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[心得] 資金配置的思考邏輯

看板Stock (股票)作者 (Ethan)時間4年前 (2021/09/02 11:27), 4年前編輯推噓30(32推 2噓 47→)
留言81則, 35人參與, 4年前最新討論串1/2 (看更多)
網誌連結： https://ethanbloggg.blogspot.com/2021/09/blog-post.html 心得分享：關於資金配置的邏輯思考 最近看書有讀到相關的內容，發現與我自己的操作方式不謀而合。因此寫個心得順便與大 家分享討論一下。 首先要強調一下，這裡是指資金配置而不是資產配置。並不是要討論所謂的股債配或買房 、土地、貴金屬之類的配置。而是單就股票市場的投資資金到底該分配在那些標的。另外 也特別強調，我是屬於價值投資且長期投資的方式，因此我的思維可能對於做短線或波段 的人並不適用。 永遠保持高比例的股票部位 首先，我的資金配置方式第一重點就是要長期高比例放在股票部位。股市從12000點開始 ，我的持股部位就沒有低於85%過，而目前的比例是約90%股票，10%現金。之所以會這樣 配置主要是基於兩個事實：第一就是預測市場轉折極度困難，第二就是長期來看股市就是 持續向上且報酬率趨於一個平均值。既然無法預測市場，那麼如果嘗試抓轉折點來大幅度 地在股票與現金之間轉換，肯定是很容易就錯失大行情。以台股為例，如果我們去觀察過 去十年總共42個季度(11Q1-21Q2)加權指數的變化可以發現(如下圖)，其中只有五個季度 的指數漲幅是大於10%，又只有2個季度是大於15%。也就是說，如果你在整整十年內沒辦 法準確抓到這五個季度並且放大部位，那麼很有可能十年的績效就遠遠落後大盤。另外我 們還可以觀察到這42個季度裡面，有28個季度是正報酬，這也呼應了長期股市向上的趨勢 。基於上述的理由，我還是傾向長期持有高比例的股票部位。 Source: Goodinfo網站、作者製圖 關鍵在於持有股票的種類 既然大部分的資金還是投入在股票中，那麼持有哪種股票與持有多少就是值得深入思考的 問題，處理方式也會因人而異。以我個人而言，我的股票組成大致上分成四大類，分別是 ：被動指數型ETF、穩定成長型、高速成長型、其他。指數ETF比較單純，主要是類似0050 與VOO這種權值股指數。主要的理由是這類型的ETF長期下來的波動與大盤相近而報酬會略 高於大盤。第二類的持股是穩定成長型，代表性的股票就類似台積電與蘋果公司。這類的 股票雖然已經過了成長爆發期，成長速度趨緩。但因為成長的軌跡與確定性較高，我們也 必較放心可以投入較大的部位，很適合做為長期持有的標的。第三類型就是高速成長型， 也就是一些正處於初創期或是高速成長期的公司，例如：CrowdStrike(US-CRWD)。這種股 票通常還處於投入資本大於收入的時期，所以財報大部分都還是很難看，未來的不確定性 也必較大。但是未來成長潛力與成長空間也很巨大，因此值得我們持有一些部位，只是這 部分佔資金比例不會太高。最後還有一些不屬於前三類的股票我都列為其他。這些股票包 含了具有短期題材的股票，例如之前因為疫情買入的王品與鳳凰。另外有些非成長型的股 票但因為市場因素出現了極佳買點的時候，我也會買入並且歸在此類，例如富邦金、中壽 。總之，我的資金會在這幾種類型的股票裡面轉換，而不會輕易地賣出變現。而目前不同 種類的持股比例分別是： ETF 30% 穩健成長股 43% 高速成長股與其他 17% 現金 10% 風險控管 前面提到我持有股票的比例隨時都非常高，所以我對於風險的控制並非持有現金或債券。 而是利用各種股票比例的調整來進行風險調整。股市持續走多的時候，我會緩慢地把資金 轉到ETF、穩健成長股或是一些公司獲利穩定的股票，這一類的股票如果遇到劇烈修正的 時候，往往具有較佳的抗跌性與撐過風暴的能力。當股市逐漸築底並且開始反彈的時候， 就會把資金再分配到成長性較好的股票上，來達到風險控制並擴大獲利的目的。另外其實 我這種配置還有一個自動風險控管的機制，那就是配息。因為ETF與大部分的穩健成長股 都會配股息，只要我長期持有，現金部位基本上會持續增加。