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[心得] 川普下的關稅、製造業復興、美債與美元霸

看板Stock (股票)作者 (mangle123)時間1周前 (2025/04/09 18:38), 編輯推噓23(28推 5噓 65→)
留言98則, 45人參與, 1周前最新討論串1/2 (看更多)
以下文長，討論一下關稅戰的目標與結果，尤其是擁有台幣和美元的朋友們可能該如何接下來配置財富。 我前幾篇發文中有討論到宏觀下的美元與全球權力結構，包含不少需要有國際關係理解的敘述，所以各位當爽文看就好，不過文中的敘述都有相關數據佐證，可能不精確且白話的方式讓大家理解，但大底是沒錯的。 首先關稅是手段而非目標，海內外已經有許多討論，美國現在的問題（目標）無非有幾個： 1.美元逆差 2.打擊中國 3.搶奪製造業（製造業復興） 4.解決美債 美債我在上一篇文章沒充分提到。但我們都知道美元霸權的大致循環成形的模式，各國提供中低階產品，賺取美元，再投資、買高階產品、高階服務或觀光等回流美國。 這過程中美國鼓勵人民消費，因此產生大量商品逆差，但外國拿到美元後一來印發本國貨幣來繁榮自身經濟，二來拿美元去買美債與投資股市。 這樣的循環造成美國對外國匯率反應的是資本流動，而非商品流動。換個方式想在美國金融投資可年利率10%；但同樣投資美國生產的商品才只能賺到投資額的3%，也因此美國的匯率反應的是資本流動，而非商品流動，產生美元長期強勢的結果，因此更不利美國製造業的環境。 美國在大跌前佔全球股市金額的63%，但美國的gdp 是全球的25%不到，也因此產生過強的金融資本榮景，與過度壓縮的製造業，因為美國的資本市場是全球投資人投資標的，這也是長期商品逆差的美元造成的。 但是這邊強調的是，美國雖然商品上大大逆差，但是資本流入是極大順差，因此兩相消彼其實美國沒有逆差這麼嚴重，我記得頂多幾千億美元，因此商品逆差根本不是問題，但卻是川普想要解決問題的標的。 所以美國的問題是什麼！？ 首先美國其實才是全球化中賺取最多財富的國家，雖然中國或四小龍是成長比例最高的國家。 因此該思考的是，美國賺取這麼多的財富卻只造成貧富差距、躺著收錢、由外國菁英來美國付出、搞思想解放、搞進步價值、搞顏色革命、發動戰爭而已，不是要批評美國，而是美國精英們確實不怎麼把海量財富來處理國內問題，所以最終以美國不斷印鈔打雞血，讓美債大幅飆升的結果。 上述簡單交代大背景後，我們才能討論川普的目標，首先我們確實可以從各領域專家口中討論川普執行的粗暴與不可行性，但我們可以簡單理清川普執行的邏輯（他的想法）與預期成果。 要認知關稅是手段也是某種階段性的結果，意味與川普交易達成後並非就解除關稅，而川普既要美國生產工業產品，又要保持美元霸權與儲備貨幣地位。 首先讓產業回流美國是重中之重，尤其是具一定程度的知識與技術生產製造產品，而非什麼衣服扣子之類的問題，但你知我知川普知他的幕僚也知，因此直接開地圖炮，因為他們腦袋沒辦法處理是泰國的載板該回來還是台灣的伺服器該回來，因為產品利潤、自動化程度、國防相關與否，他們也不知道。 也剛好東亞諸國都是做電子產品，屬於高附加價值的產業，也有複雜的供應鏈關係轉來轉去，也正好對美國產生大量逆差，因此也剛好正著的打擊到我們，雖然川普哪懂越南只是剛好做最低端組裝的終端產品而已，也因此我才說你用經濟或商貿專業上看覺得很蠢。 川普除了已知高階半導體外，其餘電子產品都是美國的重點目標，至於衣服到底可不可以回美國生產，只能用慢慢談的方式，談的過程中還會被川普海剝削，例如孟加拉為了賺一件0.03美元的衣服利潤，被迫要跟美國買東西、開放市場、購買軍火、買美債、軍事合作….等。 這結果對美國來說賺翻，俗稱買空賣空，孟加拉還是一樣賺那0.03美元，而川普換取到大量利潤，這就是川普談判的精髓，也是美國談判的精髓，而為什麼中國不讓反而互相加碼，歐盟好像讓但也沒啥讓的原因，因為「你越早跪，反而越慘」，實際越南柬埔寨也頂多先開口說關稅互0而已，這本來就是參加全球貿易下的趨勢，早晚而已，當然印度反而是奇葩我們先不討論。 我們就博弈的角度來看，有沒有對台灣加徵關稅，都不影響台灣買軍火、買LNG 、送台積電，那既然沒差別，那我就加徵32%了，可惜我們政府….算了…，況且為了讓美國生產的晶片能銷售出去，勢必會要用高關稅壁壘的方式隔絕來自台灣的高階晶片，因此等美國廠大量投產，隨便找個理由，確實政治上找理由不難，一樣加徵來自台灣的晶片關稅，100%、200%起跳。 因為政府沒辦法知道美國企業內部到底用的是美國產還是台灣產的晶片，但政府是能控制海關進來的東西，因此加徵晶片關稅或許現在不會，但遲早會。 