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Re: [心得] Fed必須儘快降息，時間不多

看板Stock (股票)作者 (ep)時間1年前 (2023/03/12 21:41), 1年前編輯推噓35(39推 4噓 122→)
留言165則, 44人參與, 1年前最新討論串6/8 (看更多)
這篇文章其實有蠻重要的訊息 假如真的週一導致 大量存款人流入SIBs 那麼這些系統銀行將會不得不再把這些現金又流入到公債市場 有可能公債價格將會大幅上升殖利率大幅下降 但這絕對不是個好消息 因為這樣完全複刻了之前中小銀行的行為模式 這樣會馬上有兩個問題 1.公債價格大幅波動 勢必波及到對沖基金 2.SIBs系統銀行大幅提升槓桿 若未來公債又不小心上飄 那換成系統銀行倒 所以最佳的解法 是FED馬上再開放逆回購對手限制與額度 直接將這些游資吸走 否則整個金融體系將會不穩 槓桿會直接拉到爆 結論: 若真如作者所說的發生擠兌狀況 絕對是很大的金融動盪 1.公債價格將大幅上揚 2.不只美國本土銀行急著搶現金 會直接傳導到世界各國保險業金融業 3.若近期拆款利率飆升或者Repos大幅增加 那麼整個資金吃緊了 4.目前美國財政部不認為能有什麼做為 因為現金太少了 反而是FED若願意花大錢 直接大量逆回購 且同時開放大量隔夜回購 直接中斷連鎖反應 我覺得是有解的 : 來看一下對沖基金 Pershing Square CEO Bill Ackman 怎麼說 : https://twitter.com/BillAckman/status/1634564398919368704 : 政府有大約48小時的時間來修正一個即將不可逆轉的錯誤 : 通過允許矽谷銀行（SVB_Financial）的破產而不保護所有存款人 : 世界將意識到什麼是無保險存款－ 一種無保障的 無流動性的債務放在破產銀行 : 若是週一開盤前摩根大通、花旗銀行或美國銀行沒能收購 SVB (我認為不太可能達成) : 而政府也沒有保證 SVB 的所有存款，你將聽到一聲巨大的吸氣聲 : 除了「系統性重要銀行」（SIBs）之外的幾乎所有未受保險存款都將被撤出 : 這些資金將轉移到「系統性重要銀行」（SIBs）、美國國庫券（UST）市場基金 : 和短期美國國庫券 UST。由於風險較低的美國國庫券（UST）相對於銀行存款 : 提供更高的收益率，本來就已存在轉移現金到短期 UST 和 UST 貨幣市場的壓力了 : 而這些提款動作，將從這些社區銀行、區域銀行和其他銀行中吸取流動性 (擠兌) : 並開始摧毀這些重要的機構。對於短期美國國庫券 UST 的需求上升 : 將推動短期利率下降使得聯準會 FED 升息想要放緩經濟成長的效果降低 : 已經有上千家美國成長最快，最具創新的風險投資支持公司，將在下週付不出薪水 : 如果政府在週五介入，以保證 SVB 的存款（換取一美分認股權，這將會抹去其 : 大部分股權價值），就可以避免這種情況，將 SVB 的40年企業經營價值，以 : 注入股權轉移到的新所有者手上方式保存下來。 : 我們原本會考慮參與此計畫。這種方式可以將任何政府的損失風險降至最低 : 同時這個拯救行動也能創造相當大的利潤潛力。然而，現在我認為任何買家 : 都不太可能出現來收購這家破產的銀行了。 : 政府的做法確保更多的風險將集中在系統重要銀行（SIBs）上 : 而其他銀行則付出代價，這件事本身就會產生更多的系統性風險 (風險過度集中) : 對於那些認為救助存款人將會造成道德風險的人，請考慮一下每個存款人 : 都必須對他們自己選擇的銀行進行信用評估，這樣的世界是否可行？ : 作為一個相當複雜的金融分析師，我發現大多數銀行都是黑盒子， : 儘管每個銀行都有數千頁的美國證券交易委員會申報文件可供參考。 : SVB 的高階管理層犯了一個基本錯誤。他們將短期存款投資於長期的固定利率資產中 : 此後短期利率上漲，引發銀行擠兌。高階管理層犯了錯誤，他們應該失去工作。 : 美國聯邦存款保險公司（FDICgov）和美國貨幣監理局（OCC）也搞砸了 (Screwed up) : 監控我們的銀行系統風險是他們的工作，而 SVB 應該是他們監控清單中的高風險 : 銀行之一，該銀行擁有超過 2000 億美元的資產和從事實質上相同行業的企業借款人 : 的1700億美元存款。 : FDIC 和 OCC 沒有履行好他們的職責，不應該允許這導致數千家具有最高潛力 : 和成長性的企業被毀滅（以及導致數以萬計有天賦的年輕人才喪失工作機會） : 同時也永久損害我們社區和地區銀行取得低成本存款的能力。 : 這個政府特別反對權力集中。具諷刺意味的是，它對於 SVB 的失敗處理方式保證了 : 少數 SIBs 的銀行的風險集中。我粗略地檢視了 SVB 的資產負債表，即使在清算時 : 存款人最終應該能夠收回其存款的大約98％，但「最終」的時間對於下週必須支付工資 : 的企業而言已經太遠了。 (持有下跌國債到到期，無視帳面損失取回本金) : 即使不考慮 SVB 的企業價值，政府對 SVB 存款的保證成本也是微不足道的 : 另一方面，政府未能保證 SVB 存款所帶來的非預期後果是巨大而深遠的， : 需要在星期一之前考慮和解決。否則，接下來小心了 : ---- : FED 將於週一緊急開會討論，但是亞股會先開盤 : 事件會不會蔓延引發金融海嘯，鮑爾又打算怎麼做 : https://i.imgur.com/pic6doV.png
-- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.226.17.178 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1678628486.A.B8A.html
推
03/12 21:43, 1年前 , 1F
華爾街在炒作恐慌啦 美國散戶有25萬鎂的保額
03/12 21:43, 1F
推
03/12 21:45, 1年前 , 2F
錢太多存FED就好了，再不然買短債的利率風險也很小
03/12 21:45, 2F
推
03/12 21:46, 1年前 , 3F
Fed 只需關心通膨，擠兌給財政部去煩惱
03/12 21:46, 3F
→
03/12 21:46, 1年前 , 4F
，SIBs現在還大量買長債是頭殼壞了
03/12 21:46, 4F
推
03/12 21:46, 1年前 , 5F
世界各大央行手上都沒好工具，這樣扭扭捏捏
03/12 21:46, 5F
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03/12 21:47, 1年前 , 6F
一般銀行的存戶都嘛散戶為主力 散戶有保額根本不怕
03/12 21:47, 6F
推
03/12 21:47, 1年前 , 7F
你說的有道理，謝謝分享
03/12 21:47, 7F
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03/12 21:47, 1年前 , 8F
今天SVB都嘛公司戶才會麻煩
03/12 21:47, 8F
推
03/12 21:47, 1年前 , 9F
好煩我要去買黃金
03/12 21:47, 9F
推
03/12 21:48, 1年前 , 10F
嫌存款太多，SIBs也可以不要支息，那就沒有錢放哪的
03/12 21:48, 10F
推
03/12 21:49, 1年前 , 11F
為什麼會推論到，銀行不得不把錢拿去買公債?
03/12 21:49, 11F
→
03/12 21:49, 1年前 , 12F
問題。話說Silvergate據說大部分存款是無息的，會搞
03/12 21:49, 12F
推
03/12 21:49, 1年前 , 13F
謝謝
03/12 21:49, 13F
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03/12 21:49, 1年前 , 14F
到炸掉根本是自己找死。
03/12 21:49, 14F
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03/12 21:50, 1年前 , 15F
感謝分享
03/12 21:50, 15F
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03/12 21:50, 1年前 , 16F
全額保障存款，結束這一場鬧劇
03/12 21:50, 16F
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03/12 21:50, 1年前 , 17F
不支息的存款，就算買1個月T-bills都是穩賺的，偏要
03/12 21:50, 17F
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03/12 21:51, 1年前 , 18F
賭長債，炸掉活該。
03/12 21:51, 18F
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03/12 21:52, 1年前 , 19F
SOFR已經飆高了 海外銀行都搶發5.7% CD在搶錢了
03/12 21:52, 19F
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03/12 21:52, 1年前 , 20F
華西街大佬等了一個晚上就是在等這個大局
03/12 21:52, 20F
推
03/12 21:53, 1年前 , 21F
感謝 推這篇
03/12 21:53, 21F
推
03/12 21:53, 1年前 , 22F
還好台灣的"爛頭寸"有壽險幫忙吸(誤)
03/12 21:53, 22F
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03/12 21:53, 1年前 , 23F
03/12 21:53, 23F
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03/12 21:54, 1年前 , 24F
SOFR 3/9之後數據去哪看?
