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Re: [心得] 對於航運目前股價的看法 (分析)

看板Stock (股票)作者 (kochin)時間4年前 (2021/07/21 16:31), 4年前編輯推噓129(137推 8噓 81→)
留言226則, 164人參與, 4年前最新討論串3/4 (看更多)
※ 引述《S9125126 (SS)》之銘言： : ※ 引述《epson5566 (ep)》之銘言： : : 台灣航運股的股價 其實這波起漲點在6/17~6/18附近 : : 所以合理認為附近會有支撐 或是橫盤整理 : : 所以要跌的空間也不多 加上高營收高EPS的論點支撐下 : : 應該不宜過度看空 : : 而不過須注意的是 近期美國股市動盪較大 加上國債上限月底到期 : : 通膨預期有較大的可能被拖下區間範圍內 : : 那現在就在警戒的範圍內 其實都還有轉圜空間 : : 等美國通膨預期確實下竄在跳船其實都還來得及 : 但是為什麼我會覺得今天跌停價格可以進場 : https://i.imgur.com/mv7UZkE.jpg
: 因為今天這樣根本就是基本面沒變成 : 再來下面有個大量支撐150！ : 再空也沒有肉了 或是空軍要空 必須付出很大的成本 : 而且尾盤有人499連續下單 : https://i.imgur.com/VkhFplq.jpg
: 這表示已經有人開始搶反彈 : 今天沒搶到 可以看看明天150有沒有機會買到 : 如果明天一路噴上去就可能無緣了 : 那如果跌破150 我也要考量停損了 : 所以153能接到的 進可以攻 退的話離支撐也很近 其實原本是想發一篇文的，但剛好看到這幾篇就藉此文回一下個人想法。 航運業在2003年因為能源及原物料需求，加上當年的運能跌至低點， 以至於在需求一拉升後迎來一波多頭行情， 當然在多頭行情下各大航運商也相繼投入造船，導致2008年後運力過剩、運價低迷。 這產業也慘澹了十來年之久。 去年因為新冠疫情，又剛好是航運商慘到接連倒閉的時候， 類似2003年的情況就又上演一次，只是這次不同的是運價已經比較有系統性的運作。 撇除掉這次與2003年的運價系統、運力供需的不同之處不說， 2003年迎來行情後持續了三年以上。 我們以陽明為例子，一邊看當年eps及股價本益比，一邊看一波多頭行情持續的時間。 2003年陽明開始大賺時當年eps3.7 股價最高35.5 最低12.65 平均股價為24.6 最高本益比為9.59倍 最低本益比為3.41倍 平均本益比為6.64倍 2004年 eps4.57元 股價最高44.8 最低24.5 平均股價為32.3 最高本益比為9.8倍 最低本益比為5.36倍 平均本益比為7.06倍 2005年 eps4.11 最高33.4 最低18.3 平均股價為26.3 最高本益比為8.12倍 最低本益比為4.45倍 平均本益比為6.39倍 若以陽明今年eps中性看待假設fbx指數回跌到6000並且維持到年底， 今年eps約落在40上下 (此結果為許多版友套入模型試算並對照公司發佈之營收、eps，有其準確度) 這邊先順帶一提關於運價個人看法，法人與公司派的說法暫時先觀望 但參考美國零售業庫存，4月份降至低點為1.07，5月份數據公佈上升至1.09 三月歷經長賜輪塞港效應運量降低(雖然是亞洲與非洲，但不知與美國方面關聯是否強烈) 但目前世界各處塞港情況似乎緩解得慢，而塞港是利多還利空可能還待數字說話。 一個月的時間補了0.02的零售庫存比，若以常年水位約落在1.4－1.5之間， 尚需15－20個月時間方能補足庫存， 在此先不論是否會有報復性消費導致庫存補足速度的問題，以現有數字看待， 若是運價能維持這個點位一年以上，那麼明年的eps也許可以上看50， 但這只是依庫存水位、目前全球運能的狀況來做的最樂觀看待， 後續運費會如何發展還是市場說了算數。 若運費跌到去年底的3000水準，那麼陽明也充其量是一間轉虧為盈的公司， 獲利絕對不足以支持三位數的股價。 運費不是我們能夠決定，只是個人認為短期內依庫存量應該難以回跌到去年底價位 所以就以現有數字並且添加一些跌幅來看待eps。 