[標的] 2603長榮2021年EPS試算及股價推論

看板Stock (股票)作者 (劫哥)時間1周前 (), 1周前編輯推噓66(801487)
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------------------------------------------------------------------------- 1. 標的:2603 長榮 2. 分類:心得 3. 分析/正文:長榮從上個月噴到最高46.2到跌回最低30,又漲回今天一度叩關40 發現大部分人作股票都是看漲喊漲、看跌喊跌,或是看新聞作 哥也是很佩服,真金實彈的靠感覺就丟下去了 哥比較俗仔,沒做研究的股不敢買 在這邊分享一下哥對長榮的看法,主要也希望有人可以指正錯誤的地方 首先引述一段同學會蛙大的文,哥整理過後摘要如下: 循環類股定義 一個公司所處產業,其景氣波動相對強烈,且有某種規律性質~季節循環、生產循環、供需循環…~使這些公司營運,出現相對循環波動性,甚至時虧時盈,就可以稱為「循環類股」。 「循環類股」的最大魅力是「漲幅」~當一家「循環類股」公司轉虧為盈,或者進入長期快速成長期時,常常短期便有數倍漲幅,成為超級飆股,但最恐怖的也是它,因為當景氣循環走下坡時,常常股價是腰斬再腰斬 循環類股產業 DRAM、MLCC(被動元件)、面板類股、矽晶圓股、造紙類股、塑化類股、貨櫃航運。 「循環類股」跟諸位熟悉的「成長股」、「轉機股」操作邏輯完全不同,諸位習慣本蛙之前一再強調「趨勢若在,心無旁騖」不同,循環類股一定要「波段操作」,一定早「勇於停損」、「勇於停利」,而且想要賺大錢,一定要「抓住主升段、避開主跌段」。 謹記「循環類股」三大原則 (一)只能用「股價淨值比」評價,千萬不可以用「本益比」評價。 (二)由於需要內線了解「景氣階段」,「技術分析」比「基本分析」重要。因為「內線人士」才知道循環階段,早就反映在股價上了。 (三)股價領先「業績」「景氣」,新聞不要相信,相信「報價趨勢」。長期持股固然獲利最大~但要適當「波段操作」,而且要「勇於停損」,到頂回檔都是腰斬再腰斬。 根據彼得林區慣用的「六大分類」~快速成長股、穩健成長股、緩慢成長股、景氣循環股、資產股、轉機股。 前兩者基本上適用「本益比評價」, 其次三者適用「股價淨值比」評價, 至於轉機股,可說是起死回生股,沒有適當評價方式,當然這只是基本原則,細節實際應用在做說明調整。 最後請務必注意,若EPS等財報公布時,早就是落後指標了,這種EPS不論套用在哪個「評價」,都不可能會準確~所以一定要預估本季及下季可能EPS,才能算出合理淨值範圍。很多人誤解「股價淨值比」應用,說明兩個盲點。 (一)直接套用「股價淨值比」區間,不要浪費時間細算淨值:公司財報充滿大大小小窗飾,不同產業適用會計準則及會計定義略有差異,加上併購的商譽因素,及常見潛在重估增值及資產減損,你又不是那家公司財長,怎麼可能都知道,直接代進去就好,市場機制會幫你「自動校正」,財報品質及營運狀況好的「股價淨值比」區間高,反之亦然。如下方2615萬海及2637慧洋的對照。 (二)「預估淨值」既然是「預估」,不要浪費時間細算淨值:以陽明海運為例,公司年底法說會直接說「尚有累積虧損待彌補」,也恢復不了信用交易,那就表示2020Q4淨值相當於10元略低,算10元好了,剛好比2020Q3多出三元。以咱說的本益比十倍,股價是30,以歷史史股價淨值比大約0.75到1.83倍,股價相當7.5元到18.3元。 最後實際拉至最高32.15,最低跌至18.75,是不是幾乎一樣,外資早就算好了。 哥固定都有在追蹤同學會蛙大及A大,推薦各位可以多觀看這兩位的文章,沒有說要全盤接受,個股看法或許不同,但觀念部分一定能夠獲益良多。 然後根據蛙大文的心得,以下試算2603長榮2021全年EPS: 長榮股本499E 假設油價會立即反應市場最新的時價 2020.04 SCFI:829 油價:27.69 營收: 142E 準點率:67.96% 2020.05 SCFI:854 油價:32.50 營收: 140E 準點率:73.58% 2020.06 SCFI:1015 油價:39.72 營收: 157E 準點率:69.72% 2020.Q2 營收: 439E EPS:0.66 2020.07 SCFI:1036 油價:43.79 營收: 171E 準點率:69.39% 2020.08 SCFI:1168 油價:45.05 營收: 189E 準點率:52.79% 2020.09 SCFI:1410 油價:40.53 營收: 194E 準點率:42.50% 2020.Q3 營收: 554E EPS:1.70 2020.10 SCFI:1449 油價:43.16 營收: 203E 準點率:39.39% 2020.11 SCFI:1857 油價:43.03 營收: 197E EPS:0.85 準點率:34.99% 2020.12 SCFI:2412 油價:50.76 營收: 246E 準點率:30.34% 2020.Q4 營收: 646E EPS:估算2.4-2.9 完全依照上述數據測算: 9月SCFI與10月相當, Q3 EPS 1.70,估9月貢獻0.6-0.7,抓0.65 11月EPS 0.85是確定數 Q2營收439E賺32.93E,淨利率7.50% Q3營收554E賺84.83E,淨利率15.31% 11月營收197E賺42.42E,淨利率21.53% 12月營收246E,假設淨利率沒有改變,單月大概賺52.96E,約EPS 1.06 0.65+0.85+1.06=2.56 如果淨利率30%,那Q4 EPS=0.65+0.85+1.48=2.98 12月油價增加18%,運價增加30%,所以淨利率會再增加也屬合理假設 2021.01 SCFI:2885 油價:55.10 營收: 284E 準點率:22.36% 2021.02 SCFI:2826 油價:63.30 營收: 準點率: 2021全年EPS預測 假設公司可以轉嫁大部分的燃料成本(通常是可以的,就是所謂的燃料附加費) 假設上半年運價維持高檔震盪 1月營收284E,鑒於塞港情況未緩解,假設2月跟3月都維持此水準,按照天數加權計算, Q1營收=284*2+284*(28/31)=825E 保守打8折,825*0.8=660,淨利率15%,EPS 1.98 Q2再打8折,660*0.8=528,淨利率15%,EPS 1.59 雖Q3為傳統旺季,但鑒於上半年可能的OVERBOOKING,Q3營收假設為Q2的8折, 528*0.8=422E,淨利率7%,EPS 0.59 假設Q4維持Q3水準,EPS 0.59 全年度=1.98+1.59+0.59+0.59=4.75 上述抓得算保守,不只營收打折,淨利率也打折 如果樂觀一點,下半年淨利率都用15%來看,營收仍打8折 全年度EPS則是6.11 再放寬一點,Q1淨利率25% EPS3.3,Q2淨利率20% EPS2.11,Q3及Q4淨利率15%,則全年EPS為7.96 全球最新運量24,359,503 TEU 在途運量2,714,670 TEU 這兩項資訊,尚未能夠轉化成有用的資料 至於大家最關心的股價方面,考慮到2603長榮的股本和外資的占有比例,哥覺得''最多''就55上下了吧。除非說航運問題一直沒紓解或是有多炒一下本夢行情,那就後勢可期了。 預測是說最多而已,不是說會到或接近喔。 P.S.有補充放寬版的EPS了啦,之前11月開那個0.85,所以才先算這麼保守 4. 進退場機制:如果長抱者,停損哥會給上次低點30吧 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.50.51.16 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1614083863.A.C59.html
1周前
頭推
02/23 20:41, 1F

