[心得] CFA Level 1 June 2017 非本科系已刪文

看板CFAiafeFSA (精算師/基金經理人/銀行家)作者terryzchen (左手上籃)時間7年前 (2017/07/28 17:11)推噓14(14推 0噓 0→)

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有幸能以非本科生通過第一級考試，希望將這次的準備經歷回饋板友。本篇心得分以下五個部分，包含考試內容及研讀教材的基本介紹，供大家參考。一、個人背景二、第一級考試介紹三、研讀教材四、準備過程五、常見問題 -- 一、個人背景 1. 學歷：國立政治大學資管系、美國伊利諾大學香檳分校科管所 2. 財務知識：0基礎 (準備前連EPS是什麼都不知道) 3. 英文程度：TOEIC 935 4. 準備時間：五個月全職 5. 考試成績：9A1B (Alternative Investments) 結論：本篇心得適用英文程度中上，但無財務基礎的考生。 -- 二、第一級考試介紹 1. 考試時間：上午三小時 (9:00-12:00) 下午三小時 (14:00-17:00) 2. 考題形式：三選一選擇題 (上下午各120題) 3. 考試科目 (題數，佔題率)： 1) Ethical and Professional Standards (18題，15%) 2) Quantitative Methods (14題，12%) 3) Economics (12題，10%) 4) Financial Reporting and Analysis (24題，20%) 5) Corporate Finance (7題，6%) 6) Equity (12題，10%) 7) Derivatives (5題，5%) 8) Fixed Income (12題，10%) 9) Alternative Investments (4題，3%) 10) Portfolio Management (10題，8%) 以上按照考試出題順序排列 4. 通過標準：單科答對率：七成以上 = A 五成到七成 = B 五成以下 = C 沒有硬性標準線，但主科 (出題佔超過10%) 拿 A 基本通過，其中以財報分析 (20%) 和職業道德 (15%) 兩科影響最大，有些考生即使副科表現不好，4A4B2C、3A6B1C 一樣可以低標過關。第一級考試範圍廣但深度淺，首重觀念跟答題速度，計算不多，而且數字簡單。記住策略是在主科答對七成，而不是每科都拿滿分，可以依自身狀況調配時間。個人的準備順序及各科難度寫在本篇心得最後，板友提問部分。另外考試需學會操作官方指定的財務計算機 (TI BA II Plus or HP 12C)。答題方式為2B鉛筆畫卡，答錯不倒扣。中間午餐自理，可自備或至考場附近用餐。結論：主要科目拿 A (答對率超過七成) 是通過考試關鍵。 -- 三、研讀教材 1. 官方教材 (Volume 1-6) 2. Schweser Study Notes (Book 1-5) 3. Schweser QBank 4. 官方模考大家常聽到的 Study Notes，是由第三方公司 Kaplan Schweser，以官方教材為底重點濃縮的講義。Schweser 提供整套學習教材，包括 QBank (題庫)、QuickSheet (公式表)、Practice Exams (模考) 等，大家可以依自己的需求做選擇。官方模考考前一個月在官網釋出。結論：準備上建議以 Notes 為主，題庫及模考為輔。下個章節會詳細說明。 -- 四、準備過程 (2017.1.3 - 2017.6.2) 1. 一月初 - 三月中 (2.5個月)：官方教材第一遍 (+練習題) 官方教材的編寫非常有系統性，而且案例詳盡，如果英文閱讀速度夠快，我認為對於建立財務知識是很好的開始。優點是基礎紮實，缺點是資訊量大，唸過容易忘，需勤做章節後練習題加強記憶。官方教材練習題難度比考試真題高。 2. 三月中 - 四月中 (1個月)： 1) Schweser Study Notes 第一遍 (+練習題) 2) Schweser QBank Study Notes 是考試複習的核心，涵蓋官方教材 90% 的考點，以通過第一級來說已經足夠。因此對於在職準備或具財務背景的考生，建議直接研讀 Notes，優點是精簡易懂，缺點是可能會有少數真題沒看過。 Notes 的練習題偏簡單，所以我會搭配 QBank 的題庫來增加熟悉度。 QBank 題庫的難度中等，只需著重觀念題，不必理會複雜的計算。通過考試的另一個必要是熟記公式，因此每複習完一個章節，我會在紙上寫下筆記 (一科一張A4)，在考前一週及考試當天看。 3. 四月中 - 五月底 (1.5個月)： 1) 歷屆官方模考 x 9 (2009-2017) 2) FinQuiz x 1 (2016) 3) Schweser Study Notes 第二遍模考是準備過程中最重要的部分，優點是熟悉題型、加快答題速度、發現忽略的知識點，及調整心理狀態。我做了九回官方模考，但歷年題目重複率高，建議挑其中兩三回做就可以。官方模考難度比考試真題高，題目也較長。我第一二次模考分別是 2A6B2C (財報分析C)、3A5B2C，整體正確率五成七，在熟悉題型後，考前一週可以答對八成，實戰基本上沒有問題。利用模考發現先前忽略的知識點，再看第二次 Notes，可以有效提升答對率。 FinQuiz 是另一家公司的模考，題目偏難，如果沒時間不做也沒關係。 4. 考前一週：自己的筆記 (公式)、瀏覽模考錯題。 5. 考試當天：前兩天的睡眠狀況決定你是否能在六小時保持專注。 (我中午把錢包弄丟了，所以下午異常清醒... 離開考場前記得留意座位下) 考試真題比所有模考、練習題都簡單，題目長度偏短，上下午難度差異不大。我各花大約兩個半小時寫完，扣掉畫卡時間，還有二十分鐘檢查。準備的這五個月，基本上每天 4-5 個小時唸書，包含做題目及檢討。