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[請益] AI 時代記憶體產業能擺脫景氣循環股嗎？

看板Stock (股票)作者 (鼠)時間1小時前 (2026/08/08 01:51), 37分鐘前編輯推噓14(15推 1噓 45→)
留言61則, 11人參與, 13分鐘前最新討論串1/2 (看更多)
剛看到花旗下調美光目標價，主因是採用約 8 倍PE估值，理由是認為 2027 年可能是記 憶體價格高點，因此即使 EPS 很高，也不能給太高的 PE。 但如果 AI 真的是未來十年的主要產業，隨著 AI Agent 普及、企業全面導入 AI，以及 應用從文字逐漸擴展到圖片、影音、機器人、自駕等領域，全球資料量只會持續累積，儲 存需求理論上也會越來越大吧？ 之前看群聯潘董的訪談，他認為未來儲存需求可能成長數百倍，原因包括： 1. AI 使用人口持續增加，例如從目前約 10 億人成長到 20、30 億人。 2. AI 應用越來越複雜，資料量從文字發展到圖片、影片、多模態，單次使用所需容量大 幅增加。 3. AI 融入日常生活後，使用頻率可能從一天幾次變成幾十次甚至更多，例如企業客服、 AI 助理、機器人等。 如果上述趨勢成立，即使三星、美光、SK 海力士等大廠持續擴產，供給成長速度真的追 得上需求嗎？ 當然，也存在幾個影響記憶體價格的利空因素， 例如： 1. 各大廠擴產速度超過需求成長，導致供過於求。 2. AI 應用普及速度不如市場預期。 3. 推論效率、模型壓縮等技術進步，降低單次 AI 所需的記憶體容量。 4. 經濟景氣轉弱，企業延後 AI 投資。 記憶體本質上是高度標準化商品，價格長期仍取決於「供給與需求」。不過，我看了幾個 法人報告，大多都在討論「價格何時見頂」，卻很少深入分析見頂之後價格可能回落多少 ，以及需求是否足以支撐價格維持高檔。 目前記憶體毛利率已經來到約 80%，價格見頂我認為是合理的，畢竟供應商、客戶甚至各 國政府都不可能接受價格無限制上漲。 但如果未來價格見頂後，不是像過去一樣大幅崩跌，而只是長期維持在高檔區間，加上各 種長約支撐，獲利不再像以往劇烈循環。 那市場還適合繼續用 5～8 倍本益比來評價記憶體公司嗎？ 如果如果上述利空因素發生，未來記憶體價格真的再次大跌，那是否也代表 AI 需求其實 沒有市場預期那麼強？ 若真如此，GPU、PCB、散熱、電源、光通訊等 AI 供應鏈，又真的能獨善其身嗎？ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.77.216.198 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1786125085.A.A04.html
推
08/08 01:58, 57分鐘前 , 1F
每次巡迴的同一個時點上都有一個人說著一樣的敘事。
08/08 01:58, 1F
※ 編輯: alan3399 (42.77.216.198 臺灣), 08/08/2026 02:00:17
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08/08 02:00, 55分鐘前 , 2F
只要產品本身技術沒有再大幅突破，生產記憶體的跟生
08/08 02:00, 2F
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08/08 02:00, 55分鐘前 , 3F
產鋼鐵水泥的好像沒有實質上的差別。
08/08 02:00, 3F
台灣記憶體比較像，我在想的是美韓三大廠
推
08/08 02:01, 54分鐘前 , 4F
就是人類生活的必需品，沒它不行沒錯，但也就醬
08/08 02:01, 4F
推
08/08 02:06, 49分鐘前 , 5F
這次不一樣
08/08 02:06, 5F
推
08/08 02:08, 47分鐘前 , 6F
對，就是這句，這次不一樣！！
08/08 02:08, 6F
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08/08 02:08, 47分鐘前 , 7F
(當然我也覺得目前離這次不一樣的時點可能還早)
08/08 02:08, 7F
推
08/08 02:08, 47分鐘前 , 8F
主要是循環股都要等落底了才知道有沒有走出循環
08/08 02:08, 8F
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08/08 02:09, 46分鐘前 , 9F
現在多看好都不重要
08/08 02:09, 9F
推
08/08 02:09, 46分鐘前 , 10F
我也祝福記憶體族群千秋萬世直到永遠
08/08 02:09, 10F
噓
08/08 02:09, 46分鐘前 , 11F
相信潘董
08/08 02:09, 11F
推
08/08 02:10, 45分鐘前 , 12F
==保證一樣，別太貪套山頂就好
08/08 02:10, 12F
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08/08 02:10, 45分鐘前 , 13F
潘董是科技人 你不信他 去信花旗這種?
