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[請益] 提供股東報酬：現金股利 or 庫藏股回購

看板Stock (股票)作者 (PositiveWeiwei)時間4年前 (2022/05/29 12:41), 編輯推噓20(23推 3噓 187→)
留言213則, 32人參與, 4年前最新討論串1/2 (看更多)
看了一些文章說直接提供股東報酬的方式包括公司發放現金股利跟庫藏股回購 大家尊崇的巴菲特所主導的Berkshire公司一向是只選擇在股價合適時進行庫藏股回購將現金 返還股東，而極盡可能的避免現金股利。 此外像蘋果等有超額現金的美國公司，則是兩種方式都會採取，即派發一些現金股利，但主 要還是庫藏股回購為主。 有趣的是，台灣的公司則大多選擇以現金股利發放作為提供股東報酬的形式，而不會像美國 公司一樣在股價低迷時大力買進庫藏股，例如台積電也很少有聽到以「庫藏股計畫」回饋股 東（即買進後註銷股票），台積電即便是買庫藏股主要也是因為要發行「限制性股票」給員 工。 想討論兩個問題： 1. 以「現金股利發放」和「庫藏股回購」直接提供股東報酬，兩種方式的優劣是什麼？ 2. 為什麼台股上市公司大多講求現金股利，而美股公司大多是以庫藏股回購形式提供股東報 酬，即如波克夏也崇尚此種方式（當然巴菲特投資的標地也不乏股息充沛的公司）。 ---- Sent from BePTT on my iPhone 13 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.193.56.23 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1653799270.A.DEA.html
推
05/29 12:44, 4年前 , 1F
提供讓股民滿意的現金股利也兼具提升股價的功能
05/29 12:44, 1F
→
05/29 12:44, 4年前 , 2F
讓股民有參與公司的感覺
05/29 12:44, 2F
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05/29 12:45, 4年前 , 3F
比庫藏股更妥當
05/29 12:45, 3F
推
05/29 12:48, 4年前 , 4F
炒股公司當然庫藏股
05/29 12:48, 4F
推
05/29 12:49, 4年前 , 5F
美股股利稅很重
05/29 12:49, 5F
推
05/29 12:52, 4年前 , 6F
回購庫藏股於合理價格穩定股價，並把購回股票註銷
05/29 12:52, 6F
→
05/29 12:52, 4年前 , 7F
整體股本下降，相對股的的每股報酬就上升了，重點是
05/29 12:52, 7F
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05/29 12:52, 4年前 , 8F
不用繳稅
05/29 12:52, 8F
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05/29 12:54, 4年前 , 9F
而發現金股利的優勢就是多了一個流動資金 資金上比
05/29 12:54, 9F
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05/29 12:54, 4年前 , 10F
較彈性 但缺點是要繳稅
05/29 12:54, 10F
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05/29 12:55, 4年前 , 11F
回購可以推升EPS，所以成長股公司都用這招
05/29 12:55, 11F
推
05/29 13:04, 4年前 , 12F
2330也沒在回購的 這樣還算成長股嗎
05/29 13:04, 12F
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05/29 13:06, 4年前 , 13F
台灣分離課稅稅率也差不多阿...
