Re: [請益] 外資拉到天價的股票到底怎麼賺已刪文

看板Stock (股票)作者cyshenb (Plan)時間11年前 (2015/05/24 08:14)推噓16(16推 0噓 2→)

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我也認為台積電下半年有風險，現在進場買進的人需提高警覺不過我偏保守的原因不是因為三星的效能比較好，也不是良率的問題 (1)效能的問題在台積推出16FinFET+之後，應該差不了多少，而且效能在製程量產後，都還有5%-10%左右的改善空間，基本上差異不大 (2)良率 : 我之前提過了，台積良率比較高是因為在N20已經練兵快兩年了，而N16跟N20的後段製程是用同一套，所以台積能領先。但是晶圓代工廠只要能搶下一家的大單，靠這個產品來練功，量產初期良率可以在短短半年內獲得快速的提升，就算三星沒有高通的產品來練功，但是它可以靠他們家自己的處理器晶片來改善N16的良率那麼我偏保守的原因是什麼呢，就是成長性 (1) 台積去年在N28及N20的快速量產，以及曩括市場超過80%的市佔率，營收盈餘成長了近三成，達到近幾年的成長高峰，不過，看樣子盈餘年增率應該會從今年開始往下走 (2) 不管N16，N10最後是誰勝出，應該都不太會是寡佔的局面，就算初期由一家寡佔，但時間不會維持太久，畢竟三星、台積、英特爾都不是省油的燈，台積不可能複製 N28的成功經驗，獨佔市場超過三年，建立進入障礙 (3) 有人看好N16第三季起會有顯著的營收貢獻，有機會進入另一波成長高峰，但是別忘了，N16起來，N20會下去，因為N20只是一個過渡製程，其效能根本無法與N16匹敵，所以，台積的最高成長性就在去年。展望下半年與未來，競爭越來越劇烈，寡佔情形不在，需留意風險，另外摩爾定律也快到極限了，快的話N10，慢的話N7，就算N7做出來了，但過高的成本能不能導入量產也是個問題。基於物理極限的問題，所以台積電近年積極佈局微積電、物聯網、系統級封裝等，為的就是要找可能的成長契機，但是這些會不會成功，就算成功了，能為這隻大象帶來多大的貢獻? 再加上這些新玩意兒的進入門檻想必不會將競爭者擋在門外太久。以上，基於高成長性不再，所以需特別留意。但也不須過於悲觀，台積也有一定的支撐 (1) 低本益比 (2) 雖然成長趨緩，但還是有機會穩定成長 (3) 明年開始，資本支出開始下滑，若絕對金額沒有下滑，但資本支出佔營收的比例一定會下滑，所以折舊費用減少，盈餘增加，有機會再吃個兩、三年結論 : 下半年起，中性偏空。大漲不可能，但短線上有可能被當作控指數的工具，中長線有一、兩成的下修空間。個人看法，僅供參考，盈虧自負。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.224.54.132 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1432426470.A.B5C.html

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