[心得] 什麼是「目標可贖回遠期合約(TRF)」？已刪文

看板Stock (股票)作者nldwmg (梧桐夜語)時間10年前 (2015/10/05 01:50)推噓12(12推 0噓 24→)

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1.原文出處：http://nldwmg.pixnet.net/blog/post/122884432 2.內文：什麼是「目標可贖回遠期合約(TRF)」？什麼又是「歐式觸及出場遠期合約(DKO)」？過去一年多以來，各銀行ＴＭＵ（金融行銷部門）推出了一種TRF的衍生性金融商品，金管後來才發現問題，於是勒令停賣。因為銀行不是挑專業投資客來賣這種難度很高的金融操作商品，而是找一堆有錢的無知散戶來購買，現在問題都開始浮現了。「目標可贖回遠期合約(TRF)」合約到期日大部分都定二年，但賣出去的東西現在卻變成了未爆彈了﹗ 這個商品有點像期貨，買它的人賭未來的的人民幣價值，賭人民幣不會跌。講白的就是在賭匯率，是一種匯率選擇權。由客戶和外資銀行之間對賭，台灣的銀行只收仲介費，做的似乎是穩賺不賠的角色。就像是借場地給莊家還有賭徒對賭，台灣的銀行只在旁邊抽頭、賺傭金。之前人民幣在一定範圍內波動，幾乎是固定匯率，所以TRF很好賣，也似乎穩賺不賠，如果未來人民幣不要跌破保護價，那就是客戶贏了。但一但跌破保護價，那往下是沒有下限的。押對方向，獲利為「本金X匯差」，押錯方向，虧損除了價差乘上本金外，還須乘上槓捍倍數，也就是「本金X匯差X槓桿倍數」。如果銀行輸太多，它有設定一個值，銀行可以在你獲利到一定的金額後，提前解約。但如果客戶輸的話，客戶只能等到二年到期後才能解約。等於是客戶贏的話，外資銀行可以在一定的條件下喊停，讓客戶賺有限的錢。但如果是外資銀行贏的話，剝皮是沒有上限。之前長期來看，人民幣似乎是沒有跌的一天。誰知道前些日子人民幣突然大跌，這讓很多人都傻了眼。由於TRF的買一單位數至少要一百萬美金，所以這些散戶不是有錢人，就是公司大老闆。客戶輸的話，可不是把一百萬美金給輸光就算了，損失的金額並沒有無上限。而且一百萬美金不是拿現金，多是拿少部分的現金，剩下的用擔保品替代。這種方式更放大了槓桿。現在市場上預估台灣客戶損失的金額大概在二十億美金左右，金管會估計台灣客戶損失應該差不多是在十五億美金左右。不管是二十億或是十五億，都是一個很恐怖的金額，而這個金額還在不斷的拉高之中。損失的金額還得看人民幣的臉色。如果人民幣再向下的話，估計有人可能要跳樓了﹗因為損失並沒有設定上限額度。本來台灣銀行的角度只是收收仲介費，穩賺不賠。但金管會為了保障投資人，要求各銀行： 1.即時提供客戶相關資訊及部位情況，以讓客戶儘可能隨時有正確的資訊作即時處理； 2.在TRF架構下，倘若客戶已觸及必須增提擔保品或補保證金的價格，銀行必須提供更「彈性」的機制讓客戶能應變； 3.若客戶出現流動性需求，銀行應在一定的風控前提之下，提供資金融通。第一點是要求資訊透明，讓民眾看是要選擇賠付，還是跑路。第二點是客戶要斷頭了，要「彈性」的不強制客戶提供擔保品。第三點是客戶付不出錢來了，出現流動性的風險了，銀行要代墊錢給外資銀行，現在聽說銀行大概代墊了一百多億的錢了﹗ 萬一客戶寧可斷頭，銀行追不到人，只好台灣銀行只好自己吃了﹗ 這會不會成為壓倒台股的最後一根稻草？那就不得而知了﹗ 至於什麼是DKO？在金管會禁賣TRF後，銀行改賣DKO，它的內容完全跟TRF一樣，不一樣的地方是它不是用二年到期為終止契約條件。而是用匯率觸及到一定的值後，才會解約。而且金管會規定賣這個商品要銀行的董事會審查過後才能推出。不過這樣有比較嚴謹嗎？ DKO的洞有多大？這就沒有新聞報導了﹗ 如果銀行業上半年很賺，要小心銀行獲利會被這些代墊款給全部吃掉。這筆帳到時候會被列在財報的應收帳款中，久了收不回來就會變呆帳了﹗ 有在存金融股的，除非你真的心臟很大顆，或是那筆錢長期真的用不到。否則最好避一下。又除非天佑台灣，人民幣硬起來，突然大漲，台灣散戶大贏外資銀行，不過你覺得有可能嗎？有興趣的人可以去翻今週刊907期的雜誌。 http://www.businesstoday.com.tw/article-content-80395-107698?page=1 我的說法比較白話，大家可以再深入瞭解一下。不要再白痴的說，在別人恐懼時貪婪、在別人貪婪時恐懼的話了。在別人恐懼時用神秘的第六感貪婪是有病，在別人貪婪時莫名奇妙的恐懼一樣是有病。除非你真的有貪婪跟恐懼的理由和判斷，否則別再濫用名言佳句了﹗ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.175.51.164 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1443981014.A.173.html

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LINPINPARK

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schula

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duccky122

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