[心得] FRM問題－你問我答（七之二）
看板CFAiafeFSA (精算師/基金經理人/銀行家)作者sonia888 (sonia)時間17年前 (2008/10/07 17:17)推噓0(0推 0噓 0→)留言0則, 0人參與討論串1/1
問題二：p.277中EX8-5 FRM2000Q11
The Chicago Board of Trade has reduced the notional coupon of its Treasury
futures contracts from 8% to 6%. which of the following statements are likely
to be true as a result of the change?
答覆：
轉換因子的目的是要把介於各種交付債券之間的差異均等化。若我們使用現行利率期限結
構折現所有債券，則轉換因子剛好抵銷所有債券價格，使得所有的可交付債券均等化。
因此，把期貨的公債名目票面利率從8%調降至市場的6%，使得所有可交付債券較不穩定，
此正好是轉換因子所要達到的效果。
因此，答案為（a）。至於（b）之所以不對，是因為當殖利率低於6%時，隱含長期債券的
轉換因子會較低。此會傾向於偏好有高轉換因子或轉短天期的債券。同時，因為較低的票
面利率增加契約的存續期間，所以（c）不正確。
--
CFA證照考試心得分享:http://www.wretch.cc/blog/vactorlee
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 118.168.232.129
CFAiafeFSA 近期熱門文章
PTT職涯區 即時熱門文章