[新聞] 李稻葵：中國經濟不是K型分化 而是整體偏冷
原文標題：李稻葵：中國經濟不是K型分化 而是整體偏冷
原文連結：https://www.cna.com.tw/news/acn/202607140130.aspx
發布時間：2026/7/14 13:44
記者署名：張淑伶
原文內容：
中國經濟學者李稻葵近日在一場演講中說，中國宏觀經濟最大的問題，不是K型分化，而
是整體偏冷。最主要的原因在於地方政府，因為社會資金主要用於還債，而不是創造新的
動能。
綜合財新網與微信公眾號「經濟轉型研究」報導，第122期中國宏觀經濟論壇（CMF）宏觀
經濟熱點問題研討會11日在線上舉行，北京清華大學中國經濟思想與實踐研究院院長李稻
葵作主題分享。
他說，中國經濟最大的問題不是K型分化，而是整體偏冷，而且這種偏冷已經持續了3年。
之所以強調這一點，是因為「K型分化」會讓人有寄託，但「上面那條線」是拉不動整個
經濟底座的，對此必須有憂患意識。
他特別提到兩個值得重視的數據，一是廣義失業率，一是固定資產投資下滑的強度。
基於中國統計局的基礎數據，李稻葵的團隊把過去兩年因找不到工作、已被統計上不算勞
動人口的那部分人重新納入，計入這些仍然想找工作的「受挫勞動人口」，測算出的廣義
失業率目前達到10.2%。
他說，長期受挫的失業人口大約2400萬，其中1300萬人是16歲至24歲的年輕人。這對社會
穩定非常不利。
另一數據是固定資產投資，2025年全年投資負成長，2026年前5個月累計仍年減4.1%，為
有統計以來罕見，投資負成長的烈度也是過去沒有的。
他說，這兩件事必須高度關注。如果不解決，中國經濟各項目標任務都會面臨困難。
對於經濟偏冷的原因，他表示，新的經濟成長動力尚未打造出來，而過去幾十年的老成長
點都已退出。過去20年中國經濟主要不是靠居民消費，而是靠大規模基建投資和房地產拉
動。如今，房地產和基建雙雙「熄火」。
但他表示，房地產下行對中國經濟的衝擊，很大一部分衝擊已被家庭承擔。最大的問題是
在地方政府及地方債的問題。
李稻葵表示，家庭不願借錢消費；企業不願將金融資源轉化為投資；社會融資仍在增加，
大量銀行資金或債市資金流向地方政府，但地方政府借來的錢大量「空轉」，用於「借新
還舊」。這就是當前金融層面反映出的「瘀堵」。
他主張，中央政府應適當多發債，今年計劃約人民幣12兆元，但應當翻倍甚至更多。原則
上，擴大發債的新增資金用於保房地產、投資於人、加強民生性支出、結合地方特色適當
增加消費補貼等。透過一系列操作，能提升地方政府幫助經濟轉型、營造新盈利增長點的
能力。
心得/評論：
跌入通縮泥沼,果然沒那麼容易爬出來阿
中國知名學者也出來承認
中國經濟整體是偏冷的
廣義失業率已達10%以上
講好聽的K型分化,實際上,上面那條無法拉動整體
其實這也體現在股市表現上
有投資中國股市的網友要注意風險
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 58.114.13.212 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1784129617.A.3AB.html
推
07/15 23:34,
3小時前
, 1F
07/15 23:34, 1F
→
07/15 23:34,
3小時前
, 2F
07/15 23:34, 2F
推
07/15 23:35,
3小時前
, 3F
07/15 23:35, 3F
推
07/15 23:37,
3小時前
, 4F
07/15 23:37, 4F
→
07/15 23:38,
3小時前
, 5F
07/15 23:38, 5F
推
07/15 23:39,
3小時前
, 6F
07/15 23:39, 6F
推
07/15 23:39,
3小時前
, 7F
07/15 23:39, 7F
→
07/15 23:40,
3小時前
, 8F
07/15 23:40, 8F
→
07/15 23:40,
3小時前
, 9F
07/15 23:40, 9F
→
07/15 23:40,
3小時前
, 10F
07/15 23:40, 10F
→
07/15 23:41,
3小時前
, 11F
07/15 23:41, 11F
推
07/15 23:41,
3小時前
, 12F
07/15 23:41, 12F
→
07/15 23:42,
3小時前
, 13F
07/15 23:42, 13F
→
07/15 23:42,
3小時前
, 14F
07/15 23:42, 14F
→
07/15 23:43,
3小時前
, 15F
07/15 23:43, 15F
→
07/15 23:45,
3小時前
, 16F
07/15 23:45, 16F
→
07/15 23:51,
2小時前
, 17F
07/15 23:51, 17F
推
07/15 23:54,
2小時前
, 18F
07/15 23:54, 18F
推
07/15 23:54,
2小時前
, 19F
07/15 23:54, 19F
推
07/15 23:57,
2小時前
, 20F
07/15 23:57, 20F
→
07/15 23:58,
2小時前
, 21F
07/15 23:58, 21F
推
07/16 00:01,
2小時前
, 22F
07/16 00:01, 22F
推
07/16 00:02,
2小時前
, 23F
07/16 00:02, 23F
推
07/16 00:06,
2小時前
, 24F
07/16 00:06, 24F
→
07/16 00:09,
2小時前
, 25F
07/16 00:09, 25F
推
07/16 00:11,
2小時前
, 26F
07/16 00:11, 26F
推
07/16 00:12,
2小時前
, 27F
07/16 00:12, 27F
推
07/16 00:12,
2小時前
, 28F
07/16 00:12, 28F
推
07/16 00:16,
2小時前
, 29F
07/16 00:16, 29F
推
07/16 00:17,
2小時前
, 30F
07/16 00:17, 30F
推
07/16 00:21,
2小時前
, 31F
07/16 00:21, 31F
→
07/16 00:21,
2小時前
, 32F
07/16 00:21, 32F
→
07/16 00:22,
2小時前
, 33F
07/16 00:22, 33F
→
07/16 00:22,
2小時前
, 34F
07/16 00:22, 34F
推
07/16 00:25,
2小時前
, 35F
07/16 00:25, 35F
推
07/16 00:28,
2小時前
, 36F
07/16 00:28, 36F
推
07/16 00:50,
1小時前
, 37F
07/16 00:50, 37F
→
07/16 00:50,
1小時前
, 38F
07/16 00:50, 38F
噓
07/16 01:29,
1小時前
, 39F
07/16 01:29, 39F
→
07/16 01:46,
1小時前
, 40F
07/16 01:46, 40F
→
07/16 01:47,
1小時前
, 41F
07/16 01:47, 41F
推
07/16 01:57,
51分鐘前
, 42F
07/16 01:57, 42F
Stock 近期熱門文章
PTT職涯區 即時熱門文章
