[新聞] 陸經濟「日本化」？智庫預測：2050年人均GDP僅美25％
原文標題：陸經濟「日本化」？智庫預測：2050年人均GDP僅美25％
原文連結：
https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260726002271-260408?chdtv
發布時間：18:29 2026/07/26
記者署名：林宛彤
原文內容：
中國經濟逐漸呈現出與30年前日本泡沫破裂後相似的特徵，包括房地產低迷、家庭財富縮
水、消費轉趨保守、勞動力萎縮，以及通縮壓力升高。日本《富比士》（Forbes Japan）
警告，若北京持續延後處理房地產與內需問題，中國恐陷入長期低成長與經濟相對衰退的
「日本化」困境，到2050年人均國內生產毛額（GDP）可能仍僅相當於美國的4分之1。
若以名目美元計算，世界銀行最新2025年資料顯示，中國人均GDP約1.39萬美元，美國約9
萬美元，中國現在大約只有美國的15％。國際貨幣基金對2026年的估計則為中國1.49萬美
元、美國9.44萬美元，相當於16％。
報導指出，2026年的中國，已出現許多日本在30多年前經歷過的現象。房地產讓家庭資產
縮水，資產價格長期低迷，民眾減少消費，勞動人口減少，通縮也開始反映在各項統計數
據。這些因素當年共同將日本推入低成長均衡的狀態，如今也以類似形式出現在中國。
中國政府一再強調情況與1990年前後的日本不同。不過報導引用的數據顯示，隨著中國房
市降溫，截至2025年底，家庭財富可能已蒸發約18兆美元，損失規模甚至超過2008年全球
金融危機，後續的資產負債表衰退效應也愈來愈接近日本「失落10年」初期。
英國智庫「牛津經濟研究院」首席經濟學家史雷特（Adam Slater）表示，儘管中國近期
出口強勁，但長期成長可能明顯放緩，中國依然會面臨「日本化」風險，也就是長時間低
成長及經濟相對衰退，而且風險近年甚至略有升高。
根據智庫最新預測，到2040年，中國經濟規模可能相當於美國的80％。屆時美國經濟規模
預估為32兆美元，中國則為25.6兆美元，中國民眾生活水準仍會持續改善，但改善速度會
比過去緩慢。到了2050年，中國人均GDP可能只有美國的25％。
中國的長期前景主要取決於生產力能否持續成長。牛津經濟研究院估算，若中國未來生產
力增幅僅和其他亞洲國家持平，2030年至2040年間的年均GDP成長率可能再降低0.6個百分
點，2040年至2050年間則可能再減少0.8個百分點。報導認為，中國愈晚處理經濟問題，
未來付出的代價就越大，實例之一就是過去數十年的日本。
日本在泡沫經濟破裂後，長期依賴低利率、日圓貶值及公共資金來支援金融體系。日銀在
1999年成為G7首個實施零利率政策的中央銀行，2001年又率先推動量化寬鬆。雖然這些措
施避免銀行體系崩潰，卻沒有迅速清理不良債權，反而讓通縮逐步深入經濟結構。文中稱
，日本當年最大的錯誤，就是沒有正面處理房地產市場與金融體系的資產負債表問題，而
是採取零散的救助措施。當政府最終開始大規模清理銀行壞帳時，企業與家庭的通縮心理
早已根深柢固。
報導還認為，日本數十年的低利率、弱勢日圓及企業支援政策，不僅沒有重新激發所謂的
「野性精神」，反而降低企業改革與承擔風險的壓力，使經營者缺乏創新及改革的動機。
中國目前的問題核心同樣是房地產低迷改變了家庭行為。中國民眾累積的儲蓄超過22兆美
元，相當於日本一年GDP的四倍以上；但由於社會安全網仍不完整，家庭傾向保留現金以
因應醫療、教育、失業及養老支出，不願大幅增加消費。
中國政府近期重新動員由監管機關、政府基金、保險公司及資產管理機構組成的「國家隊
」，試圖穩定持續下跌的股市。不過報導認為，這類作法只是處理資產價格下跌的表面症
狀，無法觸及信心不足與內需疲弱的問題根本。
美國耶魯大學經濟學家羅奇（Stephen Roach）也指出，中國長期推動經濟轉型的成果相
當有限。20年前，中國時任總理溫家寶曾承諾大幅提高家庭消費占GDP比重，當時比例為
39.8％；但到了2024年，這項比例仍僅為39.9％，幾乎沒有改變。
羅奇表示，家庭消費數據存在時間落差，但考量2025年至2026年初中國消費持續疲弱，目
前家庭消費占GDP比重甚至可能已低於2005年的水準。
《富比士》最後認為，中國是否走上日本的道路仍未有定論，但房地產衰退、家庭財富縮
水、內需不足等因素同時出現，使「日本病」風險持續升高。
心得/評論：
中國真的顯現出越來越多跟當年日本類似的徵狀
通縮在中國似乎已經漸漸固化惹
要進入失落N年了嗎?
股市也會像當初的日本,長期無法創高?
有投資中國股市的網友要注意風險
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