[新聞] 記憶體大廠SanDisk遭空頭狙擊香櫞批缺乏護城河優勢

看板Stock (股票)作者yousking (京)時間1小時前 (2026/02/25 13:32)推噓11(11推 0噓 11→)

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原文標題：記憶體大廠SanDisk遭空頭狙擊香櫞批缺乏護城河優勢原文連結：https://reurl.cc/6bAQd5 發布時間：2026年2月25日週三上午7:27 記者署名：鉅亨網編譯羅昀玫原文內容：記憶體大廠 SanDisk (SNDK-US) 週二 (24 日) 急墜 4.20% 至每股 638.52 美元。知名做空機構香櫞研究 (Citron Research) 宣布做空 SanDisk，指記憶體市場面臨週期壓力與三星競爭升溫，認為當前供應吃緊只是暫時現象。 SanDisk 今年以來漲勢驚人，年初迄今已飆升 175%，過去 12 個月累計漲幅更超過 1,200%。不過 Citron 認為，記憶體產業的循環壓力與競爭升溫，正為股價帶來下行風險。Citron 指出 SanDisk 面臨的最大威脅不是未來的新對手，而是早就很強、而且歷史上多次打贏記憶體價格戰的三星。 Citron 寫道，三星在 NAND 市場的長期主導地位不容忽視，並形容其為「800 磅的大猩猩」，強調該公司已用相同策略運作約 30 年。該機構也提到，無需等待 Anthropic 進軍 NAND，現有競爭態勢已足以構成壓力。此外，Citron 亦點名威騰電子 (Western Digital) 近期以較目前股價低約 25% 的水準，出售相當比例的 SanDisk 持股，此舉為賣股的重要訊號。在估值面上，Citron 批評市場正以類似輝達的邏輯為 SanDisk 定價，但兩者本質不同。 Citron 表示：「輝達有護城河，但 SanDisk 賣的是大宗商品。」 Citron 進一步回顧記憶體產業歷史，指出三星在 2008 年、2012 年與 2018 年的產業週期中，皆曾以市占優先於利潤，壓縮同業空間。該機構並關注，三星近期表態不會銷售毛利率低於 50% 的產品，且正將高階晶片推向與 SanDisk 重疊的 SSD 市場。 Citron 警告，當前市場感受到的供應吃緊，可能只是暫時現象。隨著潛在產能規模已達 2018 年高峰的兩倍，一旦產業循環反轉，供需缺口可能迅速消失。 Citron 最後表示，做空 SanDisk 是「滑向冰球將前往的位置」，提前布局可能出現的產業與股價回落風險，因為等到記憶體週期回歸常態時，SanDisk 股價可能已明顯回落。 ----------------------------- 心得/評論：做空機構指出SNDK沒有護城河，但群聯潘董卻不這麼認為，甚至頻頻受訪指出：「不只缺十年！！」這波聯合囤貨搞限定販售的飢餓行銷到底會不會因為消費電子疲軟而現出原形就接著看下去遙想半年前DDR4丟路邊可能都沒人撿（燦笑） -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.165.28.39 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1771997548.A.91C.html

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jerry10307

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fp737

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fp737

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