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[情報] Howard Marks對關稅的評論

看板Stock (股票)作者 (黛西泡泡)時間2天前 (2025/04/06 22:07), 2天前編輯推噓64(65推 1噓 61→)
留言127則, 70人參與, 1天前最新討論串1/1
標題：Oaktree's Howard Marks on Credit Yields, Trump's Tariffs 來源：YouTube - Bloomberg Television (公司名、網站名) 網址：https://youtu.be/KpnUyGM5M-I?si=C1t2qXom2X_SAcda
(請善用縮網址工具) 內文： 一直以來都很喜歡讀Marks的memo，還有不定期的演講或專訪， 他總是能把艱澀的金融概念用淺顯易懂、有邏輯的方式陳述。 這個影片是2天前Marks接受Bloomberg專訪，看板上似乎還沒人分享， 以下摘要幾個與關稅有關的重點： (註：以下為個人大略的翻譯，可能無法100%精確傳達Marks的意思， 建議還是直接收看影片。) 1.這波關稅造成的環境改變可能是Marks職涯見過最大的。 二戰後的自由貿易、全球化，美國（或全球）受到貿易的好處達數十年， 每個國家製造自己最擅長的東西，以低成本製造並外銷他國， 再從他國換取自己不擅長製造的東西，每個國家都因此受惠。 義大利生產並外銷義大利麵、瑞士生產並外銷手錶，兩國都因而得到好處， 試想當國際貿易消失，義大利必須自己製造手錶、瑞士必須自己生產義大利麵， 兩國整體人民福祉會如何改變。 2.美國從全球化受益極大，Marks 10年前撰寫的memo提到， 美國過去25年的耐久財成本降低40%（經通膨調整），貿易讓低成本財貨得以流通， 可以有效抑制通貨膨脹（Keep a lid on inflation）。 關稅目的是要促進美國本土就業，但會帶來的就是美國較高的製造成本，以及隨之 而來的較高通貨膨脹，最後終究有人必須吸收多出來的成本。 3.Marks維持一貫立場，不預測市場也認為市場幾乎無法預測， 而目前關稅政策對市場未來影響的混沌不明，更進一步增加預測的難度。 4.美國仍是最值得投資的市場，但值得的程度較以前已有所降低， 因為以前讓美國得以成為最值得投資市場的條件已不復見，包含 （1）法治（rule of law） （2）結果的可預測性（predictability of outcomes） （3）美國過去財政赤字是因為美元讓世界各國買單， 美國政府就像有張額度無限的印鈔金卡，可以恣意發債， 反正世界各國都很樂意買單，美國似乎永遠也不會收到帳單。 但現在關稅影響下，若與各國關係生變，這樣的「特權」是否會有所改變? 當美國開始收到各國的帳單、信用出現限制，對美國會是個真正的風險。 有些翻譯可能不到位，推薦大家都還是花點時間把影片看完~ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.193.178.127 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1743948439.A.4FD.html
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04/06 22:10, 2天前 , 1F
怕，感謝分享。
04/06 22:10, 1F
推
04/06 22:10, 2天前 , 2F
不愧是
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推
04/06 22:10, 2天前 , 3F
感謝分享
04/06 22:10, 3F
推
04/06 22:11, 2天前 , 4F
就誠信沒了 長空
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推
04/06 22:11, 2天前 , 5F
謝謝
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推
04/06 22:13, 2天前 , 6F
感謝分享
04/06 22:13, 6F
推
04/06 22:13, 2天前 , 7F
有沒有Melody Marks的評論
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04/06 22:13, 2天前 , 8F
記得他2022就寫利率下降時代結束
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推
04/06 22:14, 2天前 , 9F
美國不可靠，所以習近平、莫迪和普丁都可以考慮了
04/06 22:14, 9F
推
04/06 22:14, 2天前 , 10F
怕
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推
04/06 22:16, 2天前 , 11F
感謝分享
04/06 22:16, 11F
推
04/06 22:16, 2天前 , 12F
誰是Melody Marks?
