[新聞] 巴隆:台光電及聯詠是首選的新興市場價值股
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原文標題:巴隆:台光電及聯詠是首選的新興市場價值股
(請勿刪減原文標題)
原文連結:https://udn.com/news/story/7240/6079397
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發布時間:2022-02-06 17:45 經濟日報 / 編譯林聰毅/綜合外電
(請以原文網頁/報紙之發布時間為準)
原文內容:
巴隆周刊(Barron's)報導,在成長股遭大舉拋售之際,新興市場價值股顯然格外物美價
廉,而且準備展開一波反彈,首選的股票包括台灣的台光電子材料和聯詠科技在內。
報導說,新興市場股票的前兩次牛市出現在2017年和2020年,都與成長型公司有關。但隨
著各國央行已經或即將調升利率,全球成長型股票賣壓沉重,因此,新興市場下一輪牛市
可能有別於前兩次。例如,iShares Edge MSCI Value Factor ETF已從去年11月底的低點
反彈7%。在此期間,更廣泛的新興市場走勢持平,但標普500指數下跌了2%。
GMO新興市場股票主管戴維查(Arjun Divecha)指出,這只是新興市場價值股反彈的開始
。以本益比計算,新興市場股票中最便宜的20%相對於其他資產類別已跌至歷史低點,「
我們正在締造新興市場相對於標普指數的廉價程度,以及價值股相對於新興市場廉價程度
的世界紀錄」。
戴維查把重心放在本益比最底層的四分之一公司,促使他重度加碼俄羅斯。他認為,隨著
油價上漲以及美元兌盧布上漲,烏克蘭的緊張升溫實際上應有利於俄羅斯的核心原料出口
商。他說:「諷刺的是,身為投資人,政治風險對你有利」。
SmartETFs Asia Pacific Dividend Builder ETF的投資組合經理人哈里斯(Edmund
Harriss)將價值定義為「市場尚未反映的強勁長期成長股和發放股利」。他發現這些股
票根本不是俄羅斯或通常易波動的原物料股票。
巴隆指出,首選的股票包括兩家台灣二線科技製造商,分別是生產用於電路板的層壓板的
台光電子材料公司,以及生產微晶片的聯詠科技。這兩家公司的預估本益比分別為16倍和
8倍,相較之下台積電為24倍。
股利是新興市場價值股具吸引力的重要元素。Barrow Hanley新興市場投資組合經理人萊
夫頓(Randolph Wrighton)正在買進銀行股,原因之一是銀行發放的股利。他說:「我
們已從大幅減碼金融股轉為大舉加碼。」
備受詬病的中國國有銀行已成為股利之王,中國銀行殖利率為7.9%,中國工商銀行為6.8%
。萊夫頓也買進哥倫比亞Ecopetrol 和泰國國家石油公司(PTT)等非俄羅斯石油生產商
。 他說:「你不需要在俄羅斯就可以看到令人信服的石油價值股。」
新興市場投資人無法避開的國家風險是中國大陸。Brandes Investments投資總監Louis
Lau表示,這個第二大經濟體占此資產類別的三分之一,無論是成長或價值股。 去年,隨
著當局收緊信用和「改革」從網際網路到房地產等火熱產業,中國大陸已從市場寵兒變成
了棄嬰。
但Louis Lau認為,在10月召開黨代表大會之前,當局今年將會放寬政策。他說:「我們
廣泛加碼中國大陸的消費產業,無論是電子商務、保險、化妝品,或是澳門賭場。」
心得/評論:巴隆周刊推薦台光電及聯詠為新興市場價值股,其中聯詠目前的本益比偏低,
才8倍,跟過往12到15倍的本益比確實有落差,巴隆說高成長姓及配發高股利的個股即為價
值股,看起來聯詠其實滿符合的,投資人可以注意台光電跟聯詠之後的走向。
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