Re: [請益] 資產定價模式無用論

看板CFAiafeFSA (精算師/基金經理人/銀行家)作者icene (哎呀)時間17年前 (2008/02/24 17:40)推噓0(0推 0噓 0→)

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大大說得一句沒有模型，要如何分析市場個人覺得是很有道理的。首先追求無敵精準的選擇權模型是很無聊的，批評bs模型有很多缺陷，我還可以找到更精確的模型也很無聊，就算找到了，參數估計也是很重要。選擇權模型提供的是市場漲跌時，對價值的變化"大略"是怎樣的影響每距到期一天，對價值的變化"大略"是怎樣的影響用不精準的bs模型反推出隱含波動率，也許不怎麼正確。但今天算出不正確的30%隱含波動率，明天飆到50%，大概也知道市場的恐慌高估了選擇權價值，所以重點是 "相對" 的概念。另外基金要算beta、sharpe ratio、information ratio，一方面是為了基金公司要分析，產品包裝也需要阿~ 理專客戶都需要阿。不算一下這些數據，只說新興市場有十年榮景趕快買，總是有點空虛的。否則 morning star、Lipper這些公司不就要倒閉了 XD 以上個人淺見 ※ 引述《dos792 (aa)》之銘言： : capm 及 apt 在務實的層面上只要是提供indicators 而已 : 即然是indicators, 就沒有一定會準這回事 : 他們從來就不是經過嚴格數學証明的東西 : 另外從linear regression的角度出發，你也可以看到本來 : regression假設就失效。在經濟學中有更多的等式，在 : 統計的實証研究之後發現不是這麼準.這不是什麼太 : 驚人的消息，而是方法本身的限制而我們目前也沒有什麼 : 更好的方法。 : 本文作者是笑話了beta一番，不過他大概也提不出更好的東西。 : 所以還是會有fund去算beta,誰叫它跑跑簡單統計軟體就出來. : 而且 capm, apt在很多系都有教，fund放上這些數字可以讓 : 投資人有個底 : 只是說，現在的老師會不會每一個都很誠實的在課堂告訴 : 學生這些模型的缺點? : 類似的討論可以對其它投資所要用到的模型，包括porfilo theory.. : 甚至現在流行一點的財數模型。 : 模型都是錯的，市場才是對的，但是沒有模型，要如何分析市場 : ?就好比我如果問眾版友誰能不用bs(formula, pde, tree) : 去算選擇權價格，我看答案要不是從更難的理論來，就是亂來。 : ※ 引述《wesley (WESLEY)》之銘言： : : 網路上隨便找到的一篇文章 : : http://richmall.eten.com.tw/newrich/school/F14.htm : : 本身不是財金背景，所以PO上來 : : 看看板上各位的看法及討論 : : 有人能幫忙轉到基金版嗎？ : : 我權限不夠... : : 謝謝 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 118.168.5.135