[新聞] 全球老齡化的市場影響：代際之戰、通脹及低利率時代的結束已刪文

看板Stock (股票)作者KevinGet時間11年前 (2015/09/17 11:50)推噓10(11推 1噓 16→)

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1.原文連結(必須檢附)： http://wallstreetcn.com/node/223673 2.原文內容：全球老齡化的市場影響：代際之戰、通脹及低利率時代的結束摩根士丹利稱，隨著勞動人口增量下降和老齡化，實際工資將走高，社會不平等性降低。全球人口趨勢不可逆，這會使通脹和實際利率上升。未來勞動人口和老齡人口間會產生“政治鬥爭”，老齡人口政治影響力高，勞動人口議價能力強。摩根士丹利在最新報告中列舉了全球人口的演變情況，並分析了人口趨勢將如何影響未來經濟。在上世紀的後半階段，全球勞動人口出現大幅增長，人口大國中國也對外開放，走向國際。全世界範圍的勞動人口都呈現增長態勢。這是過去幾十年中，經濟增長非常簡單且自然的源頭。然而如今，勞動力人口增速下降成為了日益嚴峻的話題。摩根士丹利指出，事實上，這並非新的問題，早在2005年，勞動力人口增長就已經達到峰值，最高為年度增加7000多萬人。下圖為1950年以來，全球及主要國家新增勞動力人口的情況。其中，黑線代表全球情況，橙色柱體為中國的情況。圖中顯示，到2030年，全球勞動人口的年度增加量將降至1960年時期的水平，是 2005年峰值的不到一半。其中，發達國家和中國的勞動力人口增速會下降，好的一點是，非洲勞動力人口增速還會出現上漲。上面給出的數值是從絕對數額角度來看。然而，如果從相對數額來看，問題更加嚴重。在2030年時，全球人口將有80多億，而1960年時為30多億。因此2030年時，勞動人口增加量佔總人口的比例實際上是大幅低於1960年的。摩根士丹利稱，人口問題預測的準確度較高。因為生育率波動性不高，能夠比較容易地從現有人口情況推斷幾十年後的人口情況。除了勞動力人口增速下降以外，老齡化問題也很嚴重。下圖顯示，1950年起，勞動人口占老齡人口的比例在持續下降。這令人擔心，因為它給社會保險福利系統帶來壓力。對於各國政府而言，這意味著經濟體的新增支出要超過新增稅收。勞動力人口增速下降或是老齡化問題，都很難改善。因為這個問題是全球化的，人口遷移只能使得問題暫緩，卻不能真正地解決問題。那麼不可逆轉的全球人口趨勢，將如何影響未來經濟呢？摩根士丹利認為，人口老齡化使儲蓄下降程度大於投資，因此未來通脹會走高，實際利率會上升。摩根士丹利在報告中列舉了四點原因，支撐其通脹將上升的判斷： 1. 中國人口結構將導致更低的儲蓄和更小的經常賬戶盈餘。石油國的經常賬戶盈餘也將下降。這個趨勢已經開始，未來還將繼續下去。 2. 社會不平等將下降，這意味著收入增長將更多地進入消費領域，而非用於儲蓄。 3. 發達經濟體的老年人在住房領域不願投資，未來住房領域主要是年輕人在投資，特別是千禧年一代。 4. 較高的資本與勞動之比意味著更高的投資是由企業給員工漲工資所支撐。摩根士丹利指出，上世紀，由於勞動力人口大，因此實際工資走低，社會不平等性在上升；而未來因勞動力人口變少，實際工資將會走高，社會不平等性將降低。大摩進一步解釋道：企業將如何應對這種新的變化呢？預計企業的投資率會下降，但資本與勞動之比會上升。因為生產的兩個要素將朝著相反方向走：企業將用資本來替代勞動力，以應對走高的工資。這將會增加勞動的邊際產出，薪資的均衡價格會更高。大摩認為，人口的兩個關鍵組成部分——主要勞動力人口和老齡人口，將會產生“政治鬥爭”，也即代際之戰不可避免。老齡人口增加，他們的政治影響力會顯著上升。主要勞動人口雖然無法靠基數取勝，但他們的議價能力會增加。 3.心得/評論(必需填寫)：尋找下一塊市場高價服務業 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.66.48.212 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1442461819.A.C39.html

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omnistone

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omnistone

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KevinGet

09/17 11:58, , 3^F

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