[新聞] 美10年期公債標售失利 美債殖利率迅速攀升
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原文標題：
美10年期公債標售失利 美債殖利率迅速攀升
原文連結：
https://news.cnyes.com/news/id/6094818
發布時間：
2025-08-07 06:10
記者署名：
鉅亨網編譯羅昀玫
原文內容：
美國財政部於週三 (6 日) 進行 420 億美元的 10 年期指標公債再度發行，結果不如預
期，市場反應冷淡，導致美債殖利率上揚、需求疲弱，成為近月來表現最差的一次標售。
本次標售結果顯示，得標利率為 4.255%，雖較 7 月的 4.362% 明顯下降，為去年 12 月
以來最低，但卻高於 WI 利率 4.244% 達 1.1 個基點，出現 2 月份以來首見尾差 (Tail
)，表示實際中標利率高於市場預期，凸顯投標需求疲弱，拍賣結果不如預期。
投標倍數亦大幅滑落，由上月的 2.611 降至 2.351，創 2024 年 8 月以來新低，並低於
近六場平均值 2.58，亦顯示市場對本期公債興趣明顯下降。
從投標結構來看，海外與機構買家所代表的間接投標比例下滑至 64.2%，為今年 1 月以
來最低；直接投標比例亦降至 19.6%，創 4 月以來新低。買氣疲弱下，承銷商被迫認購
剩餘 16.2% 的發行額，為 2024 年 8 月以來新高。
整體而言，此次 10 年期公債標售表現不佳，不僅出現 6 個月以來首度尾差，且買方需
求萎縮明顯，外資參與度下降，投標倍數創一年低點，承銷商攬貨壓力沉重。
受此影響，美債殖利率迅速攀升，刷新日內高點，市場再度關注美債需求動能與資金風險
偏好變化。
心得/評論：
同場加映
美國公債價格週四下跌，引領殖利率上揚，因30年期公債發行需求不佳。
30年期國債拍賣的得標殖利率比發行前交易水準高出2.1個基點，除得標殖利率高於市場
預測之外，本次30年期國債拍賣中，一級交易商獲配比例升至17.5%，為一年以來最高，
間接投標人獲配比例降至59.5%，直接投標人獲配比例降至23%。投標倍數為2.27，低於過
去六次新債發行的平均值2.40倍。
長天期公債最近需求不振啊，得標殖利率比拍賣前次級市場買還高，也超出市場預測，連
十年期公債都要承攬商被迫吃下剩餘16.2%的發行額，跟賣不完的麵包店員自己買回家吃
一樣，好慘，債蛙呱呱呱
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