美律第3季降價搶市佔率 毛利溜滑梯 法人大吃一驚
【鉅亨網記者賴雅淳／台北．10月31日】 美律 2439(TW)第 3季因免持聽筒降價，加上最
低 稅負以及投資虧損，造成第3季毛利率大幅衰退至26.4% ，財報數字一公布，讓法人大
吃一驚。
美律 1-3季合併營收為40.4億元，稅後淨利5.85億 元，EPS 4.07元， 1-3季平均毛利率
28%；第 3季合併 營收16.1億元，稅前淨利為2.64億元，EPS 1.33元，雖 然獲利仍然成
長，但是美律第 3季毛利卻從第 2季的 29% 掉到 26.4%。
美律指出毛利率衰退，主要原因是免持聽筒第 3季 降價3-4%，導致 APS下滑，再加上免
持聽筒第 3季出貨 量1291萬套，佔整體營收 6成以上，造成毛利率衰退幅 度高於預期。
法人分析美律降價搶市佔率，主要是受到國際大廠 AAC的競爭壓力，因為目前ACC正積極
拉攏Sony Ericsson ，而 Sony Ericsson又是美律的大客戶，佔美律的營收 比重逾 50%
，再加上 AAC毛利率 50%，在爭取業務上， AAC 比較有優勢去砍價格或者作一次購足的
服務，美律 不得不以降價來維護市佔率，犧牲毛利率。
展望第 4季美律預期免持聽筒、藍芽耳機出貨增加 ，第 4季毛利率將穩定，營業利益率
也會有所成長，法 人預估美律全年 EPS 6元。
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