[新聞] 金銀閃崩後交易所再補一刀！CME急升保證金 金銀價格還有得跌？
金銀閃崩後交易所再補一刀！CME急升保證金 金銀價格還有得跌？
https://www.ctee.com.tw/news/20260201700282-430702
2026.02.01 09:24 工商時報 方明
在黃金與白銀價格出現數十年來最大單日跌幅後，交易所風控機制迅速啟動，芝商所（
CME）上周五（30日）宣布，大幅上調貴金屬期貨保證金比例，其中黃金由6%調升至8%，
白銀由11%調升至15%，新規將於本周一（2月2日）收盤後生效。市場憂心，這一波風控升
級，恐重演1980年或2011年「交易所出手、行情續崩」的歷史劇本。
貴金屬市場劇烈震盪，與美國總統川普宣布提名前聯準會（Fed）理事華許（Kevin Warsh
）出任下屆Fed主席密切相關。華許以強硬抗通膨立場著稱，市場預期Fed將轉趨更鷹派，
美元與實質利率預期上升，成為引爆貴金屬暴跌的導火線。
金價日前才衝上每盎司近5,600美元的歷史新高，隨即急轉直下，30日現貨金價失守5,000
美元關卡，盤中一度暴跌近13%，最低觸及4,784.32美元，創下1980年代初以來最大單日
盤中跌幅，終場收低10.9%，報4,864.35美元；黃金期貨收跌11.4%，報4,745.1美元。
白銀跌勢更為慘烈，此前一度衝破每盎司120美元，30日卻盤中崩跌逾三成，創史上最大
盤中跌幅，現貨銀價一度跌破80美元至78.44美元，終場收在84.63美元。
根據媒體報導，CME表示，此次保證金調整基於對市場波動性的「正常審查」，旨在確保
足夠的抵押品覆蓋率。依最新規定，黃金期貨：非高風險帳戶保證金由6%升至8%，高風險
帳戶由6.6%升至8.8%；白銀期貨：非高風險帳戶由11%升至15%，高風險帳戶由12.1%升至
16.5%；鉑金與鈀金期貨保證金亦同步上調。
值得注意的是，CME於1月中旬已將貴金屬合約的保證金制度，從固定金額制改為依合約名
義價值比例動態浮動，意味著在價格與波動率急升時，系統將自動要求更高抵押品，實質
上加速壓縮市場槓桿。
市場認為，提高保證金雖不直接決定價格方向，卻將深刻改變參與者結構，資金實力較弱
、依賴高槓桿的交易者，恐被迫減倉或出場，短期內市場流動性可能進一步收縮，在極端
情況下反而放大價格波動。
CME亦坦言，此類調整可能擠出無法迅速補繳保證金的交易者。在金銀價格暴起暴落、政
策預期劇變的背景下，市場正面臨「高波動＋去槓桿」的雙重壓力。
追繳期貨保證金會再讓市場產生波動 等市場穩定點再進場買黃金白銀是不是更穩點?
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