Re: [新聞] 石油換美債中東產油國可望躍升美國最ꐠ…

看板ForeignEX (外匯)作者BBMak (毋通躊躇行落去)時間16年前 (2008/08/02 15:40)推噓1(1推 0噓 11→)

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※ 引述《purpleviva (FEARLESS)》之銘言： : 元大的這篇文章令人恍然大悟 : 所以當時蘇俄解體後美元成為唯一選項導致全世界資金湧向美元 ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 抱歉我只是挑一個小語病，我一直覺得這樣解釋很奇怪XD 無論冷戰結束(蘇聯瓦解)前後，全球的外匯存底幣別組合中一向以美元為最大比例，不要說Bretton Woods System(1946-1971)時代，這以協議保證美元地位即使在該體系結束後，美元作為國際準備的地位也還是很高，如1976年美元仍佔77.3%，1984年佔70.0%，而在冷戰結束前夕如1988年美元佔64.6% 冷戰結束後，美元做為外匯存底部位的比例和冷戰結束前夕均相去不遠 (http://www.bis.org/publ/econ38.pdf?noframes=1 這網址第37頁有1976、1980、1984、1988、1992的全球外匯存底幣別組合) 從1975-1992美元佔全球各國外匯存底部位平均在69.1% 冷戰結束後，依照i大給的IMF資料(1995-2007)，除了98-01這幾年，其他倒是看起來較1975-1992年的平均值更少？XD 所以要說美元獨大的話，這句話從Bretton Woods System(1946-)就開始適用了？:p : 大量的部位都在美元同時再加上些微的炒作導致當時美元的價值該是過度高估的 : 而因為歐元的出現 : 所以導致美元原本過多的部位被分出來一部分到達歐元 : 同時美元價格的超漲部分也被修正 (先撇開要採取弱勢美元政策增加競爭力的部分) : 因為歐元開始出現漲幅導致許多資金與投機客進入造成歐元的大升值造成歐元超漲 : 現在歐元如同當時美元的狀態也認為太過頭了所以也要做出調整 : 單從籌碼面的部分來看應該是這樣吧! : 就像股票從高檔早已慢慢倒貨但是還是邊拉抬編出脫雖然價格創新高 : 但是部位早已大幅減少 : 元大也提到歐洲現在的經濟狀況比美國還糟這也是元大更不看好歐元的理由吧! : 但是即使如此目前這兩個最大的市場也只是在做出部位上的調整 : 並非基本面出現巨大變動囉! 因為感覺起來兩個市場的問題都很大! : 可是他們仍然是目前世界上最大的兩個市場! (新興國家那都還有得等) : 因為造元大的說法目前應該不論歐洲美國其實都有相當嚴重的問題 : 那麼如果是這樣的話歐元的過度高估被修正之後應該還是會回到一定的水平 : 分享調美元分出來的部位吧! 也就是說再怎樣未來也不會是美元獨大的狀況!?? 是嗎? : (當然一直聽到歐元這個貨幣本身一直有很大的問題該不會哪天崩潰吧! @@~) : 以上我認為是就籌碼的觀察元大說明的非常清楚! : 元大前面也提到換做別的國家發生銀行倒閉或者房價不斷下滑什麼一堆重大經濟利空 : 美元債卷應該早就崩盤了可是美元債卷反而在這段期間出現很大的漲幅 : 這代表美國基本面的強勁 ==> 這點我有點疑惑 : 如果從前面元大說的論點那可以理解 : 可是... 房價不斷下滑銀行倒閉許多銀行卷商都面對超大幅度的虧損次貸 : 難道真的對美國這個國家的基本面沒有造成重大的問題嗎? : 也許他真的家大業大但是怎麼想這都已經被造成非常重重的一擊 : 元大說應該依然先保持弱勢美元為的應該是先解決競爭力問題 : 可是最近美元開始強勢了這是否代表她要先解決別的問題可是這卻會同時削弱競爭力 : 這樣的話會不會進入惡性循環呢??@@~~ : 那如果是這樣美國這個國家整體經濟是否以目前看到整體是慢慢走下坡的? : 問題是次貸這些長年的問題 ?? 還是長年的財政跟貿易赤字? 