Re: [請益] 關於元大原油正2(00672L)追蹤標的已刪文

看板Stock (股票)作者l75cm (剛好及格)時間4年前 (2020/04/11 21:20)推噓7(7推 0噓 4→)

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元大S&P石油(00642U)投資於NYMEX之西德州輕原油期貨，追蹤標普高盛原油ER指數，藉此與西德州輕原油現貨價格建立聯繫石油期貨ETF的績效相對優劣，不宜與石油現貨比較元大S&P石油追蹤標的為標普高盛原油ER指數，與西德州輕原油現貨價格或有落差，兩者走勢中長期方向雖為一致，但短期不免有其差異。元大S&P石油所追蹤之標普高盛原油ER 指數之轉倉規則特性，雖然中長期走勢會貼近現貨價格，但由於佈局之期貨並不一定為近月期貨，因此與現貨價格的相關性可能會比近月期貨為低，但相關係數仍高達0.923(計算期間為2000年1月~2015年6月)。因此就短期走勢來說，元大S&P石油(00642U)走勢與現貨價格出現落差的機會，可能較元大S&P黃金(00635U)高。不過元大S&P石油短期表現雖然可能與現貨出現落差，但這並非意味著元大S&P石油長期表現遜於西德州輕原油現貨，以標普高盛原油ER指數為例，自1995年開始，到2015/6/30為止，在逾20年的時間內，西德州原油現貨價格的漲幅為233%，但標普高盛原油ER指數，其表現卻高達509%，領先現貨高達276個百分點，最主要的原因是因為標普高盛原油ER指數在逆價差的市場環境下，可藉由轉倉賺取收益，因此長期績效甚至還高於現貨。原油期貨指數長期績效不一定比原油現貨表現為差 https://i.imgur.com/qNE9dkI.jpg

http://0rz.tw/WfJBL == 期貨型ETF有轉倉（將留倉的期貨部位同時以一買一賣或一賣一買的方式，使近月合約轉為遠月合約繼續持有）成本，街口投信分析：「當行情在盤整時，不管投資人買貴或買便宜，ETF淨值都會因為這樣出現耗損。」簡單來說，這概念有點像租一個倉庫來放期貨，不管價格有沒有波動、有沒有賺到錢，該付的租金、水電成本還是要付。也就是說，投資人如果用買一般股票長期持有的概念來買期貨型ETF，隨著持有的時間愈長，轉倉次數愈多，無形中就會被吃掉愈多成本。此外，期貨型ETF的漲跌並非累加式。以元大S&P原油正2來說，該產品追蹤的是「標普高盛原油超額回報指數（S&P GSCI Crude Oil Excess Return）」，並以該指數的「單日」報酬表現，編製及計算原油指數單日正向2倍的報酬表現。也就是說，所謂2倍報酬的計算僅限於單日標的指數報酬，是針對當日的波動去放大2倍。舉例來說，如果原始標的指數為1，成交後的下一個交易日（T+1）漲了1%，指數變成1.01 ，正2 ETF的淨值就變成1.02。到了成交日後的第2個交易日（T+2）標的指數如果跌1%，指數點數雖回到原點，但ETF的淨值會變成0.996（1×1.02×0.98=0.996）。根據不同漲跌情境會對元大S&P原油正2造成的影響，其實在產品的公開說明書上都有詳細說明與範例可參考。 https://i.imgur.com/g5XH57C.jpg