加上我現在仍然持續投入額 外的資金，所以我現在幾乎是只進不出，某種程度上來說我幾乎是All in。 最後總結一下，長期投資基本上我是全力作多股市，短期雖然會有回檔但我也不會大幅出 清持股換取現金。比起承受短期波動的痛苦，我更害怕失去參與市場爆發成長的機會。在 趨勢持續向上導致風險升高的時候，我會藉由調整持股的種類來降低風險。這種方式雖然 無法完全避免資產波動，但是我把承受這些波動視為獲得市場高報酬的必要之惡。如果用 吃魚來比喻的話就是我願意冒著被魚刺刺傷的風險把整隻魚都吃掉。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 165.225.102.70 (美國) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1630553261.A.1ED.html
推
09/02 11:31, 4年前 , 1F
這麼保守怎麼賺到錢啊...
09/02 11:31, 1F
我就膽小呀
→
09/02 11:33, 4年前 , 2F
嗯嗯 豪窩
09/02 11:33, 2F
推
09/02 11:34, 4年前 , 3F
歐印航運
09/02 11:34, 3F
推
09/02 11:38, 4年前 , 4F
每年賺10%也是賺錢啊 本金夠大就可以
09/02 11:38, 4F
噓
09/02 11:39, 4年前 , 5F
航運5月前就是穩健成長股
09/02 11:39, 5F
並不是...
→
09/02 11:39, 4年前 , 6F
本金太小的才會嫌保守賺不到錢
09/02 11:39, 6F
噓
09/02 11:39, 4年前 , 7F
這哪叫資產配置 全都是股票阿 風險超高
09/02 11:39, 7F
開頭就說了這不是資產配置...是資金配置...
→
09/02 11:41, 4年前 , 8F
離退休還久股票比重高OK啦
09/02 11:41, 8F
我也是這樣想
推
09/02 11:45, 4年前 , 9F
身在台灣最簡單的配置就是買房買地
09/02 11:45, 9F
我認為現在買報酬率太低 ※ 編輯: ethanlu (165.225.102.70 美國), 09/02/2021 11:48:23
推
09/02 11:49, 4年前 , 10F
萬2今場 投入九成資金 現在賺不少了
09/02 11:49, 10F
推
09/02 11:51, 4年前 , 11F
能穩定獲利，低現金比例也行啦
09/02 11:51, 11F
→
09/02 11:52, 4年前 , 12F
過度預期股市多空反而會難以賺錢 這樣也不錯
09/02 11:52, 12F
推
09/02 11:52, 4年前 , 13F
穩健的配置 推
09/02 11:52, 13F
推
09/02 11:55, 4年前 , 14F
我只配 金融 債券 科技 標普 光八月賺7趴 資金配置
09/02 11:55, 14F
→
09/02 11:55, 4年前 , 15F
搭配適當的市場選擇 報酬率其實很驚人
09/02 11:55, 15F
→
09/02 11:56, 4年前 , 16F
本多忠勝
09/02 11:56, 16F
→
09/02 12:06, 4年前 , 17F
90% 2412, 10% 小玩
09/02 12:06, 17F
推
09/02 12:06, 4年前 , 18F
我CRWD佔60%
09/02 12:06, 18F
推
09/02 12:07, 4年前 , 19F
你是對的
09/02 12:07, 19F
推
09/02 12:15, 4年前 , 20F
推
09/02 12:15, 20F
推
09/02 12:16, 4年前 , 21F
推
09/02 12:16, 21F
推
09/02 12:21, 4年前 , 22F
這是我的資產配置...股 : 固定收益 : 債比重 (目標)
09/02 12:21, 22F
→
09/02 12:21, 4年前 , 23F
= 65% : 10% : 25%