2003年的最高最低平均本益比若帶入今年的陽明eps得出價位如下： 最高9.59倍=383元 最低3.41倍=136元 平均6.65倍=265元 2004年 最高9.8倍=392元 最低5.36倍=214元 平均7.06倍=282元 2005年 最高8.12倍=324元 最低4.45倍=178元 平均6.39倍=255元 在此補充二點： 一、2003年開盤第一週為延續2002年底之波段起漲點 若不以此計用2003年整年間之股價震盪最低點為15.3元，最低為4.13倍 套入今年eps得出最低本益比為165元。 二、2003年至2005年間美國公債殖利率為4%-5%、美元基準利率為1-5%，目前為0.1% 2003年至2005年間台灣銀行一年期定存率為1.4-2.2% 目前為0.755%。 時空背景以及不同利率環境下，市場對於風險溢酬能追求的本益比理論上也會偏高。 結語：貨櫃三雄自景氣低迷的谷底至今漲幅已大，但縱觀歷史經驗， 套句航海王說的，這些價格是市場真金白銀買出來的，以現今點位來看， 確實是往下空間不大，若以平均三年的最低本益比價格換算，現在也幾乎是谷底。 若航運的行情照過往經驗能遞延個二到三年，那185上下應該是底部價位。 就算將全年eps再打個折扣，用35去計算，185*0.875=161元。 這個價位若想投資應該是可以參考的價格。 若航運因為運價的給價方式改變，不再上演2007年大量新傳及殺價競爭， 能脫離景氣循環股，那麼對於股價能維持高檔會有相當幫助， 但如果運力補齊，在一定會對運價有影響的狀況下，貨櫃能持續收益多少的本益比， 我想這個行業雖然有門檻但並不是屬於高階技術的範圍， 市場能給他們的獲利應該也不會大於有許多研發、專利成份的高獲利產業， 我想比較可能的殖利率可能還是落在5-10%之間而已， 畢竟若不需10年就可全額回收的產業一定會有人爭相投入。 依現在的價格應該是可短線操作也可抱個1-3年等股價波動做價差， 或是依航運業的前景來決定是否長抱長期投資的價位。 至於帳單，長榮期貨及現貨就不貼了，文中談及陽明就貼陽明的。 https://imgur.com/a/tsvp2C1 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.175.122.244 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1626856280.A.462.html
噓
07/21 16:32, 4年前 , 1F
沒用了
07/21 16:32, 1F
推
07/21 16:33, 4年前 , 2F
樓下航酸:還在算eps?
07/21 16:33, 2F
推
07/21 16:33, 4年前 , 3F
股版8成都開始崩潰就是最好的進場時機 屢試不爽
07/21 16:33, 3F
→
07/21 16:33, 4年前 , 4F
不玩了
07/21 16:33, 4F
→
07/21 16:33, 4年前 , 5F
為什麼這麼多人篤定EPS 40阿
07/21 16:33, 5F
→
07/21 16:34, 4年前 , 6F
真的很搞笑耶
07/21 16:34, 6F
推
07/21 16:34, 4年前 , 7F
差不多 所以現在波段抓150-180
07/21 16:34, 7F
推
07/21 16:34, 4年前 , 8F
先補血吧 這成本只會被講幫抬轎= =
07/21 16:34, 8F
推
07/21 16:34, 4年前 , 9F
一張不賣，奇蹟自來
07/21 16:34, 9F
→
07/21 16:34, 4年前 , 10F
而且資增股本會被稀釋10%
07/21 16:34, 10F
→
07/21 16:34, 4年前 , 11F
這種盤勢還在用本益比就是被割而已
07/21 16:34, 11F
→
07/21 16:34, 4年前 , 12F
這個成本真的不用怕
07/21 16:34, 12F
這成本是加碼過的成本，原本成本更低，若是想請人抬轎不會等到現在這點位才發
推
07/21 16:34, 4年前 , 13F
長期看好 但短線就是大回檔
07/21 16:34, 13F
推
07/21 16:35, 4年前 , 14F
EPS40有點太樂觀 預估30-35之間較妥
07/21 16:35, 14F
→
07/21 16:35, 4年前 , 15F
但是....大家都不玩船了,怎辦?