1周前
上看100 要買便宜船票要好好把握
02/23 20:41, 2F

1周前
推分析
02/23 20:42, 3F

1周前
抱緊了
02/23 20:42, 4F

1周前
航海王是不是重新上船了?
02/23 20:43, 5F

1周前
沒啥用,散戶在瘋時會跑不掉XDD
02/23 20:43, 6F

1周前
推專業
02/23 20:43, 7F

1周前
見好就收 買其他也有賺錢的股吧
02/23 20:44, 8F

1周前
02/23 20:44, 9F

1周前
陽明好玩多了 明天繼續來一根紅棒
02/23 20:45, 10F

1周前
推推
02/23 20:46, 11F

1周前
例如南亞就有作銅箔,今年可能會大賺
02/23 20:46, 12F

1周前
長榮股本: 請用 530億計算
02/23 20:46, 13F
可解釋一下?
1周前
一個月2元 12個月24元 這很簡單算數吧 你會不會啊
02/23 20:46, 14F

1周前
認真推!
02/23 20:46, 15F

1周前
台塑四寶今年不會比海運差
02/23 20:47, 16F

1周前
這分析要給推了
02/23 20:47, 17F

1周前
認真分析就是推
02/23 20:47, 18F

1周前
02/23 20:48, 19F

1周前
看四寶股價,已經沒啥肉了
02/23 20:48, 20F

1周前
看蛙大能學到東西?只看到他不停在批鬥人
02/23 20:50, 21F
可以看有用的部分就好
1周前
不管準不準,認真分析先先推了
02/23 20:51, 22F

1周前
分析不錯 可是我虧到怕了pass
02/23 20:51, 23F

1周前
笑死......竟然看現用油價 直接end
02/23 20:52, 24F
現學現賣而已,有錯可否指正?
1周前
我覺得不要預設高點,因為航運股價是內資主力在控
02/23 20:53, 25F