實際長度隨著狀態的不同增減，不過重點是複習品質，不是時間多寡。結論：直接讀 Notes，多做題目，以戰養戰。考試真題比所有模考簡單。 -- 五、常見問題 1. 第一級考試準備多久才夠？ A: 因人而異。以第一級的難度，即使是非財務背景考生，五個月自學絕對足夠。坊間說一個月通過的，多有財碩學位或數年業界經驗，不適用本篇心得。我因為全職準備，期間抽空修習中級會計學，及參與台大證券研究社社課，對通過考試也很有幫助。 2. 是否有建議的複習方法？ A: 我建議用拆解 (breakdown) 從上到下分至最細的方式做複習，特別是財報分析這科。舉個例子來說： assets = liabilities + equity assets = liabilities + capital + ending retained earnings assets = liabilities + capital + beginning retained earnings + net income - dividends assets = liabilities + capital + beginning retained earnings + revenue - expense - dividends 把 equity 從會計恆等式中拆解，我們可以得到下面三個結論： 1) equity (還有股東權益變動表) 的兩大元素為 capital + retained earnings 2) bgn. retained earnings + net income - divd = ending retained earnings 3) net income 先發放 dividends 剩下進入 retained earnings 所以不論題目是考計算 (給你幾個數字，求特定值) 或考觀念，都會很清楚。 3. 考前一週該做什麼？ A：複習公式 (筆記)、充足睡眠。台北人有時間可以先看考場。 4. 考試當天攜帶什麼？ A：1) 護照 (注意有效期限) 2) 准考證 (考前一個月從官網列印，考場地點那時才知道) 3) 2B鉛筆 (可使用自動鉛筆) 4) 橡皮擦 (外皮須拿掉) 5) 財務計算機 (TI BA II Plus or HP 12C) 另外建議攜帶手錶 (指針式) 跟自己的筆記。錢包可以放椅子下，手機則不能帶入考場，與其他物品集中寄放，但無人看管。協會的檢查非常嚴格，所以盡量別帶多餘的東西避免遺失。 5. 為什麼選擇考CFA？ A：想從事財務分析相關工作。考第一級的主要目標為： 1) 學習財務基礎知識 2) 在資訊背景的履歷上增加財務證照 CFA 教材的編寫非常有系統性，而且案例詳盡，對想入行卻無基礎的人很適合。當然是否考第二級，還是依未來工作的需求跟國家而定。 -- 如果有任何問題都歡迎再提出。祝大家順利通過考試。 -- 補充之後板友來信提問： 6. 是否可以再詳細說明研讀教材的內容？ A：主要分為兩部分，官方教材 & Schweser。 1) 報名註冊後，給你的眾多電子書 (Volume 1-6，也可以選擇紙本) 是官方教材。 2) 官方教材含習題，每個章節都有 (約20題)。 3) 官方模考考前一個月才在官網開放下載，註冊的時候還沒出來。 -- 以上是官方教材 -- 4) Notes 含習題，每個章節後都有 (約15題)。 5) Schweser 公司提供一整套教材，裡面包括： [1] Study Notes (考試重點講義) [2] QBank (題庫，每個章節約有150-200題) [3] QuickSheet (公式表) [4] Secret Sauce (考前最後衝刺講義，加強濃縮版) [5] Practice Exam (Schweser 模考，我沒做，聽說計算題偏多) QBank 是獨立的題庫，跟 Notes 後面習題不同。以上教材可以個別購買。 -- 以上是 Schweser -- 7. 是否可以請教官方教材的準備方式？ (非本科生問) A：準備過程的前面 2.5 個月： 1) 將課本「大部分」都瀏覽一遍，才讀 Notes 準備考試重點。 2) 讀的順序： [1] 經濟 [2] 財報分析 [3] 公司財務 [4] 投資組合 [5] 股票 [6] 債券 [7] 衍生商品 [8] 另類投資 [9] 道德 [10] 計量官方教材的排序是把道德、計量兩科放 1、2，之後排序就照著上面。會先讀經濟純粹是前面兩科感覺很無聊，想直接念跟財經有關的東西，但其實科目內容各自獨立，順序上個人認為沒有太大差別，只建議將計量擺在公司財務前，因為前者介紹的觀念 (NPV、IRR) 後者會用到。 3) 複雜繁瑣的部分跳過，之後用 Notes 讀會比較有效率。例如： [1] 衍生商品的選擇權策略 (covered calls, protective puts) [2] 道德 GIPS 的逐項內容 (考試不考，也沒興趣) [3] 計量的高級統計 4) 經濟、財報分析大約花了六個禮拜瀏覽。後面的科目就快很多。 5) 各科難度：這真的因人程度而異。粗略分三級的話，我覺得... [1] 簡單：財報分析、公司財務、投資組合、股票、道德 (這五科有念有分) [2] 中等：經濟 (範圍廣)、另類投資、計量 (高統放棄) [3] 稍難：債券 (存續期間、凸性等概念較少接觸)、衍生商品 (選擇權策略) 最後強調，每個人都有適合自己的準備方式，可以將我的當作參考就好。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.251.141.72 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/CFAiafeFSA/M.1501233063.A.234.html

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