討論串[心得] <<Lifecycle investing>> Ian Ayres, Barry Nalebuff
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話說，如果不介意借歐元的話. EUREX 的 FMWN (IB ticker: MBWO@DTB ) 的隱含利率是負的. FMWN 追蹤的是 MSCI World Net Return Index (EUR). 股息本來就內含在 index 中. 但FMWN 仍然有輕微逆價差. 隱含利率大約是-0.
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感謝 daze 大的介紹，讓我看到 Lifecycle investing 這本書. 剛看完原文版. 其實寫的很不錯，簡單易懂，推薦有興趣的版友挑戰. 兩位作者事實上在書中多次強調. 雖然 Lifecycle investing 年輕時最適合的槓桿可能更高. 但不建議使用超過 2:1 的槓桿. 原因
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用non-callable debt拿槓桿是不會被margin call的. 似乎沒有理由有 2:1 的限制. 當然，各種槓桿方式的首要共同問題是要確定未來收入真的存在. 用期貨拿槓桿則可能發生margin call. 限制最高槓桿率可能是合理的. 至於到底上限要訂在200%或者150%見仁見智.
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若一開始槓桿率就處於200%. 且把200%槓桿率上限視為不可違反的天條. 則當S&P從1000跌到750時. 信貸/選擇權/期貨的槓桿率都會超過200%而需調降槓桿. (信貸與選擇權其實沒有充分理由應該調回200%槓桿，不過天條嘛...). 調降槓桿後漲回，跟正2一樣會有 -16.7% 損失. 如
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