接下來討論美債，我們已知道今年六月份美國約6兆多美債到期，而各國政府不是滿手美元就是滿手美債，川普也會藉由買空賣空的方式讓各政府繼續買美債，例如短債換長債。 但長債利率不能太高，因此川普計畫也包含藉由衰退來讓美聯儲降低利率，不過這部分他沒辦法直接控管，也因此我們看到外媒報導「中國開始拋售美債」，意思是第二大債權國會使卷價格暴跌、利率大漲，這會大大加大美國債務融資的困難。 這邊你們會想說，讓日本南韓台灣來接就好，但實際操作下，不會有人在一年內拿得出8000億美元「現金」來承接美國國債的，實際情況是川普要台灣多買一千億、日本3千億、南韓2千億，但只要歐盟和中國不肯大量盤接，中小國家就會接盤非常辛苦。 況且是不斷通膨的美國和增加每年赤字一兆多美元，意思是美國要收割我們這些國家財富，川普會想要我們買低利率長債，然後藉由大量通膨來稀釋債務，而日本或台灣又再被收割一波，這就是川普的大目標。 既維持美元霸權（儲備貨幣）、搶奪製造業、重新融資與稀釋債務，但上面三個誰承擔？ 我目前知道的只有台灣和日本。 不過我還沒說完…..當美國製造業復甦後，誰要來買美國產品？ 不好意思還是台灣和日本，因為當你拿美元買美債後，不只遇到美國物價通膨外，也包含匯率貶值（廣場協議2.0），這樣才能讓美國產品有競爭力賣到國外來培養產業，但可憐的是我們的美元資產負債表（美元債權）會變沒價值，同時台灣和日本等國必須增加軍費，加大買美國軍火。 所以我才在上一篇文章說，美國現在就像冷戰的蘇聯一樣，可能會把衛星國給吸乾吸死，萬劫不復的貧窮，因為這些衛星國家自己放棄主權而已…。 至於製造業回流也不會那麼順利，因為光中國站全球製造業產值約33%，還不包含在國外的中國企業，因此還再講非紅供應鏈滿好笑的，不是不可行，只是我們也可以像冷戰的蘇聯國家一樣，自己玩一團，然後慢慢餓死。 至於手中有美元的…上面講很清楚了，我現在也在想要怎麼抓時機賣美元，而現在另一考量的是會不會發生戰爭，其實川普與美國保守派的轉向，也是認知到金融的美國無法擊敗中國因此才轉向，鐵鏽帶老白男只是重要推力之一而已，但這些不在本篇討論範圍。 -- Sent from nPTT on my iPhone 13 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 223.140.36.8 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1744195088.A.819.html
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04/09 18:40, 1周前 , 1F
文章繞來繞去 下一位
04/09 18:40, 1F
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04/09 18:40, 1周前 , 2F
會不會發生戰爭應該是看賴清德..美國就算打中國也
04/09 18:40, 2F
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04/09 18:40, 1周前 , 3F
是要小弟在前面堆屍
04/09 18:40, 3F
推
04/09 18:41, 1周前 , 4F
說太多不如川普一句話
04/09 18:41, 4F
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04/09 18:41, 1周前 , 5F
尼可以直接寫要怎麼做嗎 把美金賣掉換啥
04/09 18:41, 5F
推
04/09 18:42, 1周前 , 6F
阿川: 原來如此
04/09 18:42, 6F
推
04/09 18:42, 1周前 , 7F
不如叫chatGPT寫
04/09 18:42, 7F
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04/09 18:42, 1周前 , 8F
不要為Mad King找理由
04/09 18:42, 8F
推
04/09 18:43, 1周前 , 9F
可以直接告訴我怎麼做嗎 美股港股台股美債公司債btc
04/09 18:43, 9F
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04/09 18:43, 1周前 , 10F
都套住...幹
04/09 18:43, 10F
推
04/09 18:43, 1周前 , 11F
邏輯和我幾乎一樣，差異在美元賣了不知道換啥
04/09 18:43, 11F
噓
04/09 18:44, 1周前 , 12F
What?
