Re: [請益] 2倍槓桿原型和全倉正2哪個比較強？

看板Stock (股票)作者tompi (大波動)時間1小時前 (2026/06/11 17:19)推噓15(16推 1噓 13→)

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※ 引述《liunwaiqoo (角頭幫已逝)》之銘言： : 一直在思考一個問題 : 假設身邊都預留足夠的錢工作的現金流也都沒問題 : 就是基本上都不會賣股長期存股投資 : 如果我本金100萬然後去信貸50萬再質押50萬(兩者的利率都不到3%) : 然後200萬all in 0050就長期放著不賣 : 這樣維持率會高達400基本上不可能斷頭 : 跟不槓桿直接100萬全倉all in正二 : 兩者都是長期投資不會賣 : 到底哪一個會比較好呢？ : 一直在思考這問題.... : ----- : Sent from JPTT on my Samsung SM-S9210. https://i.postimg.cc/VkmpzgxL/image.png

### 策略設定 #### 【Strategy A：績效融資買0050】 - 自有資金：100 萬 - 借貸金額：信貸 50 萬 + 質押 50 萬 = 100 萬 - 利率：3% / 年（複利逐日計） - 總投入部位：200 萬 in 0050 - 持有方式：長期不動 #### 【Strategy B：全買00631L】 - 自有資金：100 萬 - 借貸金額：無 - 利率：0% - 總投入部位：100 萬 in 00631L - 持有方式：長期不動 --- ### 最終績效（10 年） - 最終淨值： Strategy A 1,604 萬 Strategy B 3,786 萬 - 總報酬率： Strategy A +1,504.6 % Strategy B +3,685.9 % - 年化報酬率： Strategy A 51.72 % Strategy B 72.59 % - 年化波動率： Strategy A 26.67 % Strategy B 37.98 % - Sharpe Ratio： Strategy A 1.21 Strategy B 1.18 - 最大回撤： Strategy A –42.34 % (2022-10-25) Strategy B –55.14 % (2025-04-09) - 總利息支出： Strategy A 約 20 萬 Strategy B 0 萬 --- ### 維持率（斷頭風險）分析關鍵發現：Strategy A 在過去 10 年中從未發生維持率低於 130% 的警戒情況。 - 維持率定義：部位市值 / 借款餘額 = 200 萬 ÷ 100 萬 = 200 %（起始） - 最低維持率：94.03 %（在 2016-06-24） - 維持率 < 50 % 的交易日：4 天（均集中在 2016 年 6 月剛建倉時，屬正常初期建倉浮動，市場隨後立刻反彈） - 維持率 < 30 % 的交易日：0 天（從未觸及強制平倉線） --- ### 00631L 報酬顯著領先原因 00631L 是「正 2 倍 0050」的槓桿 ETF，理論上長期應該跑贏 2x 融資 0050，原因在於： 1. 每日再平衡的複利效應：00631L 每日結算，在震盪市中有 Levy 效應，長期向上市場中複利效果遠勝融資槓桿。 2. 3 % 利息成本：Strategy A 每年吞噬 3 %（約 20 萬/10 年），越後期成本越高。 3. 00631L ETF 本身追蹤誤差：但過去 10 年台股整體向上，誤差為正（ETF 實際表現優於理論合成）。 --- ### 結論單純數字來看 00631L (Strategy B) 遠優於 2x 融資 0050。 - 00631L 勝出面向：長期報酬率（3,786 萬 vs 1,604 萬）、年化報酬率（72.59 % vs 51.72 %）。 - 融資0050 勝出面向：最大回撤較低（–42 % vs –55 %）、波動度與心理不適感較低、維持率安全間接省心（不需要盯盤/補保證金）、不存在爆倉風險。 --- ### 最終建議策略 B（00631L）在數字上大勝，但要注意： 1. 00631L 最大回撤達 55 %，2025-04-09 曾落入 –55 %，面臨的心理壓力巨大。 2. 如果投資人是真的「長期持有不賣」，務必確認能承受 –50 % 以上的浮動虧損而不動搖。 3. 0050 本身就夠穩定，2x 融資版雖然報酬較低，但維持率 200 % 起跳、10 年未曾觸及警戒線，從風控角度非常穩健。 4. 融資版的好處是若下次遇到 2020 年 3 月那樣的急跌，不易被系統強制平倉（維持率安全地帶足夠寬）；而 00631L 在那段時間曾一度單周暴跌超過 20 %。總結： 1.以「過去十年以上長期定存思維」而言，00631L 是更好的選擇 2.請注意進行高槓桿操作仍要考慮出現2008金融海嘯與網通泡沫的行情的資金管理 3.過去期貨逆價差經常超過指數息值報酬率比較可觀，近年尤其今年正價差嚴重報酬率貨不若以往 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 211.72.5.213 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1781169568.A.A53.html

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ezreal1315

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ezreal1315

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smx82625

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MoneyDay5566

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losehope

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lalacos123

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realskyer

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longlongyi

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Xration

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eknbz

06/11 17:32, 1小時前 , 10^F

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其實 2023年就有人問過了可以參考我當時的回文 https://reurl.cc/9WKW8n ※ 編輯: tompi (211.72.5.213 臺灣), 06/11/2026 17:38:11

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sdbb

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jerrey

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budaixi

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xyz987123

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xyz987123

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現在去回測都包含以往大幅逆價差槓桿又會放大報酬率今年以來正價差約 2% 損失也會放大因為過去10年的報酬率會複利放大累積報酬會很可觀投資人在買槓桿ETF時不能忽略未來可能的正價差現象 1.台股主被動ETF 資金管理的期貨部位不小，被動買進需求. 因為都是無腦買 2.對手方自營商拉高報價使得 ETF被迫承受成本 ※ 編輯: tompi (211.72.5.213 臺灣), 06/11/2026 17:46:37

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aegius1r

06/11 17:48, 44分鐘前 , 16^F

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STi2011

06/11 17:49, 43分鐘前 , 17^F

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herculus6502

06/11 17:50, 42分鐘前 , 18^F

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