09/02 12:21, 23F
→
09/02 12:21, 4年前 , 24F
09/02 12:21, 24F
→
09/02 12:21, 4年前 , 25F
1. 股票標的 : 65.45% :
09/02 12:21, 25F
→
09/02 12:21, 4年前 , 26F
09/02 12:21, 26F
→
09/02 12:21, 4年前 , 27F
VWRD : 36.87%
09/02 12:21, 27F
→
09/02 12:21, 4年前 , 28F
0050 : 8.5%
09/02 12:21, 28F
→
09/02 12:21, 4年前 , 29F
VNQ/台灣少數個股 : 11.05%
09/02 12:21, 29F
→
09/02 12:21, 4年前 , 30F
高收益債CEF : 9.02%
09/02 12:21, 30F
→
09/02 12:21, 4年前 , 31F
09/02 12:21, 31F
→
09/02 12:21, 4年前 , 32F
2. 固定收益標的 : 12.84% :
09/02 12:21, 32F
→
09/02 12:21, 4年前 , 33F
09/02 12:21, 33F
→
09/02 12:21, 4年前 , 34F
TW銀行特別股/海外公司ETD : 12.84%
09/02 12:21, 34F
→
09/02 12:21, 4年前 , 35F
09/02 12:21, 35F
→
09/02 12:21, 4年前 , 36F
3. 債劵標的 : 21.71%
09/02 12:21, 36F
→
09/02 12:22, 4年前 , 37F
這是更保守的配置...
09/02 12:22, 37F
真的很保守耶 可以請教一下固定收益標的的報酬率大概多少嗎？ ※ 編輯: ethanlu (165.225.102.70 美國), 09/02/2021 12:25:30
推
09/02 12:24, 4年前 , 38F
樓上超級保守型
09/02 12:24, 38F
推
09/02 12:30, 4年前 , 39F
固定收益部分如果只算現金殖利率大概5.5%,算報酬率
09/02 12:30, 39F
→
09/02 12:30, 4年前 , 40F
會再高一點,但我不會賣出實現
09/02 12:30, 40F
→
09/02 12:31, 4年前 , 41F
然後這配置已經持續多年了,目前是退休中(無業)
09/02 12:31, 41F
推
09/02 12:32, 4年前 , 42F
ETD "現在買"的話報酬低到很可憐就是
09/02 12:32, 42F
→
09/02 12:32, 4年前 , 43F
完全可以理解 XD
09/02 12:32, 43F
→
09/02 12:33, 4年前 , 44F
抱歉 我是說A大的配置可以理解他應該退休了
09/02 12:33, 44F
→
09/02 12:34, 4年前 , 45F
退休了，難怪
09/02 12:34, 45F
推
09/02 12:41, 4年前 , 46F
概念上我也是這樣操作的，基本也是長期
09/02 12:41, 46F
→
09/02 12:41, 4年前 , 47F
全倉股市，只是沒有你這麼保守，理由
09/02 12:41, 47F
→
09/02 12:41, 4年前 , 48F
倒是一樣，因為害怕錯過股市成長的期間
09/02 12:41, 48F
→
09/02 12:42, 4年前 , 49F
退休這樣配置合理 還在打拼的年輕人太保守
09/02 12:42, 49F
推
09/02 12:54, 4年前 , 50F
我的現金不到3%，剩下全部都在股票裡，不配債，因
09/02 12:54, 50F
→
09/02 12:54, 4年前 , 51F
為債券雖然降低波動但是同步降低報酬，我在試探自
09/02 12:54, 51F
→
09/02 12:54, 4年前 , 52F
己的風險承受度，所以直接抓全股票投資
09/02 12:54, 52F
推
09/02 12:55, 4年前 , 53F