07/21 16:35, 15F
→
07/21 16:35, 4年前 , 16F
就算沒稀釋 第四季也都要維持高檔運費才能勉強近40
07/21 16:35, 16F
※ 編輯: kochin (1.175.122.244 臺灣), 07/21/2021 16:36:33
→
07/21 16:35, 4年前 , 17F
不要試圖去分析賭場
07/21 16:35, 17F
→
07/21 16:35, 4年前 , 18F
都是上帝囉? 看新聞就覺得會塞到明年
07/21 16:35, 18F
→
07/21 16:35, 4年前 , 19F
D大今天空單應該也是賺很大？
07/21 16:35, 19F
推
07/21 16:35, 4年前 , 20F
分析有理有據 先給推
07/21 16:35, 20F
推
07/21 16:35, 4年前 , 21F
不是.. 2003年被騙過一次 本益比降是正常的
07/21 16:35, 21F
→
07/21 16:35, 4年前 , 22F
不用苦口婆心 反正現在船票沒人要了
07/21 16:35, 22F
→
07/21 16:35, 4年前 , 23F
2003年給9倍的人 會覺得陽明三年就over嗎
07/21 16:35, 23F
推
07/21 16:36, 4年前 , 24F
還在吹 這週再兩根跌停招待
07/21 16:36, 24F
→
07/21 16:36, 4年前 , 25F
不錯 今天盤中壓到100口 跌停補回
07/21 16:36, 25F
→
07/21 16:36, 4年前 , 26F
如果回測過去幾年本益比倍數高低可以穩賺 那應該有
07/21 16:36, 26F
→
07/21 16:36, 4年前 , 27F
人寫軟體變成世界首富了啊
07/21 16:36, 27F
→
07/21 16:36, 4年前 , 28F
而現在這個時間點又有多少人相信陽明能三年不over?
07/21 16:36, 28F
推
07/21 16:36, 4年前 , 29F
最低到最高會振蕩，GG也是類似，買最低賣最高
07/21 16:36, 29F
→
07/21 16:36, 4年前 , 30F
有爬D大之前國巨的操作 很強
07/21 16:36, 30F
推
07/21 16:36, 4年前 , 31F
EPS沒用了… 現在就是看籌碼了
07/21 16:36, 31F
→
07/21 16:37, 4年前 , 32F
大戶就是這樣玩，買得到580的GG就不要買620
07/21 16:37, 32F
→
07/21 16:37, 4年前 , 33F
40太高用30去算
07/21 16:37, 33F
推
07/21 16:37, 4年前 , 34F
不是無腦多 推一下
07/21 16:37, 34F
→
07/21 16:38, 4年前 , 35F
你說的利率什麼都是其次 重點是樂觀程度就不一樣
07/21 16:38, 35F
推
07/21 16:38, 4年前 , 36F
理性分析文！
07/21 16:38, 36F
→
07/21 16:38, 4年前 , 37F
不要在說籌碼了,那就會去買海運了...
