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[標的] 中鼎長線多*回覆20250418

看板Stock (股票)作者 (來自真新鎮的大彥博士)時間1天前 (2025/04/18 08:51), 1天前編輯推噓89(94推 5噓 78→)
留言177則, 114人參與, 14小時前最新討論串1/3 (看更多)
一、 中鼎2023年和2024年營收翻倍，但獲利卻不如預期的原因找到了，主要就是美 國子公司被BKRF卡了新台幣約196億(約6.1億美元)現金流，之前看中鼎發布的第四季財報 中有看到已在BKRF的廠房有設定地上物抵押權，我認為最壞的情形就是這樣了，因為中鼎 這邊的資料較少，主要是從BKRF的母公司GCEH(美國上市公司)那邊找，就我個人整理後的 資料分享如下：(若有錯誤再不吝給予指教) https://imgur.com/a/0dc4Ben 二、 BKRF煉油廠已完工並已經開始生產：根據 Global Clean Energy Holdings（ GCEH）於 2024 年 12 月 20 日發布的新聞稿，BKRF 已正式投入商業運營，每日生產約 25 萬加侖的可再生柴油，具備每年生產2.1億加侖可再生柴油的能力。BKRF 與埃克森美 孚（ExxonMobil）簽訂了可再生柴油的專屬採購協議，確保其產品有穩定的市場需求。以 市售價每加侖約3塊美元，若每年生產2.1億加侖年營收約6.3億美元，但因為是賣給 ExxonMobil，打7折，每年營收仍有4.4億美元，在未來循環經濟、低碳的大趨勢下，若成 本控制得宜，應該可以獲利。 三、 BKRF和中鼎美國子公司的爭議：要從2023年說起，2023年4月對BKRF提出仲裁請 求5.5億美元，2023年12月雙方達成臨時和解協議，BKRF同意支付3.6億美元，從煉油廠完 工後分30個月支付並加上利息(2024年6月30日利息是9%)，中鼎同意把剩下工程完成避免 停工。因為是臨時和解協議，雙方仍保留未來求償等權利。到了2024年雙方金額仍喬不攏 ，10月BKRF片面終止合約，2024年12月中鼎再次提出仲裁，要求總共應支付7.6億美元(合 約上限最高價格)，期間BKRF共支付1.5億美元，尚有2.1億美元的應付帳款，另外再提列4 億美元的或有負債和3650萬美元的利息，成為壓倒駱駝的最後一根稻草。因為BKRF截至 2024年9月30日財報，總資產約15.98億美元、負債也差不多約15.8億美元，認列此筆4億 3650萬美元的或有負債後，總負債已超過20億美元，資不抵債，於是有聲請重整的想法。 四、 因為煉油廠完工後，中鼎有設定地上物抵押權，這是保障承攬人，我國也有類 似規定，稱為承攬人的法定抵押權。其設定的抵押金額是9.49億美元，昨日晚間重訊說明 時財務長有提到，抵押權設定高於債權很多。BKRF目前僅支付約1.5億美元，因此中鼎認 為尚有6.1億美元未付(即新台幣196億台幣)，金額方面目前雙方仍在走仲裁程序，尚未見 到最終確切的金額(中鼎宣稱是196億台幣、但BKRF不認為是這個金額)。不過BKRF有退讓 的跡象，原因是，現階段無法依照2023年12月暫時和解協議於煉油廠完工後開始分30個月 支付中鼎2.1億美元，而煉油廠上有中鼎的抵押權，萬一中鼎直接就抵押物聲請拍賣取償 ，對BKRF來說好不容易蓋好的廠房，也開始順利營運了，然後就沒了，因此積極與中鼎等 債權人協商。在重整協議草案也有提到這2.1億BKRF將煉油廠完工的30個月內分期支付， 其他金額爭議等仲裁判斷結果。 五、 達成本案關鍵重整協議，依照目前草案內容，中鼎將獲得BKRF公司55.6%的優先 股，Vitol Americas Corp.債權人同意提供1億美元貸款(vitol Group集團很大咖，也是 做能源的)、其他債權人提供7500萬美元貸款、中鼎提供7500萬payment facility，共2.5 億美元來支持重整期間的營運。因重整協議草案已達96%債權人同意簽署，法院預計會在 120天內核定約今年8月左右核定公告。 