Re: 鈍化的平均線

看板Fund (基金板)作者siriue (siriue)時間17年前 (2007/05/11 12:17)推噓14(14推 0噓 0→)

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※ 引述《jww (白小白)》之銘言： : 定期定額只是建立部位的手法，停利與否還是要回歸到你當初買這支基金的目的 : 達成了沒。你說對了，定期定額只是建立部位的手法，簡單說就是一種投資策略。 : 如果以股票來說，如果每年定期定額的買入中鋼、台塑這種大型股，你會因為買 : 到了十張之後就全部賣掉轉買下一檔標的嗎？會定期定額的買，就是因為你想要 : 取得一個讓自己睡得著的價位，至於賣出與否，應該還是要看公司本身是不是有 : 改變(當初進場的原因)，而不是因為建夠了部位就賣出。這個跟巴菲特觀念一致，事實上在買賣股票的理由上，我也認為你應該把好的股票牢抱。但買基金和買股票最大的不同在於兩點： 1.資金積壓程度 2.『價值點』出發不同針對第一點來說，鮮少有人定期定額買股票，因為那樣的資金積壓會更多，萬一遇到下跌行情，你會需要滿久的時間，這樣就回到之前我們談『定期不定額』可能產生資金大量積壓的問題，這時候你的機會成本可能就拉高了。不過這不是我們要討論的重心。至於第二點，這是買基金與買股票最大的差異。就價值投資的觀點來看，股票所代表的意義在於其背後的經濟實體，當該經濟實體很會賺錢的時候，他的股票就跟著值錢。然而，有時候股票價格不等於公司價值，很可能台塑價值60元，但偏偏股價沒題材可炒，市價只有30元，所以漲不起來，自然會低估價值。於是，投資人需要耐心等候市場還他公道，讓股價展現公司應有的價值。這也是巴菲特所說的：『短期來看，股市是投票機器；但長期而言，他是體重計』但投資基金並不是這麼一回事。基金經理人所背負的壓力，是短期的，他們很難說服投資人說：『等我兩年，這檔股票一定會漲起來』這也是為甚麼巴菲特做空美元失利的原因，從美國的經濟實質面去看，美元確實高估許多，因此老巴的方向看對了，市場卻不見得會在短期內如實反應。 ======================================== 所以，假如你當初買Ａ股票，理由是『獲利預期達到EPS4元』那麼我能接受，當他實際獲利只有2元的時候，你賣出該股票。因為該公司的確不符合你的預期獲利，這跟你當初設定的目標不一致。但是投資基金卻略有不同，你畢竟不可能去把該基金所有投資的股票都列出來，然後針對該基金所投資的股票做分析。你所憑據的，就是該基金投資的最終結果而已，而且是每個月檢視。如此一來，投資股票和投資基金顯然並不完全一致。 : 回到之前的問題，如果你覺得你這檔基金買夠了，將這筆定期定額的錢轉往其他 : 基金(相關性不高的)來降低整體資產的風險也是個選擇 : 一隻會下蛋的雞沒事幹嘛殺了他？停利不表示你必須把手中部位全部出清，如果你覺得這隻金雞母很好，也持續下蛋，你可以把蛋拿去賣掉，換了現金，去養更多金雞母幫你下蛋不是更好？你手上老是捧著雞蛋，看著雞母生了一窩，但是雞蛋價格漲漲跌跌，你都不處理.. 如果我是主人，一定趁雞蛋價格很棒的時候賣掉，然後，再去找一隻不錯的雞母來幫我下蛋。 ======================================= 定期定額的目的不是為了『基金淨值上揚』的情況做準備，而在於你不知道該檔基金向下修正，哪時後會產生？會產生多久？所以我們才需要定期定額。倘若你都確定他一定幫你下雞蛋，就不需要定期定額了，單筆報酬率更高。 : 在建立基金的一開始，你就應該先去規畫好要存到多少錢，之中每種比例該是多 : 少，什麼種類的基金該優先建立有獲利目標很好，但是這樣會產生盲點。之前筆者曾在本版提過『年化報酬率』的意義，以及計算方式。就一般人而言，通常都是定下『總報酬20%』獲利出場的目標，我鮮少聽到有人是定下『年化報酬率』XX%的目標。因為總報酬率代表著『絕對報酬』，也就是你本金總共花了100元，總報酬率20%，就代表你本利結算後等於120元。可是總報酬率沒有考慮到時間因素，但年化報酬卻有考慮貨幣時間價值，用來評估你使用資金的『效率』。以某版友的例子來說，他月繳5000元定期定額，連續十年。十年下來，帳戶價值已經有了80~90萬，本金總共是60萬。以總報酬來說，是介於33%~50%，非常可觀，但年化報酬率，是介於5%~8%之間。我想問，假設該版友設定總報酬20%就停利出場，在這十年當中，有沒有可能總報酬其實已經有20%，但是他還是繼續定期定額？也許該版友投資了3年，總報酬率就已經達到20%，這時候年化報酬肯定是比5%~8%更高的。這時候，你總報酬也達到，年化報酬(資金使用效率)也比定存好了許多倍，你的確應該停利部份資金，然後再養另外一隻金雞母。那是資金使用效率的問題。 ======================================== 總之，我的結論是：　我所提的『鈍化』概念，只是一種現象，　畢竟不是每個版友都知道這件事，　因此我不是要宣揚非得停利才可以賺錢。　每個人習慣不同，　你當然可以繼續養這隻金雞母，　但真的要注意，別只看到絕對報酬，卻忽略了年化報酬，　否則，就算你賺了50%，卻是累積20年才得到，　顯然就不是太有效率。以上　淺見 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 220.131.113.99