Re: [問題] 一些關於保證金與SPAN的問題...
看板Option (期貨與選擇權)作者fftboyi (fftboyi)時間14年前 (2011/07/30 21:39)推噓13(13推 0噓 10→)留言23則, 16人參與討論串2/2 (看更多)
SPAN計算這些折抵時，
最大的不同在於並非以口數為折抵計算單位，
而是以Delta值為計算單位
因為很複雜，不太可能用人腦算
但是你可以算出大概
期貨(小台)Delta值是1 大台是1*4=4
深度價內選擇權是1
價平約0.5~0.7
價外約0.3
舉例B8600C+S8600P=小台=>Delta值合起來約是1
因為兩個都是看多Delta值是同向不能互抵
舉例S8600C+S8600P
因為兩個是一多一空Delta值是不同向可以互抵
舉例S9600C+S9600P
因為兩個是一多一空Delta值是不同向可以互抵
只是S9600C可以抵的很少所以還是接近賣出期貨
也就是說買方部位的淨值不一定折抵賣方的保證金
你之前Sell幾口Put後又Buy了幾口Call，
簽完SPAN維持率從原本的150~200%，
突然暴增到2000%以上...
我猜你Sell幾口Put為價外
因為價外假設原本一口保證金收1萬，簽完之後變成看Delta值
價外Delta值沒有很高，所以只收5千，並不是Buy了幾口Call照成他降低的
應注意事項
在絕大部分情況下，以SPAN計算之應有保證金將低於策略基礎
(如多空價差組合等方式)計算之保證金，惟仍有少部分情況，
前者計算之應有保證金會略高於後者計算之應有保證金，
此係合理反映部位風險所致
我有看過311那天暴跌，PUT從價外變成價內Delta值爆升，導致保証金狂升
有人被期貨商全部砍倉
所以簽SPAN前要想好阿，不是傻傻Sell一堆，一次就上西天了
不過SPAN也有好用的地方，可以當賣方又沒風險
至於怎麼用，有空再說瞜
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