04/09 18:44, 12F
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04/09 18:44, 1周前 , 13F
好啦….買黃金最穩妥啦，不管如何，歐、中、美都會
04/09 18:44, 13F
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04/09 18:44, 1周前 , 14F
大量印鈔
04/09 18:44, 14F
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04/09 18:45, 1周前 , 15F
黃金是亂世保值最好的產品
04/09 18:45, 15F
推
04/09 18:45, 1周前 , 16F
美國：壞了，我拿到蘇聯的劇本
04/09 18:45, 16F
推
04/09 18:45, 1周前 , 17F
現在巷口老伯都知道美金要貶, 重點是要去哪 ?
04/09 18:45, 17F
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04/09 18:45, 1周前 , 18F
我縮文一下：中又贏
04/09 18:45, 18F
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04/09 18:45, 1周前 , 19F
黃金就繃啦 大家賣黃金求現金補洞
04/09 18:45, 19F
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04/09 18:45, 1周前 , 20F
其實也就打算賴掉美債 不好意思改成無息 直接要求世
04/09 18:45, 20F
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04/09 18:45, 1周前 , 21F
界各國抖內 繼續讓美國人爽下去
04/09 18:45, 21F
噓
04/09 18:45, 1周前 , 22F
講重點
04/09 18:45, 22F
推
04/09 18:47, 1周前 , 23F
不過黃金也沒法儲備太多,轉換也有難度(不能買存摺紙
04/09 18:47, 23F
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04/09 18:47, 1周前 , 24F
黃金),麻煩
04/09 18:47, 24F
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04/09 18:47, 1周前 , 25F
你跟著中國，中國就不會要求你用中國的產品？他們
04/09 18:47, 25F
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04/09 18:47, 1周前 , 26F
現在產能過剩耶！哪可能買你的產品？
04/09 18:47, 26F
推
04/09 18:48, 1周前 , 27F
04/09 18:48, 27F
推
04/09 18:49, 1周前 , 28F
我也沒看過all in 黃金的投資人
04/09 18:49, 28F
推
04/09 18:49, 1周前 , 29F
黃金體量太小 無息 承擔不了全球資產
04/09 18:49, 29F
噓
04/09 18:49, 1周前 , 30F
和中國合作,,他們傾銷的產品台灣吃的下去???