六、 重整協議草案對中鼎有利，若法院核定下來，取得BKRF公司55.6%的優先股(以 資產來看相當於8.8億美元)，將成為BKRF主要股東(詳細條件要等核定公告)，進可攻退可 守，若將來營運良好，可留著當金雞母或出售持股或整廠出售以收回資金；若營運不佳， 則回到拍賣取償或整廠出售的想法。怎麼樣都不可能需要到全額認列虧損。以最極端的方 式假設現在直接聲請拍賣取償，按照中鼎所說投入成本是9.49億美元(約新台幣300億)， 拍賣65折以上即可收回196億台幣的應收款，還不至於需要認列虧損。 七、 本爭議對中鼎的影響及可能的發展： (一) 大家看公告內容以為中鼎要認列虧損196億台幣，依目前資料來看現階段不至於 需要認列虧損，原因是這筆196億工程款已經支付出去但還沒收回的債權，且是有設定抵 押權，依照重整協議草案將取得BKRF公司55.6%的優先股，目前財報中是列在長期應收款 項。 (二) 這件爭議從2023就開始，一直到2024年底，中鼎被卡了196億台幣的現金流回不 來，無法認列獲利，因此呈現營收倍增獲利持平的現象，但這兩年EPS仍有2塊多，並發放 2塊股利，目前帳上還有200多億，所以我認為獲利最差的情形就是這樣了。2024年7月間 因為2筆仲裁判斷判賠，合計影響EPS約1塊，不然2024年的獲利至少是3塊。 https://imgur.com/B1UfEkm
(三) 當時會接這個工程我猜是想打入美國市場，因為中鼎一開始就知道BKRF沒那麼 多錢可以蓋廠，但中鼎仍然同意先墊款出資興建，中間一直追加款項直到完工，蠢，換做 一般工程公司下一期款項沒收到就停工了，中鼎還可以繼續蓋下去，去年美國子公司總經 理換人了，我認為跟這件事脫不了關係。 (四) 什麼時候可以收回款項？目前看不到完整的重整協議草案，須等法院核定通後 才看得到。從資料上來看，中鼎每次請求講的金額都不一樣，2023年請求5.5億美、2024 年請求7.6億美元、設定抵押時宣稱投入高達9.49億美(我認為應該有灌水成分，所以對方 也想藉此耍賴)，但BKRF沒有爭議的就只有3.6億美，其他部分暫列為或有債務，因此中鼎 所宣稱的196億台幣工程款未收回，雙方還有爭議，目前正等仲裁判斷結果。 本件爭議終於讓中鼎覺醒，沒有好的獲利條件的工程案是不會接的，晚間執行長已經有說 明會檢討改進，接案上更趨於嚴謹，期待將來反應在財報上。 (五) 中鼎是否仍值得持有？我自己仍然持有，若有更好的價位再持續買進，祝福大 家在投資道路上都能一帆風順，謝謝。 https://imgur.com/mOhWRBa
https://imgur.com/lfkZOVA
-- ~我的四個特徵~ ○] * \閃/ ★ 　 (○ \○/ 快□ □ ? 勇> □ ∥ ∥ 　|\ /猛\ 王建民的手臂 金城武的外表 蜘蛛人的體魄 巧克力球的技術 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.192.90.115 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1744937464.A.5B8.html ※ 編輯: pieceofpaper (123.192.90.115 臺灣), 04/18/2025 08:52:39
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04/18 08:53, 1天前 , 1F
好的 買
04/18 08:53, 1F
推
04/18 08:53, 1天前 , 2F
樓下買
04/18 08:53, 2F
推
04/18 08:54, 1天前 , 3F
給樓下買
04/18 08:54, 3F
推
04/18 08:54, 1天前 , 4F
好吧，10元收
04/18 08:54, 4F
推
04/18 08:54, 1天前 , 5F
金牌會計師出動
04/18 08:54, 5F
推
04/18 08:54, 1天前 , 6F
我OK！您先買!!!!!
