Re: [討論] ETF配置分享

看板Foreign_Inv (海外投資)作者ryandroll (you never know)時間11年前 (2014/04/11 01:18)推噓10(10推 0噓 1→)

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看到這一討論串，裡面有提到一些問題讓小弟來獻醜一下我這幾年來的心得文長請不吝指教 ------------------------------------------------------------------------------ 會看到與參與這討論串，或多或少都是被動投資的信徒，而且多少都希望長期投資其實資產配置不難，最困難的是選定之後，不受誘惑一直改變你的資產配置巴菲特的市場先生故事，在這裡變成不停的換標的去年投資VWO，但今年VTI狂漲又換VTI 重點是你要找到一個你"心安"的配置，並且當你受不了誘惑想"大幅改變"，莫忘初衷 ------------------------------------------------------------------------------ 首先老生常談，長期的回報率主要還是看風險資產與非風險資產的比例基本上風險資產就是已廣泛性股票指數為主，有些人在加上REIT 非風險資產就是各種債券，還有分長短期在長期投資的情況下(ex存退休金或永續的流動資產) 前面有提到巴菲特的建議 10%配置在短期政府債券，90%配置在非常低成本的S&P 500指數基金伯恩斯坦基本上會建議債多一點30-40% 因為年輕的投資人沒有經歷過崩盤，如果股票的部分太多的話一崩盤之後就完全不碰投資，那代價更大但是如果依照"理性"來說像是肯恩費雪說的，應該全壓在股票因為"長期"來說波動性被消滅了，任何時間點的30年間，一定是股票大勝你債券越多離退休越遠那到底要多高呢？傳統上來說是依照是你"風險容忍度有多高" 不過老實說，沒有人能真正知道自己心理上能接受多大風險在2010年之後投資的人，碰到都是大多頭我也無法保證2008年從來，我當下面對時hold不hold的住就像真的分手才發現自己的女朋友有多好 ------------------------------------------------------------------------------ 接下來就是風險資產的比例當然長期下來會大幅成長的就是股票一般分美國、已開發(或是EAFE)、新興市場、邊境市場(通常不會投入)，各要放入多少？ Vanguard 有一篇文章有提到這個問題 http://ppt.cc/IUq- 他建議是美國以外的市場配置20%到市值加權(目前是50%) 前面有人提到投資美國就好因為美國是已開發國家的領頭羊，而且大多數美國企業都有投資在新興市場以這篇文章的角度說，這想法是錯的他舉了一些原因，像是你很有可能大幅壓在科技跟金融股，而少一些傳產的股票另外常見的市值加權，也就是VT或VTI+VXUS(或VEU+VSS)的方式不過事實上這也不盡合理因為世界股票運作方式不像是只有一個超大的交易所各個國家因為"本國偏見"，通常投資自己國家股票會多一點所以每個國家市值"加總"，不會跟在同一個市場裡市值加權，有一樣的意義還有就是依照各國GDP加權事實上MSCI有編這指數 http://ppt.cc/zi70 甚至還比市值加權回報高在這裡就是依照美國、已開發、新興市場做加權不過歷史上GDP成長，與股票成長很難有直接關係而且美國部分只佔20%，我也覺得不合理已上這些都方法，長期來說總有一個是最好的報酬，但其他相信也不會太差這就提到我前面所說的，重點你要能認同、有理念堅持住克服想要換來換去的想法(我過去有慘痛的教訓) ------------------------------------------------------------------------------ 說了這麼多，一般認為投資需要一個標竿資產配置其實也需要一個標竿你能認同這標竿的運作，而且不會因為其中的某項資產偏離太遠，你就想要改變然後你受不了想買些別的東西，或是說好聽點有獨到見解，也不要差太多而且最好還能與時俱進，像是現在美國國債預期實質報酬是負的傳統配置教我們債券就買美債該如何面對？像是Vanguard target retirement funds是一個不錯的例子他最近開始加入國際債券 http://ppt.cc/yKpG 在這邊推薦這一個資產管理網站 https://www.wealthfront.com/ USAStock這個部落格有介紹過 Burton Malkiel 與 Charles Ellis 有掛名研究看這兩位掛名，應該很符大家的胃口他號稱只用低廉的ETF幫客戶做資產配置，並且有豐富的說明，為什麼會這樣配置網站裡有一個問卷，讓你依照風險接受程度來填寫最後有一個建議的資產配置，而且還很實用的分為應稅和免稅！！而且他也考量到現在美債預期報酬是負的，債券這塊現在應該要投入什麼將來情況變了，他也會相對應做出適當的建議，非常的實用現在就是我的"資產配置標竿" 舉例來說他應稅的最高風險承受能力配置建議如下，非常簡潔且有些眉角 VTI 35 VEA 22 VWO 28 VIG 05 DJP 05 MUB 05 這樣美國：新興：已開發：債券的比率約為 4:3:2:1 或許各位投資先進對各個地區股票該放多少有不同的想法不過我就是無法認同市值加權的做法，勉強做我撐不久，我會忍不住多買些新興市場我很認同這個組合的比率，因為我也相信將來新興市場預期報酬會較高而且我也有個依據不會買過多 ------------------------------------------------------------------------------ 最後祝大家投資愉快，找到自己心目中組合並且可以長相廝守，互相理解且接受彼此的改變XD -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.37.32.68 ※ 文章網址: http://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1397150330.A.40D.html ※ 編輯: ryandroll (114.37.32.68), 04/11/2014 01:35:34 ※ 編輯: ryandroll (114.37.32.68), 04/11/2014 01:42:05