Re: [問題] 急問Pimco Total Return Fund(雷曼破產)

看板Stock (股票)作者setyoufree (和平是最高的理性)時間17年前 (2008/09/16 10:34)推噓22(22推 0噓 14→)

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有關雷曼申請債務清理的報導目前的中文新聞都是錯誤的債務清理就是當一個人或公司陷入無力償債或者此可能性高時法律所給予的特別救濟制度有兩種區分模式一種是區分成個人（自然人）或法人一種是區分成破產清算或重整我國因種種因素並未重視這個法律制度所以記者的錯誤也是情有可原啦畢竟連號稱專家的學者也會搞錯... 好回到正題美國破產法算是全世界債務清理法制最完備、成文最早的單一法典之一它對於上面的二種區分模式都有很詳細的規範它第一章到第五章算是總則式的規定第七章是破產（LIQUIDATION）大概就是整個資產變賣後公平分給債權人這個個人跟公司都可以使用且個人在完結程序後可以獲得免除一切未償債務的利益第十一章是重整（REORGANIZATION）是希望透過對債務人所有債權債務關係的重新安排處置以求公司東山再起的制度理論上個人也可以適用但實際上因其設計是給公司程序比較繁複所以除極少數案例外個人不會申請適用本章規定基本上類似我國的公司重整制度第十三章則是個人的重整公司不可以用大概就是我國消費者債務清理條例的更生現在既然雷曼是申請第十一章那麼就不可能是狹義的破產（即第七章）正確應該是要翻成重整才對為了確保債務清理制度的目的公平分配給債權人同時保護債務人所以不論申請破產或是重整美國破產法都會自動給予債務人一個對抗所有債權人實現任何債權的保護這樣才能保持公平性及公司的完整性否則會造成一團混亂這在英文叫automatic stay 直譯是自動凍結翻成破產保護是不夠週延的因為它也適用於不屬破產的重整當然這個保護有一些例外很複雜先不談所以目前任何債權人都是無法對雷曼進行任何債權實現的動作的包括法院的強制執行電話催收或認購所謂連動債的人的贖回請求那麼買連動債的海外債權人要怎麼辦呢首先是如前所述不管個人還是販售的銀行催收都是無效的雖然如此還是要申報債權請販售的銀行依法向美國該受理法院申報（沒錯的話應該是紐約南區的聯邦法院因為債務清理制度專屬於聯邦管轄各州均無管轄權）其次要看重整計畫能不能通過（連動債債權人也有分組表決權）能通過連動債債權就照這個計畫走不能通過可能就是走第七章的破產清算到時能分多少只有天知道在重整計畫擬定前契約債權的權利人的權利大概是依照第五章555條那邊以下的規定但這部份很複雜所以先不談簡單講雷曼自己認為公司仍有重建更生的可能與價值所以主動申請第十一章事實上它會有危機主要是短期償債的流動性問題與風險估算問題所以它申請第十一章應該是正確的只要它核心資產跟競爭力仍在相信重整最需要的新資金進入有很高可能當然新資金也一定會有很多要求這部份就是重整計畫協商的問題白話來講它並沒有「倒閉」希望以上能幫助大家有一個較為正確的理解 ※ 引述《coolgigi (markus)》之銘言： : ※ [本文轉錄自 Fund 看板] : 作者: coolgigi (markus) 看板: Fund : 標題: Re: [問題] 急問Pimco Total Return Fund(雷曼破產) : 時間: Tue Sep 16 09:35:41 2008 : 以簡單的金融知識, 當公司破產時, 拍賣公司資產依次償還順序 : 1. 政府稅金 : 2. 債(含借款和債券) : 3. 优先股(看發行條件) : 4. 普通股 : 我不清楚索羅斯是持有股票或是債券, 如果是股票, 以"目前"來看, 價值約為零 : 而以債券而言, 預估可以拿回60%的資金 : 而以Pimco的例子, 他們投資債券的, 當公司出現危機時,由於倒帳風險提高, 因此, : 債券價格也會大幅下挫. 他們就是利用這個機會大量買進, 結果政府接管後, 因為倒帳 : 風險變的很低, 所以價格又上漲了所以他們就成了最大的贏家 : 另外, 再談一個常識, 在美國申請Chapter 11 是被解釋申請破產沒錯, 但是也可以解釋 : 為申請重整,以Lehman的例子而言, 申請Chapter 11, 並不表示就此關門清算資產了 : 事實上只是保護自己讓債主不能任意要求清算資產 : 美國各大航空公司幾乎都是Chapter 11,還不是都在飛.... : ※ 引述《bigstupid ()》之銘言： : : 請問stock版這篇 : : 17546 5 9/12 realstar □ [新聞] 索羅斯被雷曼害慘至少虧1.2億美元 : : 裡面的內容 : : 美國政府接管房利美和房地美，股票投資人愁雲慘霧， : : 債券投資人卻眉開眼笑。 : : 全球最大債券基金太平洋投資管理公司（Pimco） : : 旗下完全收益基金（Total Return），更是當中的大贏家。 : : 倫敦金融時報報導，該基金單是8日的收益就高達17億美元。 : : 這兩篇之間有何關係嗎???? -- 古稱隱士，今稱宅宅。是褒是貶，存乎一心。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 61.220.154.202

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