04/18 08:54, 6F
推
04/18 08:55, 1天前 , 7F
大哥你有三百張
04/18 08:55, 7F
推
04/18 08:55, 1天前 , 8F
39張…祝福你了 保重
04/18 08:55, 8F
推
04/18 08:55, 1天前 , 9F
你先買
04/18 08:55, 9F
推
04/18 08:56, 1天前 , 10F
我會買他的金雞母
04/18 08:56, 10F
噓
04/18 08:57, 1天前 , 11F
好了啦 不要害人了
04/18 08:57, 11F
推
04/18 08:57, 1天前 , 12F
給有需要的人彎腰撿鑽石
04/18 08:57, 12F
推
04/18 08:58, 1天前 , 13F
我ok給大媽買
04/18 08:58, 13F
推
04/18 08:58, 1天前 , 14F
我OK你先買
04/18 08:58, 14F
推
04/18 08:58, 1天前 , 15F
我ok大家買
04/18 08:58, 15F
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04/18 08:59, 1天前 , 16F
10塊我當樂透買，下市就算了0.0
04/18 08:59, 16F
推
04/18 08:59, 1天前 , 17F
好
04/18 08:59, 17F
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04/18 09:02, 1天前 , 18F
一字鎖了
04/18 09:02, 18F
噓
04/18 09:02, 1天前 , 19F
買下去大概未來10年沒股利領，買心酸的？
04/18 09:02, 19F
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04/18 09:02, 1天前 , 20F
其實不太懂像這種股價長年波動不大有配息的標的明
04/18 09:02, 20F
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04/18 09:02, 1天前 , 21F
明就不少 暴雷以後卻還堅持存下去的心態 這種標的
04/18 09:02, 21F
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04/18 09:02, 1天前 , 22F
賺不會賺太多但已經告訴你現在會虧很多還有可能不
04/18 09:02, 22F
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04/18 09:02, 1天前 , 23F
配息 風險報酬完全不匹配
04/18 09:02, 23F
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04/18 09:03, 1天前 , 24F
不重要了 問會計師
04/18 09:03, 24F
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04/18 09:03, 1天前 , 25F
我只想知道中鼎子公司先墊付這麼多工程款的錢是從哪
04/18 09:03, 25F
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04/18 09:03, 1天前 , 26F
來的？
04/18 09:03, 26F
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04/18 09:03, 1天前 , 27F
如果是跟銀行借的現在美國利率這麼高一年利息支出多
04/18 09:03, 27F
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04/18 09:03, 1天前 , 28F
少？中鼎財報上應該沒揭露吧
04/18 09:03, 28F
推
04/18 09:04, 1天前 , 29F
綠燈惹
04/18 09:04, 29F
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04/18 09:05, 1天前 , 30F
瞬間虧14萬的感覺如何？
04/18 09:05, 30F
推
04/18 09:05, 1天前 , 31F
原來第一張圖是寫300張 太猛了點
04/18 09:05, 31F
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04/18 09:06, 1天前 , 32F
我OK你先買
04/18 09:06, 32F
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04/18 09:06, 1天前 , 33F
整廠出售有人買嗎
04/18 09:06, 33F
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04/18 09:07, 1天前 , 34F
如果300張，開盤瞬間噴掉100多萬…
04/18 09:07, 34F
推
04/18 09:07, 1天前 , 35F
做好風控
04/18 09:07, 35F
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04/18 09:08, 1天前 , 36F
如果是跟銀行借錢蓋廠光利息一年可能就10億以上，反
04/18 09:08, 36F
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04/18 09:08, 1天前 , 37F
映到中鼎財報未來幾年eps應該都是虧損
04/18 09:08, 37F
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04/18 09:08, 1天前 , 38F
要也是兩三根之後才買 昨天買30張看不太懂
04/18 09:08, 38F
推
04/18 09:08, 1天前 , 39F
是覺得有對帳單了、有長文分享，說聲感謝分享不難
04/18 09:08, 39F
還有 98 則推文
推
04/18 11:12, 1天前 , 138F
幫夕陽產業蓋廠房然後還墊錢？幾億美元的生意抽成
04/18 11:12, 138F
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04/18 11:12, 1天前 , 139F
很香吧
04/18 11:12, 139F
推
04/18 11:16, 1天前 , 140F
一年配2元，五年不領息，30以下再來看！
04/18 11:16, 140F
推
04/18 11:18, 1天前 , 141F
這比功德還功德！
04/18 11:18, 141F
推
04/18 11:23, 1天前 , 142F
跟我專案PM說的一模模一樣樣
04/18 11:23, 142F
推
04/18 11:33, 1天前 , 143F
終於把垃圾出清了 謝謝接盤俠
04/18 11:33, 143F
推
04/18 11:35, 1天前 , 144F
林大戶都停損跑了
04/18 11:35, 144F
推
04/18 11:35, 1天前 , 145F
我等打開再進場
04/18 11:35, 145F
推
04/18 11:37, 1天前 , 146F
整間給崑鼎進焚化爐燒一燒
04/18 11:37, 146F
推
04/18 11:53, 1天前 , 147F
==怎不去買台塑四寶
04/18 11:53, 147F
推
04/18 11:55, 1天前 , 148F
腰痠撿不動
04/18 11:55, 148F
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04/18 12:03, 1天前 , 149F
99我
04/18 12:03, 149F
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04/18 12:03, 1天前 , 150F
04/18 12:03, 150F
推
04/18 12:08, 1天前 , 151F
昨天那兩位發言人講的那麼心虛你還敢進場喔
04/18 12:08, 151F
推
04/18 12:10, 1天前 , 152F
一天25萬，一年也才生產9千萬，怎會算成2.1億?