04/06 22:16, 12F
推
04/06 22:16, 2天前 , 13F
中俄最想的去美化，結果是川普發動
04/06 22:16, 13F
推
04/06 22:17, 2天前 , 14F
推分享
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推
04/06 22:17, 2天前 , 15F
川普這個失敗的商人不懂信用這兩個字的意義
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推
04/06 22:18, 2天前 , 16F
推推
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推
04/06 22:18, 2天前 , 17F
意思就是美國自己不努力
04/06 22:18, 17F
推
04/06 22:19, 2天前 , 18F
謝謝分享
04/06 22:19, 18F
推
04/06 22:19, 2天前 , 19F
那等川普下台後 美國不就又變得有信用了？
04/06 22:19, 19F
推
04/06 22:20, 2天前 , 20F
自己把信用打壞的，不要怪其他強權無情
04/06 22:20, 20F
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04/06 22:20, 2天前 , 21F
換個人上台 一切又恢復正常
04/06 22:20, 21F
推
04/06 22:20, 2天前 , 22F
信用需要很長期建立，破壞只要一瞬間
04/06 22:20, 22F
推
04/06 22:21, 2天前 , 23F
04/06 22:21, 23F
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04/06 22:21, 2天前 , 24F
信任破壞就需要時間再累積，就算川普下台也沒那麼
04/06 22:21, 24F
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04/06 22:21, 2天前 , 25F
快恢復，何況在那之前很可能就演變出新的經濟體系了
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04/06 22:21, 2天前 , 26F
川普下台後，去全球化還是不會變吧，除非中美分出
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04/06 22:21, 2天前 , 27F
勝負
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04/06 22:21, 2天前 , 28F
川普下台，鬼他媽才知道會不會又選出一個川普jr.
04/06 22:21, 28F
推
04/06 22:21, 2天前 , 29F
減持美債
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推
04/06 22:22, 2天前 , 30F
讚喔，感謝分享 我來深讀
04/06 22:22, 30F
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04/06 22:22, 2天前 , 31F
不過我沒有很認同最後一點講到的，貨幣信用下滑最主
04/06 22:22, 31F
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04/06 22:22, 2天前 , 32F
要的點就是這幾年赤字真的太嚴重，這點巴菲特財報的
04/06 22:22, 32F
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04/06 22:22, 2天前 , 33F
時候就有說到了，世界貨幣的地位不太可能被改變，光
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04/06 22:22, 2天前 , 34F
是手上有能源的國家就不同意了XD
04/06 22:22, 34F
推
04/06 22:22, 2天前 , 35F
習近平下台後，中國會有信用嗎
04/06 22:22, 35F
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04/06 22:22, 2天前 , 36F
拜登上台的時候其實也沒把川普關稅降回去
04/06 22:22, 36F
推
04/06 22:23, 2天前 , 37F
從要求台積電離開臺灣設廠，就慢慢走向區域化，日
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04/06 22:23, 2天前 , 38F
本/德國/歐盟/美國都在想一樣的事情
04/06 22:23, 38F
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04/06 22:23, 2天前 , 39F
其實老美光能源就能搞死很多國家了，他可是能源最大
04/06 22:23, 39F
還有 48 則推文
還有 2 段內文
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04/06 23:07, 2天前 , 88F
不談國力就先找自己的石油就好
04/06 23:07, 88F
推
04/06 23:07, 2天前 , 89F
marks 我只認識一個
04/06 23:07, 89F
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04/06 23:08, 2天前 , 90F
美元本位要放給全世界美元當儲備取代黃金 當然赤字
04/06 23:08, 90F
推
04/06 23:09, 2天前 , 91F
已拜讀 感謝分享
04/06 23:09, 91F
推
04/06 23:09, 2天前 , 92F
川普下台是沒法恢復信用的;
04/06 23:09, 92F
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04/06 23:10, 2天前 , 93F
重點摘要：川普超越法律又不可預測