這樣的算法與一般投資人熟悉的股票漲跌計算方式不同，且因報酬非線性累積，並不適合投資人長期持有，這件事在產品的公開說明書第一頁也用醒目紅字標記。 https://i.imgur.com/J0C4LvJ,jpg 此種投資商品如何達到投資效益？「其實它比較像戰略性工具，是一種跟股、債、匯率都沒有太大正相關的工具，能為投資人的投資組合增加波動性。」袁永騰分析。至於這次元大S&P原油正2下市危機的番外篇，有網友質疑元大投信先喊商品可能要下市，元大證券卻在盤中默默買進元大S&P原油正2 ETF，根本是出老千？這樣的想法其實忽略元大證券是元大投信合作的造市商此一事實，當投資人因為擔心手上ETF被清算而急於拋售時，造市商就必須為確保市場流動性、維護市場合理價格而買進。儘管期貨型ETF是在證券市場上交易，但其複雜程度遠超過一般股票，尤其是如果又加上正2、反1這種槓桿在其中，報酬計算就會更複雜。總結投資期貨型ETF該有的以下觀念： 1.市場盤整期非買進時機。 2.溢價買進就是買貴。 3.因為轉倉成本，這種商品不適合長期持有。投資人唯有正確了解此種ETF商品特性，才不會在市場瘋狂追捧與下市危機中，摸不清投資方向。 http://0rz.tw/jNoBn == 元大原油正2 ETF免下市了金管會火速修規定解除危機第一、所有期貨信託基金的下市門檻，有關淨資產價值跌幅的認定標準，全部從「最近三個營業日」，放寬為「最近30個營業日」。霸王條款第二、市場價格波動情勢尚未停止，這次特別增訂彈性規定，因國內外經濟金融情勢變化，導致基金淨資產價值發生重大波動，得報金管會核准在一定期間不受前原下市規定限制。 https://udn.com/news/story/7251/4427750 ※ 引述《kevin7755 (Soar)》之銘言： : 小弟查了元大的這支ETF說明，裡面寫到00672L的追蹤標的是 : 標普高盛原油日報酬正向兩倍ER指數(S&P GSCI Crude Oil 2x Leveraged Index ER) : 代號是^SPGCL2LP : 追蹤方式是完全複製法 : http://0rz.tw/OehiP : 就小弟的理解00672L的走勢應該要跟^SPGCL2LP較為相近，而非石油期貨的價格。從去年10 : 月中觀察至上週都還大致符合。但今天台灣時間7號00672L一早開盤就跌了4~5%，但是^SPGC : L2LP數值從台灣時間6號到7號清晨並無大幅下跌，甚至還漲了約0.2%。 : ^SPGCL2LP 近5日走勢(截圖時間為7號晚間) : https://i.imgur.com/uct0zHh.jpg

: 00672L近5日走勢 : https://i.imgur.com/mTkMOTr.jpg

: 有人可以以替小弟解釋一下原因嗎？是我那邊弄錯了? 謝謝 : 另外我看的app跟網頁，^SPGCL2LP都只能選1天或5天走勢，3個月,半年,1年都是空白很奇怪 : ，有人知道為什麼嗎？ : -- : ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.161.62.26 (臺灣) : ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1578408570.A.931.html : ※ 編輯: kevin7755 (1.161.62.26 臺灣), 01/07/2020 22:51:33 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.241.2.40 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1586611219.A.BFE.html

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culture01

04/11 21:27, 4年前 , 1^F

04/11 21:27, 1^F

你沒看到有霸王條款?

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stlinman

04/11 21:39, 4年前 , 2^F

04/11 21:39, 2^F

→

culture01

04/11 21:40, 4年前 , 3^F

04/11 21:40, 3^F

元大原油正2、街口布蘭特油正2 修約暫免下市危機 https://money.udn.com/money/story/5607/4474503

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vapour1001

04/11 21:44, 4年前 , 4^F

04/11 21:44, 4^F

他只有簡單舉例公式計算所謂2倍報酬的計算僅限於單日標的指數報酬，是針對當日的波動去放大2倍。舉例來說，如果原始標的指數為1，成交後的下一個交易日（T+1）漲了1%，指數變成1.01，正2 ETF 的淨值就變成1.02。到了成交日後的第2個交易日（T+2）標的指數如果跌1%，指數點數雖回到原點，但ETF的淨值會變成0.996（1×1.02×0.98=0.996）。 https://imgur.com/PLE9A01