04/09 18:49, 30F
推
04/09 18:50, 1周前 , 31F
滿手債套暈 無言
04/09 18:50, 31F
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04/09 18:50, 1周前 , 32F
希望南北韓再歷史關鍵點上又救到福爾摩沙。
04/09 18:50, 32F
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04/09 18:51, 1周前 , 33F
若是中國是內需國才有可能，連中國的經濟學家都建議
04/09 18:51, 33F
推
04/09 18:51, 1周前 , 34F
黃金投資成本很高，避險可以，但是要all in？假如需
04/09 18:51, 34F
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04/09 18:51, 1周前 , 35F
要年年轉換成流通貨幣，可能就成為負資產了
04/09 18:51, 35F
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04/09 18:51, 1周前 , 36F
只能說當前執政團隊無知無能......！
04/09 18:51, 36F
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04/09 18:51, 1周前 , 37F
要和美國談判關稅才能上桌了,,
04/09 18:51, 37F
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04/09 18:51, 1周前 , 38F
現在這時間點跟中國也合作不了 中國自身難保
04/09 18:51, 38F
推
04/09 18:51, 1周前 , 39F
印度很聰明要靠美國支持吃下中國製造地位
04/09 18:51, 39F
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04/09 18:51, 1周前 , 40F
他們內需根本消化不了產能
04/09 18:51, 40F
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04/09 18:51, 1周前 , 41F
沒奶水給我們吸
04/09 18:51, 41F
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04/09 18:52, 1周前 , 42F
但支那跟印度人民族性都很噁,都不支持
04/09 18:52, 42F
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04/09 18:52, 1周前 , 43F
這篇太一箱情願 同時看高中國的經濟力,,中國近8成的
04/09 18:52, 43F
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04/09 18:52, 1周前 , 44F
東南亞都自顧不暇了，中國出口也肯定嚴重受損
04/09 18:52, 44F
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04/09 18:52, 1周前 , 45F
順差來自美國(包含洗產地)，要怎避免美國要求
04/09 18:52, 45F
推
04/09 18:53, 1周前 , 46F
俄爹0%關稅，墨西哥有機會被豁免關稅，非法移民趕
04/09 18:53, 46F
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04/09 18:53, 1周前 , 47F
回去墨，川普是不是想要他們做世界代工廠賣回美國
04/09 18:53, 47F
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04/09 18:53, 1周前 , 48F
？
04/09 18:53, 48F
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04/09 18:53, 1周前 , 49F
歐盟為了保自己產業,你猜會不會在美國後對中國提高
04/09 18:53, 49F
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04/09 18:54, 1周前 , 50F
這篇的觀點很明顯就是只把眼睛盯在川普身上，完全
04/09 18:54, 50F
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04/09 18:54, 1周前 , 51F
無視中國的威脅，無論是政治上或軍事上
04/09 18:54, 51F
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04/09 18:54, 1周前 , 52F
關稅???
04/09 18:54, 52F
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04/09 18:55, 1周前 , 53F
連越南都對中國提高關稅了,,還建議我們靠近中國??
04/09 18:55, 53F
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04/09 18:57, 1周前 , 54F
美國武力進攻呢?
04/09 18:57, 54F
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04/09 18:57, 1周前 , 55F
解決個屁，資本主義能夠完成社會主義的目標的話，這
04/09 18:57, 55F
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04/09 18:57, 1周前 , 56F
世上就不會有社會主義了
04/09 18:57, 56F
推
04/09 18:57, 1周前 , 57F
中國只會強O你老婆女兒
04/09 18:57, 57F
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04/09 18:57, 1周前 , 58F
川普要你獻上所有資產並且世代為奴
04/09 18:57, 58F
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04/09 18:58, 1周前 , 59F
川普頂多四年,,還世代為奴,,他是長生不老嗎
04/09 18:58, 59F
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04/09 19:01, 1周前 , 60F
哎..我不會說我對，但看看數據好嗎？ 美國2024年進
04/09 19:01, 60F
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04/09 19:01, 1周前 , 61F
口額2兆七千萬、中國進口額2兆五千萬，實際上以絕
04/09 19:01, 61F
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04/09 19:01, 1周前 , 62F
對值來說，尤其對廣大第三世界國家，中國市場=美國
04/09 19:01, 62F
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04/09 19:01, 1周前 , 63F
市場，美國市場主要是利潤高、單品貴，所以以相對
04/09 19:01, 63F
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04/09 19:01, 1周前 , 64F
貿易來說，中國並沒有什麼自身難保，難道美國就比
04/09 19:01, 64F
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04/09 19:01, 1周前 , 65F
較好？
04/09 19:01, 65F
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04/09 19:02, 1周前 , 66F
這是相對比較的，中國市場跟美國市場產生的價值是
04/09 19:02, 66F
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04/09 19:02, 1周前 , 67F
一樣的
04/09 19:02, 67F
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04/09 19:03, 1周前 , 68F
超過五成是廢話，也沒重點，平常是不是沒認識的人幫
04/09 19:03, 68F
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04/09 19:03, 1周前 , 69F
你看文章……
04/09 19:03, 69F
噓
04/09 19:03, 1周前 , 70F
連中國自己的外銷廠商都做不了內需生意了,,還和中國
04/09 19:03, 70F
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04/09 19:03, 1周前 , 71F
作??吃他們的產能嗎
04/09 19:03, 71F
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04/09 19:04, 1周前 , 72F
"美國市場主要是利潤高"..你都知道重點了,,,
04/09 19:04, 72F
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04/09 19:04, 1周前 , 73F
中國你是國企嗎??國企再來說你做的下去吧
04/09 19:04, 73F
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04/09 19:05, 1周前 , 74F
價值約等價格,中國外銷廠商賣美國的價格會等於中國?