08/08 02:10, 13F
我相信ai發展也信潘董 https://i.mopix.cc/dEOcgE.jpg
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08/08 02:11, 44分鐘前 , 14F
想像不到以現在ai 的用法要怎樣才能回到前幾年那樣
08/08 02:11, 14F
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08/08 02:11, 44分鐘前 , 15F
存儲過剩
08/08 02:11, 15F
推
08/08 02:12, 43分鐘前 , 16F
市場需求沒有大規模增大 只靠巨頭燒錢是有極限的
08/08 02:12, 16F
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08/08 02:12, 43分鐘前 , 17F
而且記憶體廠又不是白痴 擴廠擴到供過於求再來賠錢
08/08 02:12, 17F
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08/08 02:12, 43分鐘前 , 18F
不過其實記憶體還會爽很久，應該不會2027到頂
08/08 02:12, 18F
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08/08 02:12, 43分鐘前 , 19F
他們現在都慢~慢~擴~
08/08 02:12, 19F
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08/08 02:13, 42分鐘前 , 20F
原本預估漲不動了結果又開始一直上修預估漲價幅度
08/08 02:13, 20F
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08/08 02:13, 42分鐘前 , 21F
記憶體是真的缺到瘋掉，很明顯毛利燒光賠錢都得拿
08/08 02:13, 21F
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08/08 02:14, 41分鐘前 , 22F
AI的應用很廣 除了工業 商業 服務業 軍工 都用得到
08/08 02:14, 22F
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08/08 02:14, 41分鐘前 , 23F
比手機或網路還廣喔
08/08 02:14, 23F
※ 編輯: alan3399 (42.77.216.198 臺灣), 08/08/2026 02:18:44
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08/08 02:17, 38分鐘前 , 24F
市場對於買科技公司債已經出現疑問了
08/08 02:17, 24F
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08/08 02:18, 37分鐘前 , 25F
除非有越來越多廠商下來做記憶體 但記憶體很燒錢
08/08 02:18, 25F
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08/08 02:18, 37分鐘前 , 26F
維持目前這幾家在做的話 基本上很難供過於求
08/08 02:18, 26F
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08/08 02:19, 36分鐘前 , 27F
就像DDR4到現在都還沒被淘汰一樣
08/08 02:19, 27F
推
08/08 02:19, 36分鐘前 , 28F
就大概末期利潤都會被記憶體吃光，但不得不買
08/08 02:19, 28F
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08/08 02:20, 35分鐘前 , 29F
你不買我不買，下秒有人買，明天漲五百
08/08 02:20, 29F
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08/08 02:20, 35分鐘前 , 30F
以前PCB也是景氣循環股 現在還不是漲得跟什麼一樣
08/08 02:20, 30F
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08/08 02:21, 34分鐘前 , 31F
缺到這樣不買就是2027宣告斷炊了
08/08 02:21, 31F
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08/08 02:21, 34分鐘前 , 32F
記憶體還真沒有什麼能調貨的方式
08/08 02:21, 32F
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08/08 02:22, 33分鐘前 , 33F
讓我想到AI剛開始的第一年 GG跟NVDA也是漲不太動
08/08 02:22, 33F
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08/08 02:22, 33分鐘前 , 34F
財報開得超亮眼也是被華西街殺
08/08 02:22, 34F
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08/08 02:23, 32分鐘前 , 35F
直到去年川普關稅後 才開始飆漲 尤其GG