03/12 21:54, 24F
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03/12 21:55, 1年前 , 25F
事情沒有那麼簡單
03/12 21:55, 25F
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03/12 21:55, 1年前 , 26F
直接接管了不就得了 再開一個銀行會 每個人認一認
03/12 21:55, 26F
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03/12 21:55, 1年前 , 27F
不就解決了
03/12 21:55, 27F
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03/12 21:56, 1年前 , 28F
接管是已經接管了 誰要認..
03/12 21:56, 28F
推
03/12 21:56, 1年前 , 29F
台灣市場美金的拆款利率都一直漲啊 1M都破5%了
03/12 21:56, 29F
推
03/12 21:58, 1年前 , 30F
英國政府要找中東資金買 svb 英國分行
03/12 21:58, 30F
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03/12 21:59, 1年前 , 31F
From 財聯社 cls.cn from 富途牛牛 雪球
03/12 21:59, 31F
推
03/12 21:59, 1年前 , 32F
但這次SVB是自己找死不去找FED回購借錢吧？
03/12 21:59, 32F
推
03/12 22:00, 1年前 , 33F
FED 逆回購本來就沒有限制吧
03/12 22:00, 33F
推
03/12 22:00, 1年前 , 34F
散戶每間都放25萬放幾十間 才才幾%是多有錢不夠放
03/12 22:00, 34F
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03/12 22:00, 1年前 , 35F
美債要漲咯？
03/12 22:00, 35F
→
03/12 22:01, 1年前 , 36F
03/12 22:01, 36F
推
03/12 22:01, 1年前 , 37F
我是銀行看到隔壁買債買到炸掉 錢飛來我家我還跟他
03/12 22:01, 37F
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03/12 22:01, 1年前 , 38F
一樣去買債的推理是怎麼推的可以解釋一下嗎…
03/12 22:01, 38F
若真的吸納這些游資 最保守的做法是流入公債 當然還有其他方式 那麼還有什麼比公債更保守的 問題是 最保守的公債方式 目前受到挑戰 ※ 編輯: epson5566 (36.226.17.178 臺灣), 03/12/2023 22:03:31
還有 89 則推文
還有 8 段內文
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03/12 22:58, 1年前 , 128F
說的好像只有市場才能買賣，你打個七折，財政部直
03/12 22:58, 128F
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03/12 22:58, 1年前 , 129F
接買下來沖銷債務，簡直不要太爽
03/12 22:58, 129F
※ 編輯: epson5566 (36.226.17.178 臺灣), 03/12/2023 23:01:38
推
03/12 23:06, 1年前 , 130F
大家都想存大銀行，他頂多就宣布降息甚至不支息，你
03/12 23:06, 130F
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03/12 23:07, 1年前 , 131F
如果為了安全摸摸鼻子還是要存，那他資金沒處去也沒
03/12 23:07, 131F
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03/12 23:07, 1年前 , 132F
沒差，反正放著也不會虧。
03/12 23:07, 132F
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03/12 23:08, 1年前 , 133F
財政部要是看到短債需求暴增，可以多發一點啊，哪有
03/12 23:08, 133F
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03/12 23:09, 1年前 , 134F
固定?
