Re: [問題] 請教兩題CFA lv1的問題

看板CFAiafeFSA (精算師/基金經理人/銀行家)作者sonia888 (sonia)時間17年前 (2008/11/24 15:30)推噓1(1推 0噓 0→)

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問題一：聲明1的意思是說喊價市場與連續市場有不同功能：連續市場反應市場失衡的一個新均衡價格，而且處理大部分的下單。交易商在喊價市場，須以特定的買賣價為自己的帳戶買或賣。喊價市場與連續市場的主要特性分別如下：喊價市場：1.在一個特定時間點成交。 2.買賣單在同一時間點彙整，再決定一個可以執行大部分下單的價格。 3.較少證券與較少參與者的市場。連續市場：1.只要開盤到收盤之間的任何時間皆可下單成交。 2.正常單可以在不影響市價下成交。 3.交易量較大的市場。因此，聲明1的區別方式不正確。問題二：在對應資產（股票指數）未發放股利時，lower bond of put是max【0,X/(1+r)^(T-t)-S 】。若對應資產（股票指數）發放股利（股利殖利率為0.02）時，表示投資人投資股票指數現貨的成本，會因為在這一整段期間所收到的股利而減少將股利折現的部分。投資股票指數選擇權買權的人，會因為發放股利，而除息後的股價指數，只剩下以股利殖利率折現股價指數的部分。 ※ 引述《karenina (guest)》之銘言： : 請教兩個問題.. : 1.Of the two statements of call and continuous markets: : Statement 1: Dealers in call market and continuous market have different : functions: in continuous market, they would attempt to derive a new : equilibrium price that would reflect the imbalance and take care of most : of the orders; in call markets, dealers have to buy or sell for their own : account at specified bid and ask price. : Statement 2: The stock exchange has to choose either call markets or : continuous markets trading structure because the two trading structures are : so different that the existence of two structures will make trading : ineffective. : Answer: 1-false, 2-false : 請問statement 1是那裡不對呢? : 2. What is the lower bound for a 6-month European put option on stock : index if the current stock index is 1000, the strike price is 1050, the : risk-free interest rate is 5%, and the dividend yield is 2%? : Answer: P >= max [0, 1050/((1+0.05)^0.5) - 1000/((1+0.02)^0.5) ] : 請問 the lower bound of put 不是應該是max [0, X/((1+r)^t)-S]嗎? : 為什麼這邊還需要在除一個dividend yield呢? : 希望有人可以幫忙解釋一下,多謝囉~~~ -- CFA證照考試心得分享:http://www.wretch.cc/blog/vactorlee -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 118.160.165.141