08/08 02:23, 35F
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08/08 02:23, 32分鐘前 , 36F
華西街本來就反應慢 畢竟是讀商的 不是科技的
08/08 02:23, 36F
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08/08 02:24, 31分鐘前 , 37F
不然就是故意講反話 囤貨 囤夠了之後才要拉
08/08 02:24, 37F
推
08/08 02:24, 31分鐘前 , 38F
標準化的東西
08/08 02:24, 38F
→
08/08 02:24, 31分鐘前 , 39F
也不只潘董這樣講了 黃仁勳講的也差不多
08/08 02:24, 39F
推
08/08 02:28, 27分鐘前 , 40F
很簡單 如果以後硬體還會繼續擴張
08/08 02:28, 40F
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08/08 02:28, 27分鐘前 , 41F
那你幹嘛非要玩記憶體不可?玩別的不行嗎
08/08 02:28, 41F
推
08/08 02:28, 27分鐘前 , 42F
拉回來說只要AI是Ture，記憶體肯定就是擺脫循環
08/08 02:28, 42F
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08/08 02:29, 26分鐘前 , 43F
因為現在的技術其實完全基建在記憶體上啊
08/08 02:29, 43F
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08/08 02:29, 26分鐘前 , 44F
基建類的從發電廠 供電設備 啥都有 為啥非要記憶體
08/08 02:29, 44F
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08/08 02:30, 25分鐘前 , 45F
有點扭曲但現在的AI技術更重視記憶體是事實
08/08 02:30, 45F
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08/08 02:32, 23分鐘前 , 46F
供電都成熟幾百年了 技術也就那樣 除非SMR
08/08 02:32, 46F
推
08/08 02:32, 23分鐘前 , 47F
我是認為已經擺脫週期了 HBM能做的就那三家 未來推
08/08 02:32, 47F
→
08/08 02:32, 23分鐘前 , 48F
理需求的存儲只會更多 無法替代 唯一的悲觀狀態對
08/08 02:32, 48F
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08/08 02:32, 23分鐘前 , 49F
所有AI硬體產業都適用
08/08 02:32, 49F
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08/08 02:33, 22分鐘前 , 50F
記憶體有容量跟速度等要求
08/08 02:33, 50F
推
08/08 02:35, 20分鐘前 , 51F
但想想當年智慧型手機面市時 記憶體產業也曾爆發
08/08 02:35, 51F
→
08/08 02:35, 20分鐘前 , 52F
這吵快一整年了 短時間大概也不會有結果
08/08 02:35, 52F
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08/08 02:36, 19分鐘前 , 53F
事實也的確永久性的提高了總需求
08/08 02:36, 53F
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08/08 02:36, 19分鐘前 , 54F
不過最後仍然是擺脫不了循環
08/08 02:36, 54F
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08/08 02:36, 19分鐘前 , 55F
AI跟當年智慧型手機的敘事有不少相同之處
08/08 02:36, 55F
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08/08 02:37, 18分鐘前 , 56F
所以個人仍然認為 估值會提高 但並非無限樂觀
08/08 02:37, 56F
→
08/08 02:39, 16分鐘前 , 57F
而現在股價已經反應了多年樂觀預期
08/08 02:39, 57F
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08/08 02:39, 16分鐘前 , 58F
震盪的可能性遠大於前幾個月那樣的大幅度上漲
08/08 02:39, 58F
推
08/08 02:40, 15分鐘前 , 59F
這兩個製造的難度差太多了
08/08 02:40, 59F
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08/08 02:42, 13分鐘前 , 60F
AI零組件能擺脫週期股定價最重要的就是製造難度的
08/08 02:42, 60F
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08/08 02:42, 13分鐘前 , 61F
提升 讓他沒辦法輕易擴產
08/08 02:42, 61F
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