03/12 23:09, 134F
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03/12 23:10, 1年前 , 135F
別人以短支長是高風險，但財政部沒有這個問題啊
03/12 23:10, 135F
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03/12 23:11, 1年前 , 136F
短債借貸成本如果便宜，發短債回購長債也是可以的
03/12 23:11, 136F
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03/12 23:12, 1年前 , 137F
想太多 不合現實
03/12 23:12, 137F
推
03/12 23:13, 1年前 , 138F
事實上，現在大銀行e.g. JPM 除了CD 外 客戶存款都
03/12 23:13, 138F
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03/12 23:13, 1年前 , 139F
不到1% wwww 真的是暴利 ； 而且推到極端狀況 全美
03/12 23:13, 139F
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03/12 23:14, 1年前 , 140F
擠兌 現在的貨幣乘數wwww 也不到4 比2008年好多了
03/12 23:14, 140F
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03/12 23:15, 1年前 , 141F
美國債務已經到上限了 六月之前不會發債
03/12 23:15, 141F
推
03/12 23:17, 1年前 , 142F
之前財政部不是有計畫 買長發短? 現在TGA還有300B
03/12 23:17, 142F
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03/12 23:18, 1年前 , 143F
可以周轉這件事情，短時間真的需要增發短債，技術上
03/12 23:18, 143F
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03/12 23:18, 1年前 , 144F
應該可行吧?
03/12 23:18, 144F
推
03/12 23:20, 1年前 , 145F
債務上限是看面值不是看市價，短債稍微有點不方便。
03/12 23:20, 145F
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03/12 23:20, 1年前 , 146F
雖然技術上應該還是有變通的方法啦
03/12 23:20, 146F
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03/12 23:21, 1年前 , 147F
關於債務上限，有一個提議是發高配息的債，這樣面值
03/12 23:21, 147F
→
03/12 23:22, 1年前 , 148F
就會遠低於市價。
03/12 23:22, 148F
→
03/12 23:24, 1年前 , 149F
極端一點，發個每年配息100%的10年期公債，面值1000
03/12 23:24, 149F
→
03/12 23:24, 1年前 , 150F
舊債到期可以發新債啦，哪來不能發xdd，目前就是長
03/12 23:24, 150F
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03/12 23:24, 1年前 , 151F
債資金成本比較低
03/12 23:24, 151F
→
03/12 23:25, 1年前 , 152F
市價8000，拿8000回購其他債券，就又多出一筆額度
03/12 23:25, 152F
→
03/12 23:26, 1年前 , 153F
倒是原po要不要到Fed官網看一下名詞解釋。
03/12 23:26, 153F
妳好像發現新大陸一樣 ..... ※ 編輯: epson5566 (36.226.17.178 臺灣), 03/12/2023 23:28:33
→
03/12 23:34, 1年前 , 154F
沒有你是舊大陸，我其實很欣賞你有很多自己的想法
03/12 23:34, 154F
→
03/12 23:34, 1年前 , 155F
，所以才想給你建議，但最起碼名詞跟工具要弄懂
03/12 23:34, 155F
推
03/13 00:27, 1年前 , 156F
1.活存利率還是hen低，資金湧入基本上沒必要大部位
03/13 00:27, 156F
→
03/13 00:27, 1年前 , 157F
購債。2.就算購債也有存續期間短的債，甚至在貨幣
03/13 00:27, 157F
→
03/13 00:27, 1年前 , 158F
市場交易，仍然能有一定利差並維持住流動性。
03/13 00:27, 158F
→
03/13 00:28, 1年前 , 159F
沒有用，你以為FED在等什麼，就是在等經濟著陸阿！
03/13 00:28, 159F
推
03/13 00:29, 1年前 , 160F
看起來很像金融版的 Covid 19
03/13 00:29, 160F
→
03/13 00:29, 1年前 , 161F
因為小區域組織的細胞風暴，
03/13 00:29, 161F
→
03/13 00:29, 1年前 , 162F
造成整個器官激烈反應，最後把自己窒息了。
03/13 00:29, 162F
噓
03/13 06:46, 1年前 , 163F
公債本身不是重點 公債安全的不得了 是長短債的問
03/13 06:46, 163F
→
03/13 06:46, 1年前 , 164F
題 錢流進來就去買超短天期的公債 還學SVB去買十年
03/13 06:46, 164F
→
03/13 06:46, 1年前 , 165F
的債不成嗎
03/13 06:46, 165F
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