05/29 13:06, 13F
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05/29 13:06, 4年前 , 14F
要流動資金就賣股就好，而且零股也容易操作。我覺得
05/29 13:06, 14F
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05/29 13:06, 4年前 , 15F
並沒有解釋到什麼。
05/29 13:06, 15F
推
05/29 13:08, 4年前 , 16F
我之前有問過這個問題，後來想想應該跟台灣稅制有關
05/29 13:08, 16F
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05/29 13:08, 4年前 , 17F
我指的是美股，台股.....有台股的玩法
05/29 13:08, 17F
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05/29 13:10, 4年前 , 18F
管理層或是大股東只要成立公司持有股份就可以避稅了
05/29 13:10, 18F
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05/29 13:10, 4年前 , 19F
所以管理層才沒有動力使用回購吧
05/29 13:10, 19F
噓
05/29 13:11, 4年前 , 20F
只有外國人價差不用繳稅。
05/29 13:11, 20F
噓
05/29 13:14, 4年前 , 21F
自己的功課自己做
05/29 13:14, 21F
推
05/29 13:16, 4年前 , 22F
台股就落後國家股市啊 台灣人只愛配息不愛賺價差
05/29 13:16, 22F
推
05/29 13:26, 4年前 , 23F
庫藏股回購股東並沒有得到任何實質報酬,還是要靠自
05/29 13:26, 23F
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05/29 13:26, 4年前 , 24F
己買低賣高,或者是期待市場熱錢多頭才能賺
05/29 13:26, 24F
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05/29 13:27, 4年前 , 25F
這跟股東拿現金股利不用買賣股票的實質報酬差很多
05/29 13:27, 25F
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05/29 13:31, 4年前 , 26F
最好的例子就是證交所股東,沒有上市,就沒有買賣價差
05/29 13:31, 26F
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05/29 13:31, 4年前 , 27F
但是股東每年股利領的很開心
05/29 13:31, 27F
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05/29 13:32, 4年前 , 28F
Linjrming的說法確實有點道理。
05/29 13:32, 28F
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05/29 13:32, 4年前 , 29F
回覆樓上，現金股利也是要股價上漲填息後賣掉才算
05/29 13:32, 29F
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05/29 13:32, 4年前 , 30F
賺。
05/29 13:32, 30F
推
05/29 13:35, 4年前 , 31F
沒有除權息期間,哪檔股票不是股價上漲賺,下跌賠?
05/29 13:35, 31F
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05/29 13:36, 4年前 , 32F
多數人糾結在這邊的話,永遠會享受不到長投複利果實
05/29 13:36, 32F
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05/29 13:37, 4年前 , 33F
證交所股票未上市的例子還看不懂的話,就...加油~
05/29 13:37, 33F
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05/29 13:39, 4年前 , 34F
沒下市遲早會出現填息的… 雖然不是每個除息都會填
05/29 13:39, 34F
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05/29 13:45, 4年前 , 35F
股價是籌碼基本面長期走空而下跌,不是因為除息下跌
05/29 13:45, 35F
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05/29 13:48, 4年前 , 36F
另外就是台股畢竟就是台幣的資金水池在玩,跟美元
05/29 13:48, 36F
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05/29 13:49, 4年前 , 37F
完全不能比;台股若連殖利率這點都很差的話,哪會有
05/29 13:49, 37F
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05/29 13:49, 4年前 , 38F
國際的長線資金願意進來長抱
05/29 13:49, 38F
推
05/29 13:50, 4年前 , 39F
有些庫藏股就是變相減資，拿公司公積金買信心度低
05/29 13:50, 39F
還有 134 則推文
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05/29 21:08, 4年前 , 174F
憐，所以美股很多不發股利，只買庫藏股的公司
05/29 21:08, 174F
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05/29 21:44, 4年前 , 175F
其實美國股利不是30%，那是對沒有簽租稅協定的外國
05/29 21:44, 175F
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05/29 21:44, 4年前 , 176F
國人才是30%。台灣個人有股息稅，但沒有資本利得稅
05/29 21:44, 176F
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05/29 21:44, 4年前 , 177F
，理論上還是要以庫藏股回購為主才對。
05/29 21:44, 177F
噓
05/29 22:05, 4年前 , 178F
唉 道理很簡單卻搞得這麼複雜
05/29 22:05, 178F
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05/29 22:05, 4年前 , 179F
如果是長期投資客 公司發股利給你 你還是要買股的話
05/29 22:05, 179F
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05/29 22:06, 4年前 , 180F
比如2330好了 你扣了股價給我現金 我還是拿來買2330