04/09 19:05, 74F
推
04/09 19:06, 1周前 , 75F
川普很蠢，打不過就吃下敵人，只要美國在世界各國
04/09 19:06, 75F
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04/09 19:06, 1周前 , 76F
逼中企賣給美國，就實現美國製造啦。
04/09 19:06, 76F
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04/09 19:07, 1周前 , 77F
若是過去十年，中國轉成內需國,,你的期待可能產生，
04/09 19:07, 77F
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04/09 19:07, 1周前 , 78F
但現在中國還是世界工廠時,,你要全世界工廠合作要求
04/09 19:07, 78F
推
04/09 19:08, 1周前 , 79F
想太多了 真的到那種情境 台灣只會往中國靠攏 畢竟
04/09 19:08, 79F
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04/09 19:08, 1周前 , 80F
光是地理位置美國就無法管到，現在這個時代的資訊流
04/09 19:08, 80F
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04/09 19:08, 1周前 , 81F
通已經不是50年前100年前了，還衛星國勒
04/09 19:08, 81F
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04/09 19:08, 1周前 , 82F
最大買家(美國) 照你的規矩玩,,是不是頭壞了
04/09 19:08, 82F
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04/09 19:08, 1周前 , 83F
那商品賣不了美國要賣去哪裡
04/09 19:08, 83F
推
04/09 19:11, 1周前 , 84F
合理 畢竟是川普心中最軟的一塊
04/09 19:11, 84F
推
04/09 19:17, 1周前 , 85F
問題是哪個製造業願意在你美國境內投資啊
04/09 19:17, 85F
推
04/09 19:26, 1周前 , 86F
可以就今天有消息日本要去中國會談發表一下看法嗎?
04/09 19:26, 86F
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04/09 19:26, 1周前 , 87F
想知道日本是不是第一槍?
04/09 19:26, 87F
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04/09 19:27, 1周前 , 88F
照你寫的感覺日本不太想吞美國這次的要求?
04/09 19:27, 88F
噓
04/09 19:30, 1周前 , 89F
我是覺得把券打成卷一律黑掉當腦X寫手掰掰滾
04/09 19:30, 89F
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04/09 19:39, 1周前 , 90F
所以進口2兆多的原料跟進口2兆多的商品有可比性？
04/09 19:39, 90F
推
04/09 19:54, 1周前 , 91F
艾連葉卡嗎？打這麼多最後答案是我不知道
04/09 19:54, 91F
推
04/09 19:56, 1周前 , 92F
我也這樣覺得欸
04/09 19:56, 92F
推
04/09 19:59, 1周前 , 93F
寫得很好，感謝
04/09 19:59, 93F
推
04/09 20:03, 1周前 , 94F
小心阿公
04/09 20:03, 94F
推
04/09 20:09, 1周前 , 95F
04/09 20:09, 95F
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04/09 21:27, 1周前 , 96F
美金就霸權 如果他爆掉 其他資產也別想好過
04/09 21:27, 96F
推
04/09 23:44, 1周前 , 97F
推
04/09 23:44, 97F
推
04/10 00:15, 1周前 , 98F
推分享
04/10 00:15, 98F
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