新聞分析》課稅爭議 影響市場發展
■ 記者王皓正、夏淑賢
權證課稅問題從86年市場開放迄今七年，仍然沒有得到解決，券商經歷「七年之痛」，決
定大動作對政府施壓，讓政府收不到權證所得稅，對照政府逐步開放市場的政策方向，是
一大諷刺。
權證課稅問題牽涉的稅金，早已不止91年計算的97億元，經歷這兩年市場翻多，去年以來
迄5月底，券商又多發了五、六百檔權證，累計的爭議稅金早就超過100億元。
但是現行規定下，券商避險操作成本完全不能抵稅，在避險成本高、稅率又不合理下，券
商未來極可能不再發行權證-以龍頭券商元大京華證券為例，由於權證所得稅的問題至今
仍未定案，使得權證發行積極的元京證，今年預估將提列高達40億餘元的所得稅，元京證
今年全年的稅後純益目標，由100億元減少到60億元，造成所得稅回沖利益無法實現的潛
在損失。
同時，認購權證發行人買賣有價證券及衍生性金融商品的交易所得或損失合併課稅，本來
就是世界潮流，但目前損失合併課稅尚未完成立法，就等同減少券商可作為風險管理的資
金和操作空間，不但對投資人造成傷害，未來更勢將影響台灣衍生性商品市場的發展。
【2004/06/24 經濟日報】
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