[新聞] SemiAnalysis記憶體報告遭打臉！重創美光股價專家：HBM需求根本沒降溫

看板Stock (股票)作者stonerr (27)時間1小時前 (2026/06/06 17:18)推噓11(16推 5噓 16→)

留言37則, 25人參與討論串1/1

原文標題：SemiAnalysis記憶體報告遭打臉！重創美光股價專家：HBM需求根本沒降溫原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/6486960 發布時間：2026-06-06 13:40 記者署名：鉅亨網編譯莊閔棻原文內容：美光科技 (MU-US) 股價週五（5 日）大跌逾 13%，創 2025 年 4 月以來最大單日跌幅，導火線為半導體研究機構 SemiAnalysis 發布報告，稱輝達 (NVDA-US) 削減下一代伺服器記憶體配置。然而同日，輝達執行長黃仁勳公開宣布美光已通過 HBM4 認證，但利多消息終究難以抵擋拋售潮。對美光而言，週五是充滿矛盾的一天。黃仁勳當日確認，美光已與 SK 海力士及三星並列，成為輝達 HBM4 認證供應商。此消息原本應屬重大利多，因華爾街分析師此前曾質疑美光能否符合輝達標準。然而，美光股價當日仍收跌 13%，報 864.01 美元。加計週四（4 日）7.7% 的跌幅，兩日累計跌幅已逾 20%。本次引發波動的報告，核心內容是輝達已將 Vera Rubin 下一代伺服器機架的模組化記憶體（SOCAMM DRAM）容量，從 55TB 大幅削減至 28TB，市場普遍將此解讀為 AI 記憶體需求降溫的訊號。然而，業界人士指出，模組化記憶體與驅動 AI 伺服器需求的高頻寬記憶體（HBM）屬於不同產品類別。《巴隆周刊》指出，輝達削減模組化記憶體容量，實際上可能反映 HBM 的「排擠效應」，由於生產每單位 HBM 所需的晶圓產能約為標準記憶體的三倍，HBM 供應擴張必然壓縮其他記憶體類型的產能，並推高整體記憶體產業價格。研究機構 Trendforce 的分析師也指出：「隨著 HBM 技術世代在 2027 年持續演進，晶片尺寸擴大與需求同步上升，對傳統 DRAM 產能的擠出效應預計將進一步加劇，將為供應商提供充分理由上調 HBM 價格，並強化其在明年 HBM 談判中的定價權。」 SemiAnalysis 創辦人 Dylan Patel 事後在社群平台 X 發文澄清，稱該機構的分析「並無任何看空之處」，但此番辯解幾乎未能引發市場反轉。 SemiAnalysis 多次「看空」屢遭打臉，深陷信譽爭議分析指出，此次並非 SemiAnalysis 首度因美光相關報告引發市場動盪，也非首度事後被市場走勢所推翻。 X 用戶 Klaytonlolus 就整理了 SemiAnalysis 過去數月的看空時間線： 1 月初：SemiAnalysis 稱美光 HBM4 樣品引腳速度偏弱，落後 SK 海力士與三星。彼時美光股價約 430 美元，其後漲至 920 美元以上，漲幅逾 114%。 1 月 28 日：報告稱輝達 Rubin 首年 HBM4 訂單「看不到美光蹤影」。美光股價此後同樣漲逾 111%。 2 月 6 日：SemiAnalysis 發布最具影響力的報告，稱美光在 Rubin 首個 12 個月的 HBM4 佔有率將「基本歸零」。彼時股價 394.69 美元，此後最高漲逾 133%；若從 3 月低點 321 美元計算，漲幅更超 186%。 6 月 4 至 5 日：SemiAnalysis 再度發報告，稱輝達削減 CPU 側記憶體容量，暗示需求降溫，美光次日跌逾 7.5%。 Klaytonlolus 批評道：「這已不只是一次判斷失誤的問題，而是反覆以極度自信的語氣，將供應鏈故事包裝成深度行業研究，卻一再被股價、基本面和 AI 記憶體超級週期狠狠打臉。」資訊不對稱爭議：機構客戶與散戶之間的落差面對外界批評，SemiAnalysis 回應稱，其報告的真實結論是「美光 HBM 延遲對美光而言實為利多，因普通 DDR 利潤率高於 HBM」，並指批評者根本未讀完整報告。然而此番回應本身亦引發新爭議。用戶 Vinit Baliyan 質問：「為何不能向更廣泛的訂閱用戶分享這類資訊？你們是否在向機構客戶提供準確資訊，同時讓普通訂閱者與散戶陷入困惑？這實際上是在給富有客戶提供不對稱優勢，代價是散戶投資者的利益。」 Klaytonlolus 則進一步指出，SemiAnalysis 的報告被多家媒體廣泛引用，核心訊息被解讀為「輝達未向美光下 HBM4 訂單」，構成明確的看空框架。美光財務長隨後公開反駁「不準確的報導」，表示 HBM4 已進入大規模量產階段，出貨節奏甚至比預期提前一季，美光並正式宣布 HBM4 36GB 12H 進入量產，專為輝達 Vera Rubin 設計，頻寬超過 2.8 TB/s，能效提升逾 20%。不過，儘管批評聲浪不小，SemiAnalysis 在業內仍有支持者。一名付費訂閱用戶就表示，SemiAnalysis 的深度報告幫助他在記憶體股大漲後仍堅定持股，其美光部位目前已實現 22 倍回報，他認為 SemiAnalysis 提供的是詳實的事實報導，但編輯性結論仍需讀者自行判斷。心得/評論：儘管輝達執行長黃仁勳公開宣布美光已通過 HBM4 認證但受到半導體研究機構 SemiAnalysis 發布報告影響美光股價在6月4.5日這兩天跌幅加起來超過20% -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.62.74.67 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1780737522.A.C52.html ※ 編輯: stonerr (61.62.74.67 臺灣), 06/06/2026 17:27:38

推

Hoak

06/06 17:19, 1小時前 , 1^F

06/06 17:19, 1^F

推

tonyparker18

06/06 17:19, 1小時前 , 2^F

06/06 17:19, 2^F

推

ccdrv

06/06 17:20, 1小時前 , 3^F

06/06 17:20, 3^F