PTT職涯區 / CFAiafeFSA (精算師/基金經理人/銀行家)

[問題] L2 的一個疑問

看板CFAiafeFSA (精算師/基金經理人/銀行家)作者 (tanjain)時間16年前 (2009/05/18 21:36), 編輯推噓3(3推 0噓 8→)
留言11則, 5人參與, 最新討論串1/1
想要請問各位高手，FCFF有個地方我搞不太懂， FCFF = NI + Depreciation + Interest(1-Tax) - FCInv - WCInv 有個問題是為什麼Depreciation 不用 乘 (1-Tax) 而 Interest 要乘， 因為對 Firm 來說Interest 和 depreciation 都是可得到的 Cash flow， 且兩者都是在課稅之前的費用，所以都可以抵稅， 因此我覺得兩者好像都要乘上(1-tax)表示稅盾後剩下屬於 Firm 的Cash flow， 希望有高手可以替我解答，謝謝!!! >"< -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 118.165.137.109
推
05/19 01:12, , 1F
depreciation exp 不是現金exp，差別就在這。
05/19 01:12, 1F
→
05/19 06:04, , 2F
補充一樓,折舊本身不會帶來現金流量,而是節稅效果才會
05/19 06:04, 2F
→
05/19 06:08, , 3F
EBIT+D或EBITDA+TD,由後者看出是節稅效果
05/19 06:08, 3F
推
05/19 06:56, , 4F
Level 2只考120題嗎? 60, 60 上下午
05/19 06:56, 4F
推
05/19 08:02, , 5F
是的
05/19 08:02, 5F
→
05/19 16:27, , 6F
謝謝指教, b大你的話好犀利，EBITDA+TD 完全點出你的論點
05/19 16:27, 6F
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05/19 16:27, , 7F
謝謝 ^^
05/19 16:27, 7F
→
05/20 11:31, , 8F
利息部分為何要加回是因為他屬於CFF非CFO
05/20 11:31, 8F
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05/20 11:32, , 9F
而本身具有節稅效果 但Int(1-tax rate)仍使淨利減少
05/20 11:32, 9F
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05/20 11:33, , 10F
故須加回 折舊則指是本身無現金支出 是一種攤銷概念而已
05/20 11:33, 10F
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05/20 11:33, , 11F
不客氣
05/20 11:33, 11F
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