[標的] 8042 金山電

看板Stock (股票)作者q1w2e3r4t5 (小情)時間9年前 (2016/11/24 13:37)推噓15(17推 2噓 18→)

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------------------------------------------------------------------------- 1.發文前請先詳閱[標的]分類發文規範，未依規範發文將受處份。 2.發標的文未充實內文，多空理由不充實者，板規1-1-5或4-4處份 3.進退場機制若非長期投資，請輸入停損價，否則依板規1-1-6處份 4.若為長期投資，但無充份分析理由，將依板規1-1-5處份 4.請依格式輸入內容，未依格式者板規1-1-2砍文處份。 5.分類選填請益或心得者，進退場機制得刪去。 ---------------------按ctrl+y可刪除以上內容。---------------------------- 1. 標的： 8042 金山電 2. 分類：多/空/請益/心得多 3. 分析/正文：公司簡介為國內鋁質電容器大廠，產品包括傳統液態鋁質電解電容和固態電容，液態鋁質電容的客戶以螢幕為大宗，包括電視、PC/NB螢幕，其他應用則包括伺服器、工業電腦、電源供應器、家電等；而固態電容產品主要應用於NB和手機電源。營運據點分布於台灣、中國及泰國，目前鋁質電解電容約佔營收80%到85%、固態電容約佔 15%到20%，若以應用端來看，TV/Monitor約佔35%、Power約佔35%、工業用約佔10%、以及其他20%。財務比率 2012 2013 2014 2015 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 營業收入(百萬元)1,639 1,507 1,791 1,840 925 797 817 951 毛利率 9% 8% 10% 9% 30% 34% 31% 33% 稅後淨利(百萬元) 505 534 496 423 160 128 107 196 每股盈餘(元) 5.4 5.3 4.7 4.1 1.5 1.3 1 1.9 基本分析金山電今年毛利率攀升，主因公司變更原料，由銅導針轉換為鐵導針，同時，也變更了固態鋁箔原料的供應商，由日商換成泰國當地的台系廠商，使原料成本降低，毛利率也有效提升，加上製程改善，良率由2015年的7成拉升至9成，導致毛利率由之前10%的水準提高至30%以上。未來產品組合轉佳，高毛利率的固態電容銷售佔比將增加，估計毛利率將近一步提升。受惠於陸系手機廠如OPPO、VIVO等出貨量增加，及美系NB需求成長，金山電今年營收逐季成長，第3、4季分別有美系和陸系NB大廠的訂單加入，營運可望再加溫。因固態電容影響電子產品甚劇，客戶一旦轉單，訂單多半不會再異動，金山電未來的訂單可望穩固，營收持續成長。 2016年新台幣兌美元呈現升值趨勢，侵蝕毛利率。2016年第4季美元轉強，預估2016Q4的毛利率將提升，兌換損失金額將縮小。金山電於105/11/1累積持有品達科技約661~745萬股，計3.5~4.0億元。品達科技股份有限公司為國內第一家生產鎂合金之專業服務公司，主要產品為各種AZ、AM系列之鎂合金錠、鎂合金粒等，為電容之原料。金山電策略性投資上游供應商後，預期其成本將下降。金山電的廣州新廠進度，目前新廠已完成興建，新廠規模為舊廠的3倍，未來產能有機會倍翻成長，爭取訂單後將為營運增添新一波成長動能。固態電容需要較高之技術，目前主要之製造廠商皆為日商，因為金山電之研發副總為日本人，具有專業技術，且目前與日商Hitachi AIC合作，故享有較先進之技術。技術面 KD指標及RSI指標在11月初均呈現黃金交叉。籌碼面三大法人同步買超，部分成交量來自融券放空。 4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制) 依據2016Q3的EPS1.8估計，未來在營收成長及成本下降的趨勢下，EPS保守估計每季2元，全年EPS可達8元的水準。以公司過去5年的平均本益比10倍計算，估計金山電的合理目標價為80元，因此建議強力買進。達到目標價後可退場，跌破55元停損賣出。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.250.141.211 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1479965844.A.5F0.html

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