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Re: [新聞] 擔憂供給過多擴大 紐約原油下跌逾1.8美元 創六年新低點已刪文

看板Stock (股票)作者 (stone)時間11年前 (2015/03/17 10:13), 11年前編輯推噓60(60推 0噓 50→)
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Demand Supply Gap US Non-OPEC 2011 89.5 88.6 0.9 4.2 52.8 2012 90.6 90.8 -0.2 4.2 53.3 2013/01 90.6 90.5 0.1 4.1 53.8 2013/02 91.3 91.2 0.1 4.2 54.1 2013/03 92.6 91.8 0.8 4.2 54.8 2013/04 92.8 91.9 0.9 4.2 55.8 2013 91.8 91.4 0.4 4.2 54.6 2014/01 91.7 92 -0.3 4.2 55.7 2014/02 91.6 92.8 -1.2 4.3 56.4 2014/03 93.1 93.9 -0.8 4.4 56.9 2014/04 93.5 94.3 -0.8 4.5 57.3 2014 92.5 93.3 -0.8 4.4 56.6 2015/01 92.5 4.5 57.3 2015/02 92.5 4.6 57.5 2015/03 94 4.5 57.2 2015/04 94.5 4.6 57.7 2015 93.4 4.5 57.4 million barrels per day source: International Energy Agency-Oil Market Report (2015/2/10) 之前發表過一些對油價的小小看法,最近剛好看到一些資料 上表示IEA對全球原油供需的資料和預測 第四欄是差別,正數代表需求>供給,反之供給>需求 由上表歸納出幾點 1.全世界的原油需求仍然在增加,只是供給上升的更快 2.從2014Q2開始,美國原油產量開始快速增加,整體非OPEC產 量的增加大部分都是美國增加的部分,而且至少到今年Q1都 還沒有減少的跡象(美國部分後面有更詳細的資料),OPEC在這 幾年的產量上都蠻穩定的沒有太大增長 3.原油從2014Q1開始供過於求,gap在Q2開始迅速擴大, 這資料也符合油價從去年6月開始起跌的事實 4.2015的供給部分沒有OPEC的預測,所以只好先看非OPEC 就算今年OPEC都不增產維持去年的產量(約36.7),今年的總 產量也會增加到94.1,仍會造成0.7的供過於求,這差距只比201 低了一點點 5.就過去的模式看的出來,原油需求最旺的其實是Q4,而上半年 是淡季,但供給卻沒有這麼明顯的季節性 目前對於油價上漲最大的論點主要在於:頁岩油廠商在當下的油價 無法存活,因此終將面臨縮減資本支出,減少探勘導致頁岩油產量下 跌後供需回到原來的均衡,那我們就來看一下美國的產量及油井數 　 Rig Production Jan-13 1,160 3,185,683 Feb-13 1,156 3,314,164 Mar-13 1,153 3,372,802 Apr-13 1,146 3,425,567 May-13 1,143 3,524,875 Jun-13 1,141 3,590,010 Jul-13 1,147 3,700,084 Aug-13 1,162 3,795,675 Sep-13 1,151 3,854,711 Oct-13 1,139 3,920,046 Nov-13 1,160 3,971,782 Dec-13 1,182 4,014,856 Jan-14 1,181 4,103,085 Feb-14 1,186 4,211,444 Mar-14 1,220 4,316,556 Apr-14 1,244 4,460,639 May-14 1,252 4,544,576 Jun-14 1,254 4,700,412 Jul-14 1,268 4,796,265 Aug-14 1,276 4,878,632 Sep-14 1,296 4,979,974 Oct-14 1,308 5,084,625 Nov-14 1,304 5,195,687 Dec-14 1,273 5,316,487 Jan-15 1,156 5,435,664 Feb-15 921 5,544,330 Oil (bbl/d) Source:EIA Bakken, Eagle Ford ,Haynesville ,Marcellus ,Niobrara ,Permian ,Utica 美國大概分七個產區,這邊比較難個別列出來,所以就直接加總了 如果用Excel畫出來就可以發現,井數在去年11月後就開始下滑, 但是總產量卻還在增加,雖然預測是產量增速也會開始放緩,但至 少目前看不出有下跌的跡象,如果美國全年都維持2月的產量,那 今年的總產量也會較去年整年有不少的提升(大概+18%) 其他觀察點: 1.井數與產量出現背離,我認為意味著廠商只是關閉了較無效率的 油井,或許增速會放緩,但至少現在沒有看到產量下降的跡象 2.OPEC國家過去的產量基本維持穩定,應該是OPEC有限制最大 產出,但目前根據一些近日的新聞報導,大部分OPEC國其實也正 在增產,主因或由於油價下跌造成許多國家財政出現極大的壓力, 這時候能做的動作沒有太多,只能抽油換現金,且OPEC對原油價格 的控制已經大大被削弱,因此對會員國的約束力也相對減低 3.以美國來說目前的庫存已經創下30年新高(4.68億桶),在這一季又 有多少油商利用遠期合約和倉儲去套利,有多少有實質需求的國家 或公司趁低價買進儲存,這些數字很難估計,但我認為之前的油價反 彈或許很大的部分是反應在這些上面,但倉儲不是無上限,等到大家 都滿倉了,供過於求的油的油又能去哪? 4.頁岩油油井啟動或關閉的時間及成本遠低於傳統油井,廠商要削減 產能的話只需要簡單的關閉就可以減產,而傳統油井必須採取耗資 巨大的封井,而且重起油井需要耗時數月甚至數年,因此頁岩油對於 價格變化適應力很強,即便是這樣到現在美國的產量也沒有減少,封 起來的油井隨時可以重啟,這會為未來的油價上行設下非常大的壓 力(就像大套牢區..) 頁岩油廠商將面臨一輪整併重組和汰弱(其實已 開始了)但這些已投入的機器設備技術油井不會因此被廢棄不用 結論…? 不負責推測,油價在Q3前的低點都不叫低點,$40很快會再被測而且Q2前破 的率大,油價要真的回穩最快應該也要發生在Q3後,主要還要看美國產量是 否有機會真的減少(而非僅成長放緩),就算回穩後也不會發生V型反彈回到 70 80,我隨便猜的話我覺得50-55吧,只要油價高於頁岩油廠商的變動成本很 合理的被封存的井就會重新打開,而且隨著折舊攤提及經濟規模(整併),技術 進步,頁岩油廠商的損益兩平點應該是能越來越低的 現在最大的政治不確定性應該在於美國的原油出口限制,目前WTI和布蘭特 價超已經超過$10,未來美國是否有機會全面解禁原油出口..?其實油價這東西影 響太廣了,任何一個點都可能大幅影響價格,要靠基本分析摸頭抄底太難 了,就跟前幾年每桶$147時誰會相信現在連零頭都不到.. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.219.160.191 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1426558415.A.2BD.html
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未看先推
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03/17 10:29, , 5F
EXCELLENT~
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03/17 10:30, , 6F
先推再慢慢看...