04/18 12:10, 152F
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04/18 12:12, 1天前 , 153F
實際產能只有9千萬的話，BKRF就不值估算的價了
04/18 12:12, 153F
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04/18 12:12, 1天前 , 154F
怎麼子公司崑鼎沒一起跌停？
04/18 12:12, 154F
推
04/18 12:21, 1天前 , 155F
估值也可能是孤注一擲0.0
04/18 12:21, 155F
推
04/18 12:22, 1天前 , 156F
先轉給我的小chatgpt看...
04/18 12:22, 156F
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04/18 12:22, 1天前 , 157F
等打開在來觀望
04/18 12:22, 157F
推
04/18 12:30, 1天前 , 158F
小chat說不需認列呆帳,有足夠抵押,60以下可布局...
04/18 12:30, 158F
推
04/18 12:30, 1天前 , 159F
現在誰敢投資 其他標的不是更好嗎...
04/18 12:30, 159F
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04/18 12:30, 1天前 , 160F
小chat是不是想害我
04/18 12:30, 160F
推
04/18 12:42, 1天前 , 161F
認真長文，推
04/18 12:42, 161F
推
04/18 12:50, 1天前 , 162F
說不定一百萬只是人家一個月收租的錢啊
04/18 12:50, 162F
推
04/18 13:05, 1天前 , 163F
“沒好好的獲利條件不接”？你一定不懂中鼎，嘻嘻
04/18 13:05, 163F
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04/18 13:08, 1天前 , 164F
「中鼎被卡了196億台幣的現金流回不來，無法認列獲
04/18 13:08, 164F
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04/18 13:08, 1天前 , 165F
利」 是不是誤解了什麼
04/18 13:08, 165F
推
04/18 13:14, 1天前 , 166F
加油，我先砍了大部分，等落底買回
04/18 13:14, 166F
推
04/18 13:25, 1天前 , 167F
持有300張，又有認真文，推一個！
04/18 13:25, 167F
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04/18 13:42, 1天前 , 168F
長老今天肯定進場低接
04/18 13:42, 168F
推
04/18 14:36, 1天前 , 169F
會計師表示：有經過我同意嗎
04/18 14:36, 169F
推
04/18 14:44, 1天前 , 170F
買中鼎二啊
04/18 14:44, 170F
推
04/18 15:48, 23小時前 , 171F
我OK 你OK 股版不OK 到底買不買
04/18 15:48, 171F
推
04/18 17:10, 22小時前 , 172F
有點傷心，工程龍頭，人人喊打….
04/18 17:10, 172F
推
04/18 17:37, 21小時前 , 173F
買這隻是為了穩，看苗頭不對36跑了，祝福～
04/18 17:37, 173F
推
04/18 18:43, 20小時前 , 174F
推分析
04/18 18:43, 174F
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04/18 18:50, 20小時前 , 175F
原本是為了穩收股利...但想起光頭王的案例..嗯
04/18 18:50, 175F
噓
04/18 20:16, 19小時前 , 176F
淨值….保重……下市就死翹翹……
04/18 20:16, 176F
推
04/19 00:43, 14小時前 , 177F
去年底40.7買，純看技術面42賣掉了，運氣不錯XD
04/19 00:43, 177F
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