還是本身產業競爭力不足? : 還有現在世界上整個經濟的趨勢變化能否請教?? : 想請教元大跟各位板上大大的想法 ^^ : ※ 引述《isaacchen (元)》之銘言： : : http://www.imf.org/external/np/sta/cofer/eng/cofer.pdf : : 從這份資料來源我們很清楚看到 : : 各貨幣佔各國外匯存底的比例是以換算為美元來計算比重 : : 那我們來看幾年來的各貨幣佔各國外匯存底比重變化 : : 第一行是美元第二行是歐元 : : 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 : : 59.0% 62.1% 65.2% 69.3% 70.9% 70.5% 70.7% 66.5% 65.8% 65.9% 66.4% 65.7% 63.3% : : 17.9% 18.8% 19.8% 24.2% 25.3% 24.9% 24.3% 25.2% 26.5% : : 首先從圖上我們可以發現第一個很大的迷思 : : 就是美元占各國外匯存底比例的降低其實是必要的調整而不是如坊間說的大改變要來了 : : 如圖美元在90年代初期和中期佔各國外匯存底的比例事實上還遠低於當前水準 : : 這點當然和蘇俄解體美國成為世界首強有莫大關係 : : 導致在世紀初期美元幾乎成為世界唯一的外匯存底選項 : : 而存過頭之後當然要調整現在不過是在做適當的調整罷了 : : !! : : 好接下來我要來講重點了既然調整是必要的那我們就來看看歐元"受惠"多少 : : 我們不要從2002年開始算起好了就從99年歐元兌美元跌到歷史低點開始算起 : : 歐元從0.8對一美元跑到了目前的1.56兌一美元升值了將近一倍 : : 可是反映在外匯存底比例上的增加----->卻只有從17.9%到26.5% : : ........怎麼搞的= = : : 這個現象若從2002年起算會更驚人 : : 2002年和1999年相較有大幅的增加我會視為各國的確有大力買進歐元的現象 : : (此時也揭開美元熊市) : : 因為"比例增加的速度"超過"歐元升值幅度" : : 可是2002年之後呢? : : 2002年歐元兌美元的匯率是0.9美元兌ㄧ歐元 2007年目前是1.56美元對ㄧ歐元 : : 升值了約65% 也就是說不要說各國央行加碼歐元啦 : : 只要"都不要賣" 保持2002年的原有部位 : : 歐元佔各國外匯存底的比例應該到2007年要提高到 24.2%* 165% = 38%以上 : : 結果呢? : : 到2007年歐元佔各國外匯存底是多少 26% 只有26.5%!!! 這也差太多了吧? : : ^^ ^^^^^^ : : 這樣說大家可能還不會懂那我們再舉另外一的例子 : : 這是英鎊 : : 2.1% 2.7% 2.6% 2.7% 2.9% 2.8% 2.7% 2.9% 2.6% 3.3% 3.6% 4.2% 4.7% : : 看到沒有? 英鎊佔各國外匯存底比重大致和升值幅度相仿(有小幅超越) : : ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ : : 代表各國不但"惜售本身的英鎊部位" 甚至還有"加碼" : : 再拉近一點來看就看去年到今年好了 : : 2006年的歐元均價是1.25美元兌ㄧ歐元 2007年1.4美元對ㄧ歐元 : : 剛剛好就升了10% 按照比例換算歐元佔各國外匯比例應該至少要提高2.5%以上 : : 結果一年來歐元佔各國外匯存底竟然只有小升1.3%? 只有一半? : : 那麼各國央行是如何努力逢高減碼倒貨歐元(給散戶?)就可見一斑了=.= : : 講難聽一點各國央行目前最擔心的恐怕不是滿手美元太多 : : 而是要如何順利出貨這些嚴重高估的歐元但是又不至於讓歐元匯價崩盤... : : 恍然大悟了吧? : : 換句話說各國央行和主權基金並不是"被迫"持有美元 : : ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ : : 而是寧願趁高點賣出歐元惜售美元!!! : : ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ : : 和坊間的普遍看法差很多吧? : : 因為大家只看到表象的數字沒有去深究這些數字背後的意義 : : 各國央行對歐元有沒有信心? 美元是不是各國的燙手山芋? 各國是不是都搶進歐元? : : 我相信大家會再多想一想 : : 我還有很多數據可以證明但是我想時間會是最好的証明 : : 無論從基本面和籌碼面來看歐元都高估了非常多 : : 未來趨勢一但反轉大家恐怕會看到驚人的變化 -- 他強由他強,清風拂山崗; 他橫任他橫,明月照大江.. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 61.229.88.128

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