 年期和 10 年期美債的標售，投資人的胃口同樣表現一般。 WisdomTree 投資策略主管 Kevin Flanagan 指出：「現在給人的感覺是，在這種環境下，債市需要更多殖利率折讓才願意承接新發行的美債。通膨議題正主導著整個市場。」他補充，下一次公布的消費者物價指數（CPI）報告很有可能顯示年增率達 4%，創下 2023 年以來新高，而今年 4 月的數值為 3.8%。殖利率還沒到頂？市場寧可等更好的進場點漢文信託的漢克 · 史密斯（Hank Smith）則認為，消費者和生產者物價的攀升究竟只是暫時性，還是「我們將與此共存直到 2027 年」，目前仍是未知數。身為該機構投資策略主管的他表示，他希望看到更多通膨升溫的真憑實據，來研判債市前景。然而，許多交易員已傾向認為美債恐將面臨更多陣痛。彭博指數數據顯示，美債今年以來的表現已轉為負報酬，而在 2 月底時，美國公債在 2026 年累計報酬率還接近 2%。根據摩根大通最新的調查，美債的空頭部位已達到 13 週以來的最高點。本週，投資人將把焦點放在週三 (20 日) 公布的聯準會 4 月會議紀錄，藉此觀察投下反對票的官員獲得了其他決策成員多少程度的支持。芝加哥聯準銀行總裁奧斯坦 · 古爾斯比（Austan Goolsbee）上週表示，無所不在的物價壓力甚至可能預示著經濟過熱；聯準會理事麥可 · 巴爾（Michael Barr）則直言，通膨是當前經濟面臨的「壓倒性」風險。像 WisdomTree 的弗拉納根這類投資人，在經歷這波拋售後仍選擇按兵不動。他目前仍堅守由浮動利率債券與適度利率風險暴露組成的債券配置。他表示，在買入 10 年期美債方面，「我們寧可遲到，也不願過早進場。」他認為作為基準的 4.5% 關卡「更偏向心理關卡」，並預估一旦中東地緣政治戰事再度爆發並推高油價，10 年期美債殖利率將逼近去年的高點 4.62%。心得/評論： 30年美債殖利率高於5%將成為常態 CPI蠢蠢欲動通膨壓不下來降息夢碎若通膨控制不住還有升息的機率由於低風險高殖利率的美債美股價格將重新定價 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.228.195.175 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1779117473.A.40F.html