[新聞]客戶延後決策、美超微下修財測，陸行之 3

看板Tech_Job (科技人)作者pl132 (pl132)時間4小時前 (2025/04/30 12:18)推噓1(1推 0噓 1→)

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客戶延後決策、美超微下修財測，陸行之 3 問題示警「AI 供應鏈當心爆雷」 https://technews.tw/2025/04/30/supermicro-updated-2025-q3-financial-results/ AI 伺服器大廠美超微電腦（Super Micro Computer）週二（29日）公布 2025 會計年度第三季（截至 3 月 31 日）初步業績數據，並以客戶推遲平台決策為由，下修第三季（ 1-3 月）營收及獲利展望，盤後股價應聲下殺。對此，前外資知名分析師陸行之也提出美超微財報中背後所隱含的重點。美超微大砍 2025 年第三季財測，銷售預期從 50-60 億美元降至 45-46 億美元，EPS 預期從0.36-0.53 下調至 0.16-0.17，比彭博社分析師預期的 0.48 還低，毛利率也較上季下跌。美超微指出，第三季期間客戶延後平台決策，使部分營收遞延至第四季。此外，第三季 GAAP與Non-GAAP毛利率預估值比前季低 220 個基點，因為該公司對舊世代產品增列庫存準備金，以及為了加快新產品上市而產生了加急費用。陸行之指出，美超微沒說明是哪間客戶砍單，是單一客戶還是所有訂單都被延後，又或者是公司暫時拿不到新產品 B200、GB200，而舊產品賣不出去。此外，美超微也沒有提到財測下修，背後是否跟 H20 無法賣給中國客戶有關，因為美超微比較少找台灣廠商代工，「連 NVIDIA 在第一季都認列 55 億損失，還是轉賣到敏感地區的 AI 伺服器被美國政府截斷了？」陸行之認為，這是否意味其他 AI 伺服器供應商會爆雷？但他查了一下台灣 AI 伺服器供應鏈，廣達、緯創、緯穎第一季季增強勁，跟美超微狀況比較類似的是營收季減21%的英業達，以及季度沒成長的技嘉。但陸行之指出，英業達不幫美超微代工，主要幫惠普、DELL、聯想、Google、微軟、亞馬遜代工，而 Google 上週公布季增 20%、年增43%，其資本開支 172 億美元仍然強勁，另他懷疑「難道是一些CSP（雲端服務供應商）最近會宣布砍資本開支嗎？」近期業界消息來源傳出，亞馬遜跟進微軟已暫停部分機房託管（colo）租賃協議，外界擔心是否為 AI 擴張放緩的跡象。富國銀行（Wells Fargo）認為，Meta、Google 和 Oracle 等三家業者仍然活躍，NVIDIA 的活動水準也維持高檔，蘋果也公開表示未來四年將大幅擴建其資料中心，推測更可能是遇到消化期，待6~12 個月後超大規模業者便會再次開始尋找新容量。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 180.177.1.4 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Tech_Job/M.1745986699.A.950.html