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[心得] 中國ETF表現與中國指數波動

看板Stock (股票)作者 (大波動)時間11年前 (2015/01/09 11:11), 11年前編輯推噓32(32推 0噓 24→)
留言56則, 24人參與, 最新討論串1/3 (看更多)
上月分享台灣的中國ETF淨值表現，陸續有板友私信詢問中國ETF相關的事情。 1.關於ETF 交易投資ETF應該要選擇除了流動性好得之外，淨值的追蹤誤差很重要。 因為ETF本身就是基金指數化的產品，貼近指數表現是該基金(公司)的責任，否則 投資人去買主動式基金就好了，也許也許也許可以獲得經理公司的主動表現。 但在追求主動表現的情況下投資人也要承擔超額損失的風險。 而ETF就是將主動風險去除的產品，僅留下系統風險由投資人承擔。經理公司則要 盡量去除非系統風險。 從2012/6/25至2015/1/8 的淨值追蹤誤差表現: 標智滬深300 復華滬深300 A FB上証180 元上證50 年化追蹤誤差 13.2% 3.1% 6.7% 9.2% 累積超額報酬率 -9.5% 12.2% 11.1% 11.2% 市價/淨值折溢價 -1.8% 5.8%* -1.6% 0.7% 若根據上述前提應該要選哪支，應該不用再說了，免得有廣告嫌疑。 市價是被交易出來的，投資人應該要看一下基金公司網站的"即時預估淨值" 例如:http://www.fhtrust.com.tw/funds/fund_ETF_RTnav.asp 因為造市者會利用申贖套利(或是期貨套利)的方式賺取價差。 坦白說5.8%的溢價真的超肥的。 交易所文章申贖套利 http://ppt.cc/Ug4T 近期淨值月追蹤誤差表現 Year Month 寶滬深300 FH滬深300 A FB上証180 元上證50 10 0.5% 0.6% 0.4% 0.5% 11 -0.3% 1.2% 1.0% 0.6% 12 -8.6%* 2.7% 1.4% 1.7% 2015 1 4.6% 0.3% 0.9% 0.8% 0061在去年12月很怪，雖然最近拉起來，但不免讓人不太安心。 2.關於陸股走勢 滬深300指數在去年11/20以前，年度累積報酬率為8.9%。至6月底年度還下跌7%。 算是亞股表現最爛的。後來變成當紅炸子雞跌破所有"專家"的眼鏡。 去年台灣相關陸股基金表現: 基金 2014/06 2014全年 瀚亞中國 -6.7% 9.0% 德盛安聯中國策略增長 -7.3% 12.3% 摩根中國亮點 -7.9% 10.3% 永豐滬深300紅利指數 -9.0% 61.4%* 匯豐中國A 股匯聚 -9.8% 29.2% 元大寶來新中國基 -10.4% 2.9% 國泰中國內需增長 -12.2% 3.0% 富蘭克林華美中國消費 -12.7% -8.6% 國泰中國新興戰略 -12.9% 0.5% 摩根中國A股 -13.7% 34.7% 保德信中國品牌 -15.0% 12.9% 國泰投信前年表現不錯，但主動式基金就幾乎輸給大盤了，因為那些證券金融與傳統 大型股不是基金公司會著墨的標的。這就是所謂的主動風險。 因此今年勢必逼著這些經理人調整標的，但已經漲一大段了，進也不是不進也不是。 陸股會井噴主要是因為11/21 無預警降息 http://www.chinatimes.com/newspapers/20141122000879-260108 然為何降息? http://ppt.cc/bm~2 主要是因為有面臨通縮的風險，這與我們一般收到大陸物價飛漲的感覺不一致。 網路討論中國CPI與PPI的文章很多，這裡就不提了。 3.關於風險 敝人用VIX去觀察市場風險，但因為大陸沒有VIX，所以我也常常用GARCH去計算 根據目前A50指數期貨的波動率為46.5%，也就是投資人要承擔一般將近3%的波動風險。 計算:46.5%/252^0.5 若根據VaR兩倍標準差涉險值計算一天會有5.86%，持有10日則會有18.5%。 近期波動狀況相當類似於2007至2008年的狀況: A50期貨 TGARCH 月平均 月平均 2007 7 15,040 38% 8 18,883 37% 9 20,539 32% 10 22,451 31% 11 20,384 35% 12 19,816 35% 2008 1 19,613 36% 2 17,242 48% 3 14,856 44% 2014 11 7,668 22% 12 10,084 45% 2015 1 11,674 47% 目前是不是第一波上漲? 不清楚! 但據報導猜測今年還會降息1~2次。 3.結語 在下不是基本面交易者，但觀察基本面是很有趣的事情。這些各國首腦都不是泛泛 之輩，美國、日本、德國、中國他們的每一步都互相干涉也互相博弈。 觀察波動作交易則是在下的核心，如果以昨日的下跌我會出場1/3。 對於交易投資，每個人不管好不好都有一套方法，簡單到均線，複雜到人工智慧 或是資料採礦。 最建議的是不要人云亦云，不要盲從。就算是跟人家一樣買進也是因為自己推敲 過後的，同樣賣出也是。 做你所寫，寫你所做。周而復始 一定成為大贏家。 祝各位大賺錢。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 122.147.5.195 ※ 文章網址: http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1420773107.A.39D.html
推
01/09 11:13, , 1F
好文一篇 這有資料有想法
01/09 11:13, 1F
推
01/09 11:14, , 2F
大推
01/09 11:14, 2F
推
01/09 11:14, , 3F
我週一買的上證50天天彰漲(≧▽≦)
01/09 11:14, 3F
→
01/09 11:16, , 4F
008201挑戰無極限溢價70%
01/09 11:16, 4F
推
01/09 11:17, , 5F
用心推～
01/09 11:17, 5F
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01/09 11:17, , 6F
標題有需要改成標的嗎?
