權證收入課稅 張立秋痛批
■ 記者鄒秀明／台北報導
國內券商發行權證收入課稅，遲遲未將避險損益列入計算，引發證券業反彈。國內券商龍
頭元大京華證券總經理張立秋昨天表示，國內券商權證發行收入全部都被課以25％營所稅
，完全忽視避險成本，「非常不合理」。
他透露，若稅制問題無法「溯及既往」解決，7月份將由券商公會提案，全國券商將暫停
發行權證。
張立秋昨天在股東會後抱怨，國內券商發行權證課稅遭不公平對待，現行外資券商發行權
證課稅時，可將權利金的85%列入避險成本；但國內券商同樣以權證標的進行避險，卻不
能列為「營業成本」，發行權證收入必須全部報繳營業稅，造成國內券商極大困擾。
張立秋表示，券商爭取權證「合理」課稅，不能與「減稅」劃上等號。他指出，券商發行
權證後，依據法令必須進行避險，有「追高殺低」的特性，收取權利金後還要負擔投資人
履約，但是財政部的函令卻不以此解釋，券商不僅被迫與主管機關提起訴訟，不僅想盡辦
法爭取重新解釋，也希望透過立法修改。
張立秋指出，現在權證課稅就像「20元的東西，要課25元的稅」一樣荒謬，他支持「合理
」課稅，只要是合理的稅，一定會交，但是不合理的稅，一毛錢也不會給。他批評，券商
進行權證避險可以促進市場活絡，但稅制問題遲遲不能解決，最後會傷害市場。
由於權證課稅存有爭議，券商帳上都會提列相關費用，但財政部還是拿不到稅金，張立秋
說，目前最好的方式是財政部重新解釋函令，讓權證課稅合理化，一來不僅可以收到上億
元稅金，未來券商大舉發行權證，「還可以課到更多稅。」
張立秋表示，近期券商公會會主辦大型公聽會，希望化解外界對於「「合理」課稅與「減
稅」的誤解，甚至由券商公會發動全國券商停發權證，喚起投資大眾的注意。
【2004/06/24 聯合報】
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