05/29 22:06, 180F
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05/29 22:06, 4年前 , 181F
既然如此 當然是公司自己把錢買回自己的2330就好啦
05/29 22:06, 181F
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05/29 22:07, 4年前 , 182F
你發現金給我 還要被課稅與二代健保
05/29 22:07, 182F
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05/29 22:08, 4年前 , 183F
啊有需要用錢的人 就自己把股票按需賣出換錢就好
05/29 22:08, 183F
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05/29 22:08, 4年前 , 184F
政府也不會從中抽你一手 根本莫名其妙
05/29 22:08, 184F
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05/29 22:08, 4年前 , 185F
台灣大家愛股利的問題也很簡單
05/29 22:08, 185F
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05/29 22:09, 4年前 , 186F
因為台灣人普遍比較自滿 覺得自己一定是股神
05/29 22:09, 186F
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05/29 22:09, 4年前 , 187F
加上公司派亂搞 高點買庫藏股層出不窮
05/29 22:09, 187F
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05/29 22:09, 4年前 , 188F
倒頭來我寧願被政府抽一手給我現金我自己低買高賣
05/29 22:09, 188F
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05/29 22:51, 4年前 , 189F
lise大的想法我也認同，只要董事會運作得當，現金
05/29 22:51, 189F
→
05/29 22:51, 4年前 , 190F
股利發放跟庫藏股回購的問題其實很好選，也沒有什
05/29 22:51, 190F
→
05/29 22:51, 4年前 , 191F
麼違反股東平等原則的問題。這個作法唯一比較難的
05/29 22:51, 191F
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05/29 22:51, 4年前 , 192F
地方lise大也有提到，就是「庫藏股回購價格」的決
05/29 22:51, 192F
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05/29 22:51, 4年前 , 193F
定怎麼樣是合理或不合理？譬如國巨在高點實施，其
05/29 22:51, 193F
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05/29 22:51, 4年前 , 194F
實當時的trailing PE也很低，即變PB可能是高了一些
05/29 22:51, 194F
→
05/29 22:51, 4年前 , 195F
，但要說不妥當，似乎也有辯駁的空間。唯一只能說
05/29 22:51, 195F
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05/29 22:51, 4年前 , 196F
，董事會有不對稱的資訊優勢，仰賴董事們的誠信操
05/29 22:51, 196F
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05/29 22:51, 4年前 , 197F
守還是公司治理上的最高教條。反過來說，現金股利
05/29 22:51, 197F
→
05/29 22:51, 4年前 , 198F
的做法其實也會有「定價」的問題出現，例如長榮在
05/29 22:51, 198F
→
05/29 22:51, 4年前 , 199F
景氣循環高點以極高的配發率派發高額現金股利，股
05/29 22:51, 199F
→
05/29 22:51, 4年前 , 200F
價除息下跌後股息卻無以為繼，那也是另一種問題。
05/29 22:51, 200F
→
05/29 22:51, 4年前 , 201F
所以這中間具體問題到底是什麼，作為股東/公司董事
05/29 22:51, 201F
→
05/29 22:51, 4年前 , 202F
應該怎麼想這些事情，確實值得好好思辨。
05/29 22:51, 202F
推
05/30 08:45, 4年前 , 203F
以巴菲特的角度來說 就是資金使用效率的問題
05/30 08:45, 203F
→
05/30 08:45, 4年前 , 204F
巴菲特不發股利是他認為這筆錢留在公司繼續投資的
05/30 08:45, 204F
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05/30 08:45, 4年前 , 205F
效益比較大
05/30 08:45, 205F
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05/30 08:46, 4年前 , 206F
是對股東最好的選擇
05/30 08:46, 206F
推
05/30 08:48, 4年前 , 207F
至於巴菲特購買庫藏股的時機也不是看甚麼PB
05/30 08:48, 207F
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05/30 08:49, 4年前 , 208F
就是當老巴認為自己的公司被低估的時候就會加碼
05/30 08:49, 208F
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05/30 08:49, 4年前 , 209F
至於標準是甚麼其實他並沒有精確的說
05/30 08:49, 209F
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05/30 08:50, 4年前 , 210F
而且巴菲特並不是不喜歡股息 他反而蠻重視的
05/30 08:50, 210F
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05/30 08:51, 4年前 , 211F
所以問題還是在於哪種方式對股東最好
05/30 08:51, 211F
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05/30 08:51, 4年前 , 212F
如果巴菲特認為這家公司的盈餘拿來給他投資比較
05/30 08:51, 212F
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05/30 08:51, 4年前 , 213F
有效率 那麼他就希望拿到股息
05/30 08:51, 213F
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