01/09 11:17, 6F
推
01/09 11:19, , 7F
真的有用心!!!
01/09 11:19, 7F
推
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推
01/09 11:19, 8F
推
01/09 11:19, , 9F
推!問題，008201溢價這麼嚴重怎麼沒人去套利!
01/09 11:19, 9F
推
01/09 11:20, , 10F
講指數我不強迫
01/09 11:20, 10F
→
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AH股溢價指數125 表示H股落後A股25%
01/09 11:20, 11F
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01/09 11:20, , 12F
套利並不是永遠都能順利進行的
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→
01/09 11:21, , 13F
檯面上這些假A股基金績效輸也是正常的
01/09 11:21, 13F
推
01/09 11:21, , 14F
那請問有2x的資料嗎？
01/09 11:21, 14F
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01/09 11:21, , 15F
要有足夠的套利籌碼才能抵銷市場預期
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推
01/09 11:21, , 16F
大師
01/09 11:21, 16F
推
01/09 11:23, , 17F
所以是...要買哪一支呀??
01/09 11:23, 17F
推
01/09 11:24, , 18F
讚!!
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推
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所以版大的意思是說量不夠到套利的量，風險太高進
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01/09 11:24, , 20F
而放棄?
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01/09 11:25, , 21F
008201溢價成那樣 發行商凱基不作任何反應 我是覺得
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推
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01/09 11:25, 22F
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01/09 11:25, , 23F
有鬼
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的確~~ 也許可以見證歷史的一刻
推
01/09 11:26, , 24F
目前推測第一波快結束！34 35應該是短期滿足點，在
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來就區間盤整1個月左右!又要強攻了！
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推
01/09 11:30, , 26F
推
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推
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推推
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推
01/09 11:38, , 28F
請問溢價太多 凱基要做什麼動作???
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01/09 11:39, , 29F
不太了解什麼意思
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推
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簡單說~就是現在買006205比買006207風險小
01/09 11:44, 30F
※ 編輯: tompi (122.147.5.195), 01/09/2015 11:45:48
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0061雖然說折價~但他費用比006207高很多~淨值會掉很
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快~所以莊家當然就收費用就飽了~
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推
01/09 11:53, , 33F
推
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根據凱基網頁 008201台灣流通在外單位數2,994,100
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Google了一下 之前的單位數也是如此 看來是沒人套利
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看不懂這些人在幹嘛，不知是不是台灣大媽 008201 券商買超排行 - 2014/12/31 ~ 2015/01/08 券商名稱 買賣超 買張 賣張 均價 致和-台北 325 326 1 106.32 * 群益金鼎-海山 57 59 2 140.5 宏遠-館前 27 34 7 138.25 永興 24 25 1 121.29 國泰-館前 24 25 1 112.63 兆豐-埔墘 23 24 1 147.17 日盛-士林 23 23 101.88 元富-城東 21 22 1 121.46 亞東 20 26 5 115.51 元大-新莊 19 42 23 123.51 元大-重慶 17 36 19 117.85 元大-大松山 17 21 4 111.6 ※ 編輯: tompi (122.147.5.195), 01/09/2015 11:56:58
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笑了 日成交5千多 流通單位29941張 不就那幾個人玩
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左手換右手在吸散戶進來玩 金管會註版人員在嗎~~~
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推
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周伯通囉 左右互賣之術 等有人不看成交量千張進來
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就等著吃羹
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元大折價的0061在12月都開始第4次的追加募集
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其他幾檔ETF發行商都不會做生意嗎...真奇怪
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推
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這檔是境外基金阿 連到香港 被動管理不奇怪
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推
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有看有推!
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推
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這結構類似0061 比較難套利
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此外一個交易單位才100股 很容易炒作
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01/09 12:42, , 46F
所以我才說套利機制要正常運作才能消彌市場預期炒作
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應該比較類似0080和0081~相港原股掛牌
01/09 12:58, 47F
推
01/09 13:14, , 48F
是的 但香港原ETF類似0061的結構 總費用都很高
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推
01/09 13:16, , 49F
0080 0081在台灣的存量更是少的可怕
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推
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0080 0081根本不敢買~都在港股買2800和2828
01/09 13:22, 50F
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台灣有些流動性風險很高~容易被坑殺~
01/09 13:23, 51F
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引介券商擺爛啊 這沒辦法
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他們好像有點放手，不知道為什麼 ※ 編輯: tompi (122.147.5.195), 01/09/2015 13:26:04
推
01/09 13:56, , 53F
優質文
01/09 13:56, 53F
推
01/09 14:03, , 54F
不錯的資料和論文 最推最後一段
01/09 14:03, 54F
推
01/09 18:34, , 55F
很詳細的一篇，長知識！
01/09 18:34, 55F
推
01/12 13:02, , 56F
好文推
01/12 13:02, 56F
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