退休了，為什麼不考慮中華電信，台灣特別股或債券
09/02 12:55, 53F
→
09/02 12:55, 4年前 , 54F
？難保再一天跌1400你不會買股
09/02 12:55, 54F
推
09/02 13:00, 4年前 , 55F
Google 生命週期投資法 年輕就是要開槓桿
09/02 13:00, 55F
推
09/02 13:02, 4年前 , 56F
他應該沒賠吧？ 怎麼會賺不到錢，頂多沒翻好幾倍而
09/02 13:02, 56F
→
09/02 13:02, 4年前 , 57F
已
09/02 13:02, 57F
→
09/02 13:07, 4年前 , 58F
此板都歐印航運欸
09/02 13:07, 58F
推
09/02 13:09, 4年前 , 59F
我也差不多9x%可用現金都在股市 不過緊急預備金 保
09/02 13:09, 59F
→
09/02 13:10, 4年前 , 60F
險還有長輩要求的儲蓄險有當保底用就是 現金流盡量
09/02 13:10, 60F
→
09/02 13:10, 4年前 , 61F
投入 不過最近噴得多想多消費一下減緩投入XD
09/02 13:10, 61F
推
09/02 13:16, 4年前 , 62F
我是開摃桿投資指數
09/02 13:16, 62F
推
09/02 13:19, 4年前 , 63F
好奇ETF是怎麼選擇？全市場指數型嗎？還是挑產業
09/02 13:19, 63F
推
09/02 13:24, 4年前 , 64F
總資產多少，十萬不生配置的問題，買單一個股都不見
09/02 13:24, 64F
→
09/02 13:24, 4年前 , 65F
得夠，量變產生質變，上億的資金單押股市又無避險，
09/02 13:24, 65F
→
09/02 13:24, 4年前 , 66F
就很吃運氣
09/02 13:24, 66F
→
09/02 13:25, 4年前 , 67F
過去十年沒有股市崩盤吧？
09/02 13:25, 67F
推
09/02 13:51, 4年前 , 68F
跟你蠻像的 不過我穩定成長配得更多一點 然後現金
09/02 13:51, 68F
→
09/02 13:51, 4年前 , 69F
拿去買了一些中華電
09/02 13:51, 69F
→
09/02 13:52, 4年前 , 70F
指數和穩定成長的部分微加成本低廉的槓桿
09/02 13:52, 70F
推
09/02 14:11, 4年前 , 71F
CRWD你可以趁市場大跌修正時買它的LEAP CALL當正股
09/02 14:11, 71F
→
09/02 14:11, 4年前 , 72F
放 記得選未平倉合約多的買 流動性會比較夠
09/02 14:11, 72F
→
09/02 14:12, 4年前 , 73F
這樣做優點是獲利有槓桿 缺點是會扣時間價值
09/02 14:12, 73F
→
09/02 14:13, 4年前 , 74F
佔用的倉位也比正股輕也是優點
09/02 14:13, 74F
推
09/02 14:19, 4年前 , 75F
啊不過這招用在尖牙股上也是超級好用就是了
09/02 14:19, 75F
推
09/02 14:48, 4年前 , 76F
推綠角
09/02 14:48, 76F
→
09/02 15:05, 4年前 , 77F
歐印航運
09/02 15:05, 77F
推
09/02 15:40, 4年前 , 78F
可以算出這段時間的年化報酬率嗎?順便跟大盤比一下
09/02 15:40, 78F
→
09/02 15:40, 4年前 , 79F
。
09/02 15:40, 79F
推
09/02 17:22, 4年前 , 80F
亂配一通 分散到越多公司 要做的事情越複雜困難
09/02 17:22, 80F
推
09/02 19:03, 4年前 , 81F
想吃整隻魚 一定會被魚刺戳到爆
09/02 19:03, 81F
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