1周前
主力只要籌碼夠多,價格就隨他們拉
02/23 20:54, 26F
你說的沒錯,但如果不說一下股價這篇文應該沒人想看XD
1周前
打這麼多,還是跌啦
02/23 20:55, 27F

1周前
至於他們想推到哪裡?沒人知道
02/23 20:55, 28F

1周前
哥分析的很專業,不過後面的估算怎麼一直打折又打呎
02/23 20:55, 29F

1周前
陽明一個月就1.64 你算大哥Q1 1.98是不是瞧不起大哥
02/23 20:57, 30F

1周前
Q1 1.98????
02/23 20:58, 31F
有加上無打折版了
1周前
相信哲哲 財富對折
02/23 20:58, 32F

1周前
大哥換人做~~
02/23 20:59, 33F

1周前
70-80前繼續抱緊
02/23 20:59, 34F
還有 114 則推文
還有 15 段內文
1周前
der 3/O
02/23 23:55, 149F
感謝
1周前
同學會上罵,會被惡意檢舉啊
02/24 00:07, 150F

1周前
坦白說,我覺得以長榮目前的交易量來看,用EPS去推
02/24 00:10, 151F

1周前
算股價勢必會失真,因為資金才是推升股價的動力,但
02/24 00:10, 152F

1周前
市場的資金有很大比例是不理性的
02/24 00:10, 153F
有道理
1周前
清楚,推!
02/24 00:14, 154F

1周前
同學會圈粉的文章盡量少看 他們會把說不準的文章刪
02/24 00:14, 155F

1周前
掉 只留下說準的文章 他們起手式[就如同我說的]
02/24 00:15, 156F
我不是他的粉喔,只看他專業的地方而已,其他無視
1周前
但如果有仔細節圖他說的話 根本不同於他們說的
02/24 00:16, 157F

1周前
至於一直算EPS也是一個陷阱 人家外資看的是未來
02/24 00:18, 158F

1周前
你2021/2022 各發3元好了 結果2023歐盟改法規
02/24 00:18, 159F

1周前
結果大家為了新法規改船後 支出變大而不賺錢時
02/24 00:19, 160F

1周前
改再改 然後運量崩潰,運價繼續漲翻 爽歪歪
02/24 00:21, 161F

1周前
你以為為啥前段時間沒人造船?
02/24 00:22, 162F

1周前
後面又接著庫存滿 進入不景氣 那該怎麼辦
02/24 00:22, 163F

1周前
這也是為什麼萬海股價這麼穩 因為淡季人家能賺錢
02/24 00:25, 164F

1周前
進入不景氣那就到時候再煩惱阿,就算不景氣那死的也
02/24 00:25, 165F

1周前
不只是航運,連gg可能都爆了,你杞人憂天幹嘛
02/24 00:25, 166F
多謝兩位,學到了
1周前
學蛙的才算出這種離譜的eps 不如自己估狗或買書學
02/24 01:34, 167F
所以你覺得他一無是處是嗎
1周前
回應樓主,什麼是景氣循環?景氣循環不就來自外因
02/24 07:42, 168F

1周前
素,市場秩序,上一波全球985家貨櫃業者,現下只剩
02/24 07:42, 169F

1周前
下200餘家,外部條件改變,還在用歷史經驗嗎?
02/24 07:42, 170F

1周前
國巨現在還在景氣循環嗎?呱呱這篇他的前提,認為一
02/24 08:12, 171F

1周前
些公司都是景氣循環股,為何他要這前提,因為此篇
02/24 08:12, 172F

1周前
的前一天,一家國內業者發布了2倍淨值69.4的估價,
02/24 08:12, 173F

1周前
但問題是景氣循環為何會是景氣循環,除了季節性需求
02/24 08:12, 174F

1周前
外,大循環就來自市場秩序,但現下時空背景哏十年前
02/24 08:12, 175F

1周前
一樣嗎?
02/24 08:12, 176F

1周前
我只看到46.2當時呱呱在喊,然後一堆學呱,就套在
02/24 08:18, 177F

1周前
高點,然後,呱王宣布他要去山裡閉關,不用找他了,
02/24 08:18, 178F

1周前
再出來就是另一套,早就提醒大家幹嘛白挨刀子
02/24 08:18, 179F
只看他的觀點,其他不看的,沒被影響過,你說的也有道理,但好像不衝突吧?
1周前
陽明12月都有1.64了..隨便*3都有4.8你樂觀Q1還可以
02/24 11:57, 180F

1周前
估3.3..更別說後面運價又漲..我傻眼
02/24 11:57, 181F
這麼樂觀幹嘛,莫忘11月0.85 ※ 編輯: freedom56 (123.50.51.16 臺灣), 02/24/2021 13:34:10