Re: [疑惑] 請益證券分析人員投資學高登模式的題目

看板License (證照考試)作者Steven0422 (Steven)時間16年前 (2009/11/09 22:43)推噓0(0推 0噓 0→)

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※ 引述《diggity (理財達人)》之銘言： : 第一題 : 雅信公司有一特別股,約定於明年可轉換為一公司債及一股普通股, : 特別股每股每年股息為12元,公司債無到期日,每年每張債息50元 : 普通股剛支付過每股10元股息,預期股息每年成長10%, : 三種證券均發放過股息.債息完後才能轉換,如果國庫券利率為10% : 市場必要報酬率為15%,且亞信公司的BETA係數為1.2, : 請問第一:公司債明年值多少錢?312.5元 : 計算方式 CAPM:K=10%+(15%-10%)*1.2=16% : BOND P1:50/0.16=312.5>>>>>為何要這麼做??不解公司債無到期日=>console bond 評價為每期債息/要求報酬率 : 請問第二:普通股明年的股價應為多少?答案:201.67 : 請問第三:特別股的目前股價為多少? : 解法:CAPM:K=10%+(15%-10%)*1.2=16% : BOND P1:50/0.16=312.5 : Common Stock: : P1=D2/(k-g)=10*(1.1)(1.1)/(16%-10%)=201.67>>>>不解為何這麼做明年普通股除息後理論價格套固定成長股票評價模式 P0 = D1 / ( R - g ) : Prefer Stock: : P0=12/1.16+312.5/1.16+201.67/1.16=453.59 12元 => 明年特別股可以拿到的特別股股利除息完後轉換成普通股+公司債明年除息後的普通股理論價201.67元明年公司債理論價312.5元算目前價再折現一期 : ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 相加是甚麼意思呢?不是算特別股嗎? : 為何特別股的價值要加上債券與普通股與特別股呢? : 不是直接算特別股就好了嗎?相加是甚麼意思呢?可以請各為大大解答一下嗎?? -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 218.167.59.208