[心得] QFI track終章，QF/IRM 心得

看板CFAiafeFSA (精算師/基金經理人/銀行家)作者ysc0123 (初生之犢)時間5月前 (2024/07/15 18:08)推噓11(11推 0噓 0→)

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之前用PAK連續6次考試失利（2012.2013.2022.2023）從去年8月開始使用TIA，也順利通過QFI 3科考試本次春季考的是QF與IRM，有幸一次通過兩科在沒有讀書假的情況下，加上年紀較大微積分已經還給老師，通過兩科考試純屬僥倖不得不說QFI track 對一個中年人來說，是一場腦力的極限運動考完一度覺得QF可能只答對不到50%（感覺80%不會通過），IRM也在某一題浪費了很久還寫錯（感覺只有70%會通過）也一度害怕5+5<6的窘境，還好結果是6+6>10 以下是QF心得： ——————————————- QF是QFI裡最難也是最容易的考試最難：看看那精美的通過率應該不難理解，常年通過率只有33% 如果看榜單的名字會發現，華人的比例非常高，果然數學還是華人的天下在有限的考試時間下，如果觀念不夠清晰跟解題速度不夠，可能都做不完一半的題目（本次共11題） 30幾頁的公式常會初次考試者摸不著頭緒甚至在Reddit上看到一個prelim 只用四個月通過，有財工碩學位，且目前在做quant 的年輕人，在得知通過後，他也覺得很意外，問大家需不需要轉track XD (害怕QFI其他科也一樣需要數學）看到這例子我也釋懷了，原來不是只有我想過要轉track，是QF真的有點超過一般人數學的極限不過也還好沒轉，QFI還是我工作上比較會使用到的東西 QF難度上我覺得高於台清交電機系所的所有必修課程，可能跟高微差不多難可能數學底的財工/財金碩士來考會比較容易純數學或統計背景也不太建議考QFI，因為即便可以過QF跟IRM，PM這科財務的東西太深太多（比CFA L3難）唸起來也痛苦或許考平常工作上會用到，比較熟悉的track會比較好上手最易：QF考古題跟練習題非常多，可以充分幫助釐清觀念雖然東西真的很難，但財工大神也未必能拿8成的分數，如果答對55%以上就有機會通過所以考前我就一直在算，5成的基本題要用50%的時間，拿8成的分數（得40分） 3成進階題要用50%的時間，拿6成的分數（得18分）另外2成太難放棄，這樣58分剛好低空飛過基本上做考古題我也沒拿過70%以上的分數，60-70算是個人極限（10年沒解過數學題有些生疏）但上面說的基本題一點可能也不基本，只是剛好你算過很多次，所以比較有把握就算真的有基本題，但30幾頁的公式，如果不夠熟，還真的不知道拿哪一個公式去套有些東西沒背，考試要從頭推導幾乎不可能最好是連一些隨機積分或微分的結果，或中間的假設都背下來比如某些漂亮的結果是假設利率為0，或實際vol=IV，或是數學上的近似，或是要乘一個特地的factor才能解（利率模型常用exp(-r*T)) 又例如一些equity的證明非常長，在充分理解後，自己慢慢推導可能需要20分（如hedge vol不等於IV跟real vol時的損益）我會反覆練習五次以上，試圖把時間壓到六分鐘以內，萬一考出來就變送分題以往最好拿分是利率模型的算術題，但這次幾乎都沒考題型的改變也讓我有點慌，只能盡量拿基本分有一題居然還有R code（過去沒看過）直接放棄第10、11 考structure note也是過去比較冷僻的題目，第10題我只能臨場反應用畫圖證明並算出數字第11題沒時間寫留白，加上R code跟另外一題沒寫，且第11題佔總分13%，總計約30%留白，高於原先20%留白的規劃。這樣反推其他要答對八成才能通過考過原因： 1.時間掌控，果斷放棄不會的題目，至少要寫八成雖然實際只寫七成，被題型改變跟R code嚇到速度變慢，但可能大神也被影響到所以才有考過的機會之前考QF或PM 相關科目fail都是一半8到10分一半0分，失敗在時間掌握跟不會用bullet point，往往在熟悉的題型追求完美浪費太多時間，或花半小時以上去推導一題不熟悉的東西從用去年5月用了Mark Meldrum 的video備考CFA L3之後，才開始學了一些考試技巧 2.聽了不少（聽了四次TIA，聽到第三次才聽懂在講什麼），算了不少習題（五成TIA整理的題目，考古題跟課本練習題），也背了不少flash card，但題目真的多，如果都要做完總共可能要500小時以上 3.砸資源。這兩年考了五次FSA exam，因為我不在金融業，如果一科在人壽有10天的溫書假，等於我少了50天的唸書時間。在時間緊迫下，只能花自己錢去買TIA 以下是IRM 心得 ——————————- 傳統上IRM以理解後背flash card為主，但從去年加了一堆credit risk model後也變得更難更量化，但整體難度還是大輸PM跟QF 因為QF跟IRM只差8天，考完QF想說還有6天複習（請了幾天假）跟寫題，覺得應該足夠但因為QF受挫，花了2天追劇平復心情又花了2天複習影片，最後只剩2天可以寫考古題跟狂背flashcard 在背的部分覺得TIA整理的相當好，光背flashcard跟考古題記憶的部分，可能都可以拿50%的分數但老人記憶力也不好，所以力求理解後再去背例如08年金融危機的原因就背1. Role of housing market 2. Role of China 3. Role of regulation 4. Role of model 5. Role of rating agency 6. Role of incentive 因為已經了解背後原因了，至少大項先列出來，如果只有0.5分就寫這樣就好，如果有1分以上再補細項進去美中不足的是，TIA計算跟推導的題目太少，IRM算是TIA較弱的科目，甚至教學影片長度不到QF的一半，有些還是ERM的影片copy過來畢竟都收那麼貴了，就算計算範例你掰不出來，挑個幾份考古題逐題解說湊影片長度很難嗎但各種credit model的excel simulation TIA做得不錯，或許對實務上有些幫助，雖然考試都沒考出來其他大部分心得在QF部分已經講過就不再贅述值得一提的是，建議QFI 的考生不要再考IRM了因ERM在舊制可以抵IRM，且ERM在新制是Corp fin track的核心考科，而IRM在未來不是核心考科如果你目前已經通過部分QFI考科，可以考慮考ERM彈性較大假設你已經通過PM，加上通過ERM，在新制你就可以聽兩個洞（可以考QF or Corp fin) 我唸到一半的時候後悔沒報ERM，因為直覺QF不會過 ———————— 總結：整個FSA唸下來平均約是3750小時（假設考試/作業都一次過要2500小時左右，平均各科要考兩次過，第二次用一半的時間來算），比唸一個大學來說少了一些，大概是1.5個碩士所花的時間一個CFA 差不多1200小時（用一樣的邏輯（200+300+300）*1.5），大約是一學年的課需要花的時間，或半個碩士結論是一個FSA的養成不是很容易，需要三倍CFA的時間跟努力整體QFI track在商品訂價跟投資交易工具，信用風險跟市場風險都做了滿深的探討=金融產品與風險管理專家的定位 ----- Sent from JPTT on my iPhone -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.10.10.15 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/CFAiafeFSA/M.1721038095.A.D66.html