[疑惑] 請益證券分析人員投資學高登模式的題目
第一題
雅信公司有一特別股,約定於明年可轉換為一公司債及一股普通股,
特別股每股每年股息為12元,公司債無到期日,每年每張債息50元
普通股剛支付過每股10元股息,預期股息每年成長10%,
三種證券均發放過股息.債息完後才能轉換,如果國庫券利率為10%
市場必要報酬率為15%,且亞信公司的BETA係數為1.2,
請問第一:公司債明年值多少錢?312.5元
計算方式 CAPM:K=10%+(15%-10%)*1.2=16%
BOND P1:50/0.16=312.5>>>>>為何要這麼做??不解
請問第二:普通股明年的股價應為多少?答案:201.67
請問第三:特別股的目前股價為多少?
解法:CAPM:K=10%+(15%-10%)*1.2=16%
BOND P1:50/0.16=312.5
Common Stock:
P1=D2/(k-g)=10*(1.1)(1.1)/(16%-10%)=201.67>>>>不解為何這麼做
Prefer Stock:
P0=12/1.16+312.5/1.16+201.67/1.16=453.59
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 相加是甚麼意思呢?不是算特別股嗎?
為何特別股的價值要加上債券與普通股與特別股呢?
不是直接算特別股就好了嗎?相加是甚麼意思呢?可以請各為大大解答一下嗎??
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