07/21 16:38, 37F
還有 149 則推文
推
07/21 19:55, 4年前 , 187F
推!但幾天真的洗到崩潰
07/21 19:55, 187F
推
07/21 19:56, 4年前 , 188F
長榮兩季eps都15.77了
07/21 19:56, 188F
推
07/21 20:00, 4年前 , 189F
推，等待時機進場
07/21 20:00, 189F
推
07/21 20:02, 4年前 , 190F
推分析
07/21 20:02, 190F
推
07/21 20:05, 4年前 , 191F
彎腰撿到血鑽石
07/21 20:05, 191F
噓
07/21 20:22, 4年前 , 192F
不要堅持看法 容易陷入迷思 市場永遠是對的
07/21 20:22, 192F
→
07/21 20:22, 4年前 , 193F
07/21 20:22, 193F
推
07/21 20:24, 4年前 , 194F
推
07/21 20:24, 194F
推
07/21 20:26, 4年前 , 195F
166.5 進場陽明，等著數錢
07/21 20:26, 195F
推
07/21 20:28, 4年前 , 196F
推分析 先看明天頸線守不守的了 陽明已破
07/21 20:28, 196F
推
07/21 20:28, 4年前 , 197F
我跟你說不要跟風用EPS一直算 你會算死自己
07/21 20:28, 197F
→
07/21 20:29, 4年前 , 198F
航海王用得好 成功了 不代表你也可以複製
07/21 20:29, 198F
推
07/21 20:36, 4年前 , 199F
嗯，我也是這樣想的，然後我砍掉糕點的船票，認賠不
07/21 20:36, 199F
→
07/21 20:36, 4年前 , 200F
少…
07/21 20:36, 200F
推
07/21 20:48, 4年前 , 201F
雖然我下船了，但還是給推
07/21 20:48, 201F
推
07/21 21:13, 4年前 , 202F
eps只是參考不是絕對，不用算成這樣
07/21 21:13, 202F
推
07/21 21:33, 4年前 , 203F
感謝分析，先止跌等大家信心回來吧
07/21 21:33, 203F
推
07/21 21:46, 4年前 , 204F
有數據依據的推理，給推！
07/21 21:46, 204F
→
07/21 21:52, 4年前 , 205F
其實古板要多一點這些分析或者有內容的文章啦！
07/21 21:52, 205F
→
07/21 21:53, 4年前 , 206F
就算看空也可以提出回測證據，整天看費雯也很累
07/21 21:53, 206F
→
07/21 21:53, 4年前 , 207F
你這個是看多我推，但就算是看空有這內容
07/21 21:53, 207F
→
07/21 21:54, 4年前 , 208F
我也推的，至少是認真用心的文章
07/21 21:54, 208F
推
07/21 21:56, 4年前 , 209F
拉回就是買點 航運就怎麼簡單
07/21 21:56, 209F
推
07/21 22:05, 4年前 , 210F
優質好文，感謝
07/21 22:05, 210F
推
07/21 22:13, 4年前 , 211F
感謝分享
07/21 22:13, 211F
推
07/21 22:29, 4年前 , 212F
感謝分享
07/21 22:29, 212F
推
07/21 22:29, 4年前 , 213F
用心分析推
07/21 22:29, 213F
推
07/21 22:35, 4年前 , 214F
終於又看到一篇有料的了 看來很多人沒看仔細航海王
07/21 22:35, 214F
→
07/21 22:35, 4年前 , 215F
也說本益比9蠻有機會的
07/21 22:35, 215F
推
07/21 22:35, 4年前 , 216F
感謝分享
07/21 22:35, 216F
推
07/21 22:37, 4年前 , 217F
40完全不過分..看看附加費跟長榮新船.
07/21 22:37, 217F
推
07/21 23:09, 4年前 , 218F
推用心
07/21 23:09, 218F
推
07/22 00:03, 4年前 , 219F
感謝分析
07/22 00:03, 219F
推
07/22 00:10, 4年前 , 220F
推用心
07/22 00:10, 220F
推
07/22 00:29, 4年前 , 221F
推分析
07/22 00:29, 221F
推
07/22 00:50, 4年前 , 222F
推
07/22 00:50, 222F
推
07/22 08:00, 4年前 , 223F
分析仔細給推，但還是要觀察籌碼
07/22 08:00, 223F
推
07/22 09:53, 4年前 , 224F
推
07/22 09:53, 224F
→
07/22 15:24, 4年前 , 225F
7/22 長榮143 陽明140...誰籌碼亂?
07/22 15:24, 225F
→
07/22 15:25, 4年前 , 226F
滿手現金~~等回檔17200我來撿? 1
07/22 15:25, 226F
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