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Re: [請益] 川普上任買債最安全?

看板Stock (股票)作者 (CaLawrence)時間12小時前 (2025/01/17 15:19), 編輯推噓17(17推 0噓 21→)
留言38則, 18人參與, 5小時前最新討論串7/8 (看更多)
看到有版友提到「債券的殖利率是根據債券價格回推」針對這點提出一些不一樣的想法。 我剛加入債券這一行的時候，也曾經想過，債券究竟是先有債券價格，還有先有債券殖利率 。 我分享兩個實務的狀況： 1.初級標售 不論是公債或者公司債，大多數投標時，都是寫你能接受的殖利率。而價格通常會設定在一 百元附近。分享個實務，有時候發行人會調整票息數字跟價格，在不影響殖利率的情況下， 讓票息變成整數。 舉例來說，若殖利率投標結果是畸零數，譬如說3.668%，發行人”有可能”為了讓票面好看 的整數，票息調整成3.65，這時候百元價就很可能是什麼99.63這種數字，這個調整，多數 的標售結果不會讓價格超過一百元。 所以價格還是殖利率先決定呢？我想很明顯這殖利率確定下來之後，價格才被決定。甚至說 價格是一個可以被隨便調整的數字，但殖利率不行。 2.公司債報價 公司債報價的時候，通常都是用credit spread報價。 也就是說機構投資人之間，大多數交易員彼此溝通時，所謂的價格都不會是百元價，而是「 T+70」、「T+90」這種數字。代表的是殖利率以基準利率加多少點。 為什麼要這樣呢？因為債券的價格包含的資訊太少了，甚至具有誤導性。債券價格的昂貴或 便宜並不是看百元價。 以我之前文章的數據舉例，找的是兩檔微軟債。 A. MSFT 2.921 03/17/2052 @$72.5 yield 4.71% B. MSFT 2.525 06/01/2050 @$68 yield 4.68% 單看百元價你會覺得A比較貴，但實際上，他的殖利率更高，真正更”貴”、殖利率更低的 選擇是B。 再次重申一個我覺得很重要的觀念，債券的百元價不是債券的真正”價格”，你真正交易的 永遠都是”殖利率”。 為什麼這件事情很重要呢？因為殖利率會直接影響到你的投資收益。 零息債都很便宜。但最終這個價格合不合理，你還是會回頭check殖利率，與其這樣，更有 效率的做法應該會是直接從殖利率出發 ---- Sent from BePTT on my Samsung SM-S9080 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.200.13.45 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1737098373.A.043.html
推
01/17 15:23, 12小時前 , 1F
殖利率理性 市場價格隱含情緒
01/17 15:23, 1F
→
01/17 15:24, 12小時前 , 2F
不管公司債或公債 我都是看殖利率在做買賣
01/17 15:24, 2F
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01/17 15:24, 12小時前 , 3F
到了一定殖利率就是鐵板價
01/17 15:24, 3F
推
01/17 15:24, 12小時前 , 4F
好奇問個題外話，常聽到說債市規模比股市大，是指現
01/17 15:24, 4F
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01/17 15:24, 12小時前 , 5F
貨市場？還是期貨市場？
01/17 15:24, 5F
推
01/17 15:24, 12小時前 , 6F
我也是覺得從殖利率去反推，比較能窺探原貌
01/17 15:24, 6F
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01/17 15:25, 12小時前 , 7F
太糾結在（還本/保本）反而會打結
01/17 15:25, 7F
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01/17 15:26, 12小時前 , 8F
通常是指現貨，但債券市場大半是國債與mbs，比較這
01/17 15:26, 8F
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01/17 15:26, 12小時前 , 9F
兩個資產的市值我覺得意義不是特別大
01/17 15:26, 9F
推
01/17 15:28, 12小時前 , 10F
本來就是看殖利率啊
01/17 15:28, 10F
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01/17 15:28, 12小時前 , 11F
我還會考慮流動性就是了
01/17 15:28, 11F
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01/17 15:29, 12小時前 , 12F
有時候不見得會放到到期
01/17 15:29, 12F
推
01/17 15:36, 11小時前 , 13F
專業文，推！
01/17 15:36, 13F
推
01/17 15:47, 11小時前 , 14F
推推
01/17 15:47, 14F
推
01/17 15:55, 11小時前 , 15F
高手推
01/17 15:55, 15F
推
01/17 16:31, 10小時前 , 16F
推
01/17 16:31, 16F
推
01/17 17:35, 9小時前 , 17F
漲姿勢
01/17 17:35, 17F
推
01/17 17:44, 9小時前 , 18F
謝謝分享
01/17 17:44, 18F
推
01/17 18:02, 9小時前 , 19F
非常推 交易的是殖利率這句話 就股市和其他衍伸品
01/17 18:02, 19F
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01/17 18:02, 9小時前 , 20F
也非常適用~ 推
01/17 18:02, 20F
推
01/17 18:14, 9小時前 , 21F
推
01/17 18:14, 21F
推
01/17 18:32, 8小時前 , 22F
看id就知這是pro的
01/17 18:32, 22F
推
01/17 18:55, 8小時前 , 23F
這種才是真正有內容的討論
01/17 18:55, 23F
推
01/17 19:39, 7小時前 , 24F
ptt臥虎藏龍，推高手的專業好文！
01/17 19:39, 24F
推
01/17 21:41, 5小時前 , 25F
這又是債券市場課本內容的延伸討論適合業內專業人員
01/17 21:41, 25F
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01/17 21:42, 5小時前 , 26F
那句話財金系上課講價券價格公式的時候老師一定會說
01/17 21:42, 26F
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01/17 21:44, 5小時前 , 27F
我覺得那是因為票面價格跟實際價值會有差異
01/17 21:44, 27F
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01/17 21:45, 5小時前 , 28F
而殖利率<=>實際價值 是同一件客體的一體兩面
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01/17 21:46, 5小時前 , 29F
票面價格則是成交時的貨幣價格
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01/17 21:48, 5小時前 , 30F
會這樣是由於現在價格應考量未來票面本金與利息
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01/17 21:49, 5小時前 , 31F
類似的情況也發生在選擇權報價與隱含波動
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01/17 21:50, 5小時前 , 32F
上課時曾聽老師說有些交易員可以用直覺直接報隱波
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01/17 21:52, 5小時前 , 33F
選擇權契約條件一堆 只看票面價格高低不切實際
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01/17 21:52, 5小時前 , 34F
所以BS模型的隱波就變成很好用的報價工具
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01/17 21:53, 5小時前 , 35F
債券用殖利率當報價工具也是很類似的狀況
01/17 21:53, 35F
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01/17 21:56, 5小時前 , 36F
本篇文章的內容很適合財金系學生與金融從業人員
01/17 21:56, 36F
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01/17 21:56, 5小時前 , 37F
如果想當債券交易員這是必考題中的必考題
01/17 21:56, 37F
推
01/17 22:03, 5小時前 , 38F
推推
01/17 22:03, 38F
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