[新聞] 想打造中國的「台積電」?北京整併半導體卡關 外媒揭1痛點
原文標題:想打造中國的「台積電」?北京整併半導體卡關 外媒揭1痛點
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發布時間:2025.08.06 15:01
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記者署名:陳彥綺
※原文無記載者得留空
原文內容:
北京積極推動整併國內半導體產業,希望培養出具全球競爭力的「國家隊」,以對抗美國
及歐洲大型晶片廠商,然而,多項合併計畫因股權、估值爭議而陷入停滯。
《金融時報》報導,多位知情人士透露,中國國家發展和改革委員會(發改委,NDRC)今
年曾召集多家晶片設備商,試圖促成「超級合併案」,欲將各家技術與資源整合後,形成
一家由國家主導的半導體設備巨頭。
中國認為此舉對加強國內晶片產業至關重要,但由於企業與投資人對股權結構與估值存在
分歧,相關談判進展受阻。
一位消息人士指出:「利益分歧太大了。賣家不願虧本出售,買家也不願溢價收購。」另
一位消息人士則表示,雖然談判仍在進行中,但已難以達到原先政府預期的大規模整合效
果。
儘管整併計畫受挫,但今年中國半導體併購交易仍呈現升溫跡象。根據金融數據平台Wind
統計,今年迄今,中國已宣布的半導體併購案達26起。當中最受矚目的是5月伺服器CPU設
計商海光資訊與超級電腦製造商中科曙光的合併案。
傑富瑞(Jefferies)半導體分析師Edison Lee指出,若中國能順利整併晶片設備產業,
將有助於打造完整、可自給自足的半導體供應鏈,減少對美國應用材料、科林研發等公司
的依賴。他補充說,「在設備產業中,單一產品難以成功,晶圓廠更傾向從同一家供應商
中購入多台設備,操作整合也較簡便。」而目前中國晶圓廠採購本地設備時,仍需向多家
供應商採購,導致設備技術整合度不足。
中國官方也希望藉由整併集中資金,扶植真正具戰略意義的企業。伯恩斯坦(Bernstein
)分析師林清源指出:「資金過度分散難以形成規模效益,因此中國現在的做法是集中資
源,打造少數能夠在國際市場上競爭的龍頭企業。」
然而,也有市場人士認為,單靠整併難以補齊技術差距。一名上海晶片投資人直言:「很
多待售公司根本沒技術護城河,整併若無策略性價值,沒人想接手。」
林清源也指出,整併風險高,潛在買家往往最清楚目標公司為何表現不佳,也因此對於高
估值更加猶豫。
此外,這場由政府主導的併購潮,也吸引大量非半導體企業跨界參與,包括房地產商、農
藥製造商、針織機械廠等都宣布有意收購半導體資產。
然而,多數交易最終不了了之。據統計,2025年已有8宗併購案告吹,理由多與估值談不
攏有關。包括中國電子設計自動化(EDA)領導廠商華大九天併購競爭對手芯和半導體,
最終因條件談不攏宣告終止;製鞋廠奧康國際、針織設備製造商慈星股份近期也因估值問
題放棄收購計畫。
除了設備廠外,中國晶圓代工業整併也陷入僵局。這一領域不僅產能重疊嚴重,更牽涉地
方政府主導的政治敏感問題。一位晶片投資人指出:「這些地方政府怕被批評賤賣國有資
產,即便產能過剩,也沒人敢賣。」
過去十年,許多地方政府大量投資晶圓廠,造成成熟製程晶片產能過剩與價格競爭加劇。
產業界內部人士表示,買家與有政府背景的賣家之間的估值錯配仍然是一個持續存在的障
礙。
儘管目前中國在深圳、上海等地開始投資7奈米先進製程,主攻手機與AI應用,但整體產
業界仍面臨人力與資金分散問題。專家指出,若能集中先進製程研發與設備投資,不僅可
提升技術競爭力,也有助於集中人才資源。
心得/評論:
幾年前中國各地都在搞晶圓廠
最有名的是武漢弘芯跟蔣爸的故事
最終也變成爛尾
資源分散也搞不出甚麼名堂
中國想整併半導體產業成為巨頭
但看起來效果不彰
弱弱整併應該也達不到預期效果
※必需填寫滿30正體中文字,無意義者板規處分
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