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04/06 23:10, 2天前 , 94F
還要經過修補, 包括但不限於恢復過去的做法,
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04/06 23:10, 2天前 , 95F
以及最重要的, 修改制度避免再出現下一個川普
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04/06 23:10, 2天前 , 96F
而且這一切要在美元被市場放棄之前完成
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04/06 23:11, 2天前 , 97F
美國的自我毀滅已經在倒數計時了
04/06 23:11, 97F
推
04/06 23:12, 2天前 , 98F
違約 怕了
04/06 23:12, 98F
推
04/06 23:14, 2天前 , 99F
美元不可靠 比特幣噴上天
04/06 23:14, 99F
推
04/06 23:18, 2天前 , 100F
偉哉Melody Marks
04/06 23:18, 100F
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04/06 23:22, 2天前 , 101F
美國國債的問題也是美國自己濫發債造成的 借來的錢
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04/06 23:22, 2天前 , 102F
大腳大手的爽花 跟外國買實際商品 要還債開始收割
04/06 23:22, 102F
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04/06 23:22, 2天前 , 103F
全世界 夠無恥
04/06 23:22, 103F
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04/06 23:23, 2天前 , 104F
美國把手上資產拿出來拍賣就可以還債了 捨不得而已
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04/06 23:23, 2天前 , 105F
阿拉斯加拿出來賣啊
04/06 23:23, 105F
推
04/06 23:25, 2天前 , 106F
建議搭配央視CCTV
04/06 23:25, 106F
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04/06 23:25, 2天前 , 107F
大陸對關稅已經做很久的準備
04/06 23:25, 107F
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04/06 23:26, 2天前 , 108F
這次保護主義 一次就反關稅細項直接丟出來
04/06 23:26, 108F
推
04/06 23:50, 2天前 , 109F
各國對美國經濟信任度降低
04/06 23:50, 109F
推
04/07 00:07, 2天前 , 110F
一堆人都知道美國佔盡好處 就白宮裡面那個白豬不知
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04/07 00:07, 2天前 , 111F
就算之後美國上一個正常總統 世界各國也不敢太依賴
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04/07 00:08, 2天前 , 112F
美國 誰知道美國什麼時候又要出賣盟友
04/07 00:08, 112F
推
04/07 00:28, 2天前 , 113F
跟我的想法差不多。關稅戰越久美國受影響越大
04/07 00:28, 113F
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04/07 00:30, 2天前 , 114F
美國把過去將近百年累積的信譽當子彈在打。等子彈沒
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04/07 00:30, 2天前 , 115F
了 就知道了
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推
04/07 00:30, 2天前 , 116F
推這篇
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推
04/07 00:36, 2天前 , 117F
經濟學的根本之一，機會成本要消失了嗎
04/07 00:36, 117F
推
04/07 01:07, 2天前 , 118F
推 講的蠻好的
04/07 01:07, 118F
推
04/07 01:41, 2天前 , 119F
感謝翻譯
04/07 01:41, 119F
推
04/07 02:08, 1天前 , 120F
推翻譯
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推
04/07 02:57, 1天前 , 121F
瑞士還是賣手錶 只是美國自己也做
04/07 02:57, 121F
推
04/07 03:27, 1天前 , 122F
鎂債下跌，美元會一起嗎
04/07 03:27, 122F
推
04/07 03:34, 1天前 , 123F
推一個
04/07 03:34, 123F
推
04/07 06:09, 1天前 , 124F
淺顯易懂
04/07 06:09, 124F
推
04/07 06:40, 1天前 , 125F
推
04/07 06:40, 125F
推
04/07 07:08, 1天前 , 126F
推
04/07 07:08, 126F
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04/07 08:47, 1天前 , 127F
共和黨剛上台就準備下台 且歷史留臭名
04/07 08:47, 127F
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