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03/17 10:32, , 8F
我頭好暈 下午再看
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先推再慢慢看
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03/17 10:35, , 10F
好強的分析阿... s大
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專業
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還有1.機具折舊壓力 2.人力成本壓力 3.美國決定增加
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戰備儲油量 4.替代能源發展快速
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推
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推
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我猜兩年內40鎂
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( ￣□￣)/ ~敬禮 <(￣一￣ )<(￣一￣ )<(￣一￣ )
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推
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推~~
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PRO級的，跟XX就是不一樣....
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太好了 中碳續空到Q3
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推
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推
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03/17 10:48, , 23F
推
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03/17 10:50, , 24F
先推
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推
03/17 10:54, , 25F
馬的終於看到屌文了....這種東西才值得推薦 S大讚
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推
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03/17 10:55, , 27F
推認真
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03/17 10:58, 28F
推
03/17 11:01, , 29F
很完整的整理，但對第4點有不同看法，根據歷史資料
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03/17 11:02, , 30F
opec國家增產蠻有效率的，不可能重啟油井要久到以年
03/17 11:02, 30F
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03/17 11:04, , 31F
計，http://0rz.tw/iiAel 這是過去opec增減產的資料
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推
03/17 11:05, , 32F
大推
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03/17 11:06, , 33F
另外最大的政治不確性因素應該不是美國原油出口解禁
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推
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強
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推
03/17 11:06, , 35F
很難得在股版看到值得給讚的分析文
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03/17 11:06, , 36F
因為那只會縮減wti和brent的價差而已，原油供應影響
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03/17 11:07, , 37F
應該不大，要關注的是伊朗的核子談判，昨天伊朗的石
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03/17 11:08, , 38F
油部長傳說核子談判若通過，伊朗原油出口會是加100
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03/17 11:08, , 39F
萬桶，這影響很巨大。
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還有 32 則推文
推
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光是這封井的成本知識真的讓人感覺得到萬一美國牛可
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以出口 再加上伊朗真的世界會因此震得比張飛還厲害
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無解呀，人家就是肯砸錢研發
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推
03/17 13:42, , 75F
推
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推
03/17 13:43, , 76F
你講得跟央行分析差不多
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推
03/17 13:50, , 77F
專業推
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推
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推，專業，美國如果開放原油出口，那就好玩了
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推
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oh no, 只好停損了嗎
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推
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其實我覺得近期原油價格大跌和原油供需的關係沒那麼
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大，因為沙烏地阿拉伯手上有200萬桶的備用產能，要
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是它想對付頁岩油商，2年前就可以下手了。
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選在去年出手，往陰謀論想可能性說不定更高。
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推
03/17 14:52, , 84F
上面那張看起來是不太相關沒錯，但已經是蠻久錢的資
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料，最近的狀況看來應該是相關
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推
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原po的資料supply端並沒有算人沙國備用的2百萬桶，
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也沒算入伊朗被禁的200多萬桶。
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說要對付頁岩油應該是假的，美搞俄才是真的，因為產
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量變大的是美國不是opec
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opec充其量只是不減產而已，其實不是先動作的那方
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推
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推上面這文是要反駁自己的油價跌起因於供需失衡嗎？
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03/17 16:54, , 93F
我覺得有趣的部分他說的陰謀論和消息解讀~
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我認為供需失衡仍然是主因,難道這麼長幅度這的大的
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跌幅純粹是因為消息嗎
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與其說消息影響價格,我覺得到更像是價格影響消息
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狂跌的時候幾乎所有消息都看空,所有分析師都越喊越
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03/17 16:59, , 98F
低,結果小反彈起來,馬上一堆新聞分析出來說頁岩油要
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GG了,現在又往下跌又跑出來一堆消息說頁岩油沒那麼
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容易倒
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※ 編輯: shihchinlun (101.15.50.162), 03/17/2015 17:07:27
推
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石油不是一般民生消費品，它是戰略物資。86年、98年
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03/17 17:12, , 102F
07年都有石油被當成戰略物資使用的影子，建議可以去
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03/17 17:13, , 103F
看George Kennan的Long Telegram和The Sources of
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03/17 17:14, , 104F
Soviet Conduct，感受會更深。
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03/17 17:32, , 105F
我決定研究一下亞洲金融風暴
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推
03/17 23:50, , 106F
好屌的文
03/17 23:50, 106F
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好屌的好文
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Good
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03/18 03:04, , 109F
快來到小弟設定的目標價吧~2x元
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03/18 20:01, , 110F
專業文~給推
03/18 20:01, 110F
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