Re: [疑惑] 證券分析人員投資學選擇權問題

看板License (證照考試)作者Ishino (別再一整個準備好了)時間16年前 (2009/11/18 23:40)推噓0(0推 0噓 0→)

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※ 引述《diggity (理財達人)》之銘言： : 請教板上的大大,小弟有幾題投資學的問題想請教 : 第一題:一個股票賣權(Put option)的履約價格為$110,契約單位為1股票的證券 : :交易標的股票期初價格為100,該股票期末報酬分配: : 機率報酬率 : 50% -10% : 50% 20% : 假設無風險利率為10%,試問目前該賣權的價格多少? : 書本寫的答案:6.06% ^^^^^^不要亂寫，賣權沒有在用百分比表示的 : 但是我計算出來的Put Option max(0,120-100)=20 : 因為機率是50%,所以價格是0.5*20=10 : 10/1+10%=9.09 : 請問板上的大大,我哪裡做錯了??? 答案沒錯，是計算過程錯了... 1.題目有給機率到期時標的股票的可能價格 50%的機率為120 50%的機率為90 股票價格120，對應的賣權價值為max(110-120,0)=0 股票價格90 ，對應的賣權價值為max(110-90,0) =20 因此屆時賣權的期望價值為20*0.5=10(@) 但那是未來的價值，須予以折現故期初賣權的價格為10/(1+10%)=9.09 2.題目沒有給機率假設其處在風險中立的世界每一期的預期報酬率皆為無風險利率(假設上漲機率為p) 120*p+90(1-p) = 100*(1+10%) (期初100元的股價，在風險中立的世界，一期後為110) p=2/3 代回上式(@)的地方 20*(1-2/3)=20/3 折現後即為(20/3)/1.1=6.06 你的題目應該是有兩小題，但第二小題沒給機率請你求算價格 (我印象中好像有做過) 要不是你把它打在一起，就是答案錯了 : 第二題:歐式選擇權定價,假設某股票年終價格的機率分配是均勻機率分配, : 而該股票年終價格市均勻分配到$75-$175之間!又假設投資者是風險中立者 : 且無風險利率為0%,假設存在一個以該股票為交易標的的賣權 : ,履約價格$180,一年到期,試問目前賣權的價格為多少? : 答案是$55 : 請問大大,這一題怎麼計算,都在價內,不知如何計算?? 股票年終價格為75-175 年終時，履約價180的賣權價值為105-5，平均價值為(105+5)/2=55 (1) (均勻分配每一價值對應相同機率) 賣權價值的期望值為[55*(175-75)/(175-75)]/1=55 再敎你一個，如果題目給你履約價格為165 (1)的地方改成平均價值為(90+0)/2=45(但只對應(165-75)/(175-75)的機率) 所以賣權價值的期望值為[0*(175-165)/(175-75)+45*(165-75)/(175-75)]/1=40.5 買權依此類推 : 第三題張三持有2000股南亞股票,則依現行我國辦理Covered Call作業之規定 : 以下何者為非?I.可做新增委託賣出南亞1000股買權(AFO)之保證金使用 : II可作為新增委託賣出南亞500股買權(AFO)之保證金使用,不足部分以現金抵繳 : III不可做新增委託賣出南亞5000股買權(AFO)之保證金使用 : 答案是I 與II : 請問大大,甚麼是AFO與AAO啊??? : 感謝板上的各位先進第三題不知道...懶的查，但證交所網站應該會有... 最近一直看到你在問衍生性商品的問題但我感覺你這些問題，只要知道衍生性商品的基本觀念都可以解答出來你要不要先找本有衍生性商品專章的書，好好看過一遍再來算題目感覺會比較有效率 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 114.32.3.167