Re: [新聞] 鮑爾「放鷹」將維持高利率一段時間 9月升息3碼應適當已刪文

看板Stock (股票)作者a0931040970a (阿福仔)時間3年前 (2022/08/27 09:15)推噓0(0推 0噓 1→)

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昨天投行會議鮑爾讓市場恐慌的原因？前陣子CPI指數降低，加上FED態度變鴿，到9月前都是空窗期，FED會議到9月份才有開會，市場一片樂觀，畢竟CPI指數已經降低到8.5！上一次的(QE)政策是六年灑出3.5兆美金，而近期的無限(QE)短短兩年灑了快五兆美金！那麼FED要怎麼收拾這樣高度通膨呢？ 2015年先升息，之後2017年在（QT)讓市場熱錢可以緩慢收回，如今這次升息之外緊接(QT )，9月份還要大幅縮表，這就是昨天市場為何反應如此激烈。在面臨40年來最高通膨的背景下，聯準會已加快收緊其貨幣政策的計劃。除了結束擴張性的量化寬鬆（QE），提高短期利率目標之外，又把縮表（QT）提上了日程。當地時間週三，聯準會公佈的3月份FOMC貨幣政策會議的紀要文件顯示，聯準會官員們除了加快未來升息的力度和節奏之外， “普遍同意”在5月初的會議上開始縮表，未來每月最多縮減950億美元資產，縮減規模幾乎是過去在2017年至2019年縮表時期的兩倍中央銀行減少資產負債表規模的行為。聯準會通過直接拋售所持債券或停止到期債券再投資的方式，可實現對基礎貨幣的直接回收，相當於變相提高利率，是更為嚴厲的緊縮政策。簡單點說，“縮表”就是從經濟體中抽走貨幣，貨幣減少，相應貨幣價值增加。可謂“QE ”的反向操作。相較升息，縮表對股市的傳導路徑更長。不同於升息直接影響資金價格，縮表對流動性的影響更多體現在“量”上。當聯準會縮減持有的證券規模時，對應的負債端也相應減少，即商業銀行的存款準備金減少，因此資產端和負債端的共同影響使得美國整體流動性從“ 量”上得到縮減，此後流動性的緊縮才進一步傳導至“價”上，進而影響股市整體的估值水平此次縮表與以往有何不同？更早開啟縮表週期預計聯準會將在5月3日至4日的下一次會議上批准縮減資產負債表。對比上一輪緊縮週期（2017-2019年），這次縮表開啟時間更早。上次從開始升息到縮表間隔了2年。這次或只間隔2個月，時間較上次大大縮短。每月縮表規模上限更高，縮表速度更快紀要顯示，聯準會認為每月縮表上限為950億美元（其中600億美元國債，350億美元MBS）是較為合適的，這幾乎是聯準會在2017-2019年縮減資產負債表峰值時的兩倍。當時每月縮表上限為500億美元（300億美元的美國國債和200億美元的MBS）。值得注意的是，在此輪週期，聯準會計劃在三個月內從零增加到950億美元，“或在市場條件允許的情況下適當延長時間。” 而在上一個週期中，聯準會花了整整一年的時間才達到每月500億美元的最高縮減上限。聯準會從每月100億美元(分為60億美元國債/40億美元MBS)開始，每季度增加100億美元，直到2018年秋季達到最高上限。縮表方式有所變化，聯準會或主動出售MBS 通常情況下，縮表都是以到期不續做的方式被動進行，但紀要顯示，由於MBS的被動到期以及本金預付可能達不到每月的上限，官員們“普遍同意”，認為在縮表開始且按計劃執行之後，考慮直接出售MBS將是一個合適的選擇。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.76.211